什么是比特股Bitshares?

什么是比特股Bitshares?

无主之地 副船长 船龄 9.1年 来源
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什么是比特股(BitShares)?
比特股是一个DAC——去中心化自治公司。但是这个DAC是做什么的?
它旨在提供一种服务,为金融工具和资产的潜在买卖双方匹配交易。本章我们将重点讨论如何使用比特股平台创建和交易我们称作“衍生品合约”的金融工具。就像传统金融机构一样,这些衍生品可以交易买卖,也可以与相应的资产兑换交易。
在比特股世界里,我们将这些衍生物合约称为比特资产。比特资产可以向比特币一样相互转账,这种特性可以带来一些有趣的想象空间,我们会在本书中探讨。
当我们一起探讨这些可能性的时候,我希望你们能先记住一些事情。我们都知道,比特币比起其他货币和支付手段具有巨大的优势,但我们也知道,它也有一些缺点。比特币最大的缺点之一,就是其价格波动性,它的价格剧烈波动,以至于主流用户很难将它作为货币在一个独立的生态系统里使用。
的确,在一些市场里,特别是像“丝绸之路”那样所谓的“黑市”里,用户们在一个封闭的生态系统中,被迫使用比特币作为货币。但是,对于主流企业,比特币必须在收到之后马上卖出以保值。出于这个原因,我看待比特币的观点是,它的首要作用是作为一个支付系统,第三用途是投机和储值手段。比特币支付网络的使用者越多,很可能其价格也会越高。
比特币系统作为一个支付网络有很多用途,互联网销售、汇款、小额支付等等。但是,对于主流用户,特别是低利润率企业来说,比特币的价格波动太大了。支付完成后,很多企业选择立即售出,换取波动性小的资产,大部分是直接兑换成当地的法定货币。
比特币作为一个支付系统的使用率增加,在任何时候都会带来更高的网络使用需求,这是事实,因此比特币价格会随着比特币支付量的上升而增加。
最终,在达到一定体量时,比特币的波动性将会降低,这也是事实。实际上,其波动性已经在降低了。我们注意到,自比特币被发明以来,其波动幅度每年都在减少。这种趋势无疑会随着比特币获得越来越大的吸引力和更大的资金池时得以延续。但是,不管怎么说,比特币的波动性,远远超过美元或黄金在这么多年以来的涨跌幅度。
所以,如果我们把比特币支付网络的优点拿过来,加上黄金、白银、欧元甚至美元这些等价物的价格稳定性优势,会怎么样?如果一个新的加密货币能够做到这一点,我们就能看到,人们不需要马上卖掉这种币,可以无限期的持有。他们可以直接存起来,在下一次需要加密货币作为支付手段的时候再使用,不需要担心下次用的时候价格又跌成啥样了。
在我看来,这是加密货币界的“大招”。

BTC价格曲线:波动性的确是个问题

先暂停一下,需要注意的一点是,比特币在试图解决其波动问题上也尝试了很多方法。几家不同的公司推出了一些创新产品,给用户提供了很多选项,以“锁定”比特币价值。
我觉得其中做得最好的是一家巴拿马的公司,叫做“Coinapult”。这家公司是在几个我最喜欢的“比特币大使”赞助支持下创立的。Coinapult本质上就是一个托管钱包,使用一个简单的接口,允许用户将其持有的比特币锁定五种资产的价值,黄金、白银、美元、欧元或英镑。
通过“锁定”你的币,你可以免受比特币价格波动影响。在后台,Coinapult保管这些资产,使用对冲手段以保证价格波动时仍具有足额偿付能力。从用户的角度看,这是一个很简单的过程。我相信1~2%的手续费可以让每次交易有3000美元的价格锁定上限。
通过使用这个产品,你可以轻松的锁定比特币价值。如果你充值100美元价值的比特币,将其锁定到另一个资产,明年或者下个月,你可以提现价值100美元的比特币,不论比特币的价格在这段时间里上升还是下跌了,你持有的资产仍然价值100美元。这个产品对比特币用户来说很有用处,但是,它仍然有一些严重的缺陷。锁定你的币,你将不得不放弃很多比特币的优点,比如拥有自己财产的私钥。
还有很多其他缺点,当然这是由解决方案中心化所带来的,将资金控制权交由一个公司处理,这本身就需要面对中心化风险。
就像我前面提到的,我真的很喜欢这家公司背后的运作者们,没有理由不相信他们。但是,所有条件都相同的情况下,我宁愿选择不相信任何人。我一直在寻求一个去中心化、完全透明的解决方案,一个不需要信任任何个人或机构的解决方案。
看看我们使用Coinapult这种价值锁定方案的用户将不得不相信:
1. 你必须相信管理层是诚实的。
2. 你必须相信管理层是称职的。
3. 你必须相信他们的服务不会被黑客侵入。
4. 你必须相信他们的雇员不会携款跑路。
5. 你必须相信他们的系统备份,不会丢失你的充值记录。
6. 公司必须和传统银行系统互相合作,持有资金,因此你必须相信他们的银行没有塞浦路斯银行式的“自救机制”。
7. 为比特币保值而持有的金银实物储存在某地,不会被当局没收。
8. 如果你被起诉、要离婚,或者经历某种形式的调查,法院命令迫使这些公司没收你的资金,那么你的资金将无法保全。
这份表单很长,几乎是列不完的。
我们永远不会忘记著名的门头沟事件,就在年内,我们所担心的最大的风险就变成了现实。结果呢?客户市值达7亿美元的财富被盗窃,但现在仍需要在法庭上花费数年的时间,试图搞清楚隐藏在水下的事实真相。但是原因很清楚:门头沟是一个中心化解决方案。
在我看来,这也是去中心化方案永远都优于中心化方案的原因。
比特股取得的成就之一,就是创建了一个去中心化的价值锁定方案。其影响是相当深远的,它具有和比特币一样的加密货币属性,但同时又有和美元、欧元、黄金、白银或者其他任何客户想要的资产的价格稳定性。
这种价格稳定的加密货币叫做“比特资产”。其中首先获得关注的是比特美元(BitUSD)。你可以想象,它具有加密货币的功能,同时其价值锚定美元,1比特美元的价值永远接近现实中的1美元价格。
这里必须提到1比特美元与1美元之间的价格波动已经小于1~2%,随着市场深度的增加,这个范围还会继续缩小。除了比特美元,还有锚定欧元价格的比特欧元(BitEUR),锚定人民币价格的比特人民币(BitCNY),锚定1盎司黄金价格的比特金(BitGOLD),锚定1比特币的BitBTC。
一旦这些比特资产(最大可能就是比特美元)的用户体量达到一定临界点,就会有企业提供的商品和服务开始接受它作为支付手段,就像他们接受比特币支付一样。
如果比特美元达到了这样的临界点,我认为最终它能成为主导性的在线支付方式。如果出现这种情况,比特股的持有者将获得相当可观的收益。
购买和持有比特美元更吸引人的一点是,当你可以为自己的资产获取利息。这对日常消费者来说是一个很强大的功能。对商家来说比特币是很出众的,但对消费者来说,却没有什么太大的优势。为加密货币持有者支付利息,可以提高用户参与的积极性,大大加速这场加密货币革命。
在下一章重点介绍比特资产时,我会进一步讨论这些内容。要解释这个概念,就会面对一个鸡和蛋的问题,要理解比特资产,就必须理解比特股,反过来也一样。他们联系紧密,需要作为一个整体才有意义。
我觉得在脑海里牢牢记住这个比喻,然后继续往后看是很有用处的。
将比特股看做一个去中心化公司,比特资产是这个公司的产品。如果你认可这些产品的价值,那么同样会认为通过将这些产品推向市场会让公司获得可观的收益。这样你就会考虑买入比特股,投资这个公司。如果你的预测是正确的,公司的价值会增加,你持有的股权会增值;如果你的判断是错的,你的股权价值会缩水。
相反,你可以没那么大兴趣投资,也没有时间去理解技术方面的实现原理,但是仍然希望在银行之外通过加密货币的形式保有一部分资产,同时获得利息。在这种情况下,你可以单单使用比特股提供的产品就好,就是持有一些比特资产。

传统期货交易所

本章的余下时间,我会继续探讨比特股的商业模式,比特资产这种产品的内容将会放在下一章。
那么,比特股到底是做什么的呢?比特股是一个去中心化平台,促成用户彼此达成金融协定。在区块链技术发明之前,用去中心化方式完成这样的协定是完全不可能的。
过去,用户必须通过一个中心化的可信机构持有抵押物并执行协议。现在,加密货币可以用作抵押物,区块链来执行协议。这种功能可以有很多种不同的用途,但是,让我们先把目光放到金融衍生工具世界来。对衍生工具市场来说,区块链智能合约和加密货币技术就是一个完美组合。
对某些人来说,衍生工具市场的内涵很消极。原则上来说,这些金融产品没有什么坏的或不道德的地方,然而,有人认为在传统市场中,存在不足值抵押而使其变得相当高风险。这种观点可能有可取之处,但是足额抵押的衍生品合约为商业运作提供了很大优势,几乎没有缺陷。
我会花几分钟时间解释一下金融衍生工具市场工作原理的一些基本常识。如果你是新手,你可能要重读这个章节几次,但是不用担心不能理解这些内容。这里有几个要点需要理解,我会在后面进行总结。
衍生工具是一个合约,其价格源自其标的资产的价格,合约价值随其标的资产的价格波动增加或减少。
举一个真实案例来解释:假设我是一个美国电视制造商,大多数组件都购自中国,而我的中国供应商用人民币为其商品标价。假设我要投标为一家连锁酒店供应2000台电视,如果竞标成功,那么我要确定6个月之后我需要购买这些组件时,尽管人民币价值会上下波动,我仍然可以在预算内买到。
我有两个选择。我可以直接现在就买入人民币或者所需部件,但是这样会影响我的现金流。或者,我可以支付少量的手续费用,购入一个衍生品合约,保证6个月之后我能够购入的人民币价格。这对保证现金流的帮助作用是相当明显的。
然后,假设人民币价格在接下来的六个月里上升了,这种情况下,我依然可以用我的合约在议定价格买入人民币,免受人民币升值的影响。如果人民币贬值了,那交易对手方将会迫使我以议定价格买入,我将以超过市场价购入人民币,但是,我的心态很平和,因为我已经将成本计入与酒店的合同中,有能力承担费用。
现在再来看看谁会和我签订这样的衍生品合约,答案很简单,可能就是使用美国产品的中国制造商,情况刚好反转,他们也有这样的问题。中国制造商需要锁定人民币价值,以保证在未来某个时间购入美元,和我锁定美元价值以在未来某个时间购入人民币的方式是一样的。
你可以看到,交易双方都可以在这个合约中获得好处。
这种特殊形式的衍生工具合约被称作“期货”,因为这是锁定未来价格的大宗商品。在这个案例中,这个大宗商品就是美元和人民币。
需要注意的是,这只是两个交易方自愿订立合约的一个范例,这个合约可以是此例的任何变异形式。 常见的变异形式是,我想要能够以某价格购入人民币的特权,但是又没有义务卖掉它,我可以支付一个前期费用来获取这个特权。 这种合约有无数种不同的变异形式,有无数个不同的理由驱使交易方订立这样的合约。当然,投机需求是其中的一个原因。有些人只是认为他们知道商品的未来价格走向,想使用衍生品市场的获利。
关于衍生品市场的讨论就到这里,不过我仍然要提醒大家以下4个很重要的事实:
1. 金融衍生品的市场规模估计超过700万亿美元,这是一个极其庞大的市场,衍生品订单总额比全世界的GDP总额还要大几个数量级。如果我们说比特股给这个市场引入了一个有效的创新,可能会带给投资者一定的盈利空间,实在是有点太...轻描淡写了。
2. 如果每个人持有的都是各种毫无共性的合约,那这些合约不会有足够的流动性,因为每个合约都是独一无二的,难以流转。为解决流动性问题,标准条款合约出现了。举个例子,你可以在某个市场专门交易1月1日到期的黄金期货合约,在另一个市场交易2月1日到期的黄金期货合约,但这些市场不会涵盖此期间的所有日期。在这些市场里,每个人交易的合约到期日都在同一天,这给市场带来了极高的流动性。
交易者们可以跟随合约价格波动随时交易,衍生品本身已经成为某种资产,这意味着任何具有相同期限的期货合约都是一样的,可以无障碍交易。请记住,这一点非常重要。衍生品本身已经成为一种可替代资产,我可以在12月2日购买一份未来某天某特定价格的黄金期货合约,并在12月5日将同一份合约卖出。接下来我们将会看到,这种高流动性和可替代性用处非常大。
3. 合约通常是稳定和保值的,但并不一定需要对应的商品实物。比如,甲和乙签订了一份期货合约,30天后以每盎司1200美元的价格向乙购买1盎司黄金,当前金价为每盎司1200美元,因此乙盈亏的几率五五分。乙选择向甲收取小额手续费以提供这种“特权”。但是,甲如何才能知道乙有黄金可以给甲?这份合约最保险的方式是,乙将黄金或等值的美元存入可信的第三方机构作为保证金,这样能够保证乙的承兑能力。但是黄金、小麦、石油、铜、玉米和其他大多数商品都笨重而运输困难,因此人们通常只是向可信的第三方机构存入一定数额的美元作为保证金,而并不真正使用这些商品实物。
继续往下看,假如30天过去了,甲拥有以每盎司1200美元价格在乙处购买黄金的特权。但是金价已经上涨到每盎司1300美元,现在甲需要投入1200美元,而乙必须追加100美元,以保证甲可以在市场上购入市价为1300美元的1盎司黄金。
从这个例子可以看出,乙要保证兑现承诺,只需要存入合约价的一小部分资金即可。为了保证1300美元价格时的偿付能力,实际上只需要100美元的保证金。但是,在交易开始时,我们并不知道价格会如何波动,也不知道到底需要多少保证金。
一般来讲,商品价格越稳定,所需保证金也就越少。但是,如果乙的保证金不足时会怎么样?假设,在前面的例子里,乙仅仅存入了50美元作为保证金。15天之后金价上涨到了每盎司1250美元,甲承诺以1200美元价格购入黄金,乙有50美元保证金,如果金价继续上涨,保证金已经不足额了。
这时,有两种方式可供选择。一种选择是,乙存入更多的保证金补进仓位,这就是所谓的追加保证金,或者,可信的第三方机构将50美元保证金支付给甲,让甲用他原有的1200美元和乙的50美元保证金购入一个新的价格为1250美元的期货合约。记住衍生品合约的价格源于资产的潜在价值,而新的期货合约花费了甲1250美元,但甲并没有亏损。
这里需要重点提醒的是,这些交易并不需要商品实物的介入。前面的交易中根本没有实物黄金的踪影,这些都是金融工具。只要价值可以转移,合同的完整性就可以得以保持。价值的体现形式并不重要,只要这些金融工具拥有价值,且最好是流动的,衍生品市场就可以顺利运行。
4. 在市场中,有很多人存入保证金,充当合约卖方,同时也有很多买方参与交易。要创建这些衍生品合约,双方需要进行匹配。要匹配合约,需要一个买家和卖家,不过,因为这些都是标准条款合约,任何角色都是可替代的。再看一下前面的例子,在15天时乙需要追加50美元保证金,否则可信第三方机构将把乙的保证金支付给甲。在现实中,保证金规模萎缩时,托管会进入市场,买回一份合约。这种合约可以是任何形式的,因为它们都是可替代合约。
因此,仅仅因为跟甲创建的合约匹配的交易者乙被迫买断合约,并不意味着他必须从甲手里买回。事实上他可以购买任何一个条款等同的其他合约。在与甲的合约中,乙是1200美元价位的卖家,在另一个合约中他是1250美元价位的买家。乙不再受到金价影响,因为他既有1盎司买单也有1盎司卖单。甲仍持有1200美元期货合约,尽管乙已经平仓。
这就是可替代合约的作用。
一旦这种市场达到足够大的规模,在任何价位都会有人为开仓逐利。这些人称作做市商。这些投机者们,任何时候都会在某价位持仓,这些衍生品将永远存在下去。
稍后我们可以看到为何这些东西意义重大,所以,如果现在还不能完全理解,请耐性看下去。我想,在下一章节这些思路会逐渐清晰起来。
此刻,你需要理解的就是,这些衍生品市场存在,而且一直在稳定运行。
无数交易所分布世界各地,一栋栋高楼拔地而起,成千上万的从业者涌入,只为运作这个总额达700万亿规模的衍生品市场。臃肿、官僚的监察机构要防止诈骗和其他非法活动,规模庞大的会计和审计公司要监控资金流动防止挪用和其他形式的盗窃,所需的巨额资金消耗都要纳税人来买单。花费在运营这些交易所上的资源是相当庞大的,但是很明显,交易所向用户收取的交易手续费远远不足以维持这些成本消耗。所以尽管有各种各样的监管,行业欺诈和腐败依然猖獗。
而区块链技术可以保证:
a. 创造一个欺诈行为自由的环境。
b. 创造一个不需要信任 官僚、审计师、政客、银行家或其他任何人的交易所。
c. 创造一个把这些人完全割离开的金融环境。
d. 创造一个只需要信任区块链算法的交易环境。
更重要的是,基于区块链技术的去中心化交易所可以引入所有这些改良,同时降低超过99%以上的成本。

比特股就是世界首家去中心化交易所,我相信,金融世界的历史从此将被改写。而给予读者成为这个系统一份子的能力,就是本书的目的所在。
只要下载这款免费的开源软件,任何人可以在任何地方和任何对象进行衍生品合约交易,不需要中间人,不需要放弃个人财务隐私,不需要信任其他任何人,甚至不需要信任正在跟你匹配的交易者,因为不论任何情况,区块链都将保障合约的执行。
在传统市场中,衍生品合约变成了高流动性资产,而在比特股系统,用户也可以在区块链上创建同样的合约,将其作为资产进行交易。就像给其他人发送比特币一样,我们也可以发送这些衍生品合约,如前所述,在比特股世界里,我们称之为比特资产。
下一章节,我们会一起探讨比特资产的一种——比特美元,我相信这可以帮助大家理解其运行机理。在此之前,我觉得需要说明,即使比特资产没有拓展其他任何应用场景,仅仅在700万亿市值的衍生品市场中引入有效的去中心化交易所就可以让比特股价值火箭般飞升。
这些远景足以让人惊喜不已,但是,却不是比特股和比特资产最让人兴奋的部分。接下来的两个章节,我会告诉大家为什么。
随便提一句,我知道这些概念相当复杂费脑,所以,恭喜各位能够坚持到现在。如果大家的脑海里还没有形成固化的概念,有时候视频教程能够有所助益。我在YouTube上找到了一个很棒的视频,教大家一步步的了解期货合约、理解期货的运行机制,观看视频戳这里:www.bitshares.tv/chapter3


译者:callmeluc

BTS帐号:callmeluc
稿源(译):比特股之家(http://www.bts.hk/bitshares-101-what-is-bitshares.html


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