数字化ABCs | STM 10月行情回顾:浅谈令人困惑的市场表现

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STM 10月行情回顾:浅谈令人困惑的市场表现

Security Token Market研究团队每月均会发布有关数字资产交易与数据分析报告,请点击阅览2020年10月报告。

*本报告更新于2020年11月13日,内容数据完全精准*

'Curzio Research'正式发布数字证券*这支名为“CEO”的数字证券与该公司首席执行官Frank Curzio毫无关联*

我们很高兴地向大家宣布Curzio Research已于近日在位于塞舌尔的MERJ交易所中成功发行了一款名为 “CEO”的股权支持型数字证券。这标志着Curzio Research成为了首家在对美国零售投资者开放的海外交易所中发行数字证券的美国私营公司。

在探讨此次发行的重要意义之前,我要向参与发行的Security Token Advisors, Curzio Research 以及Exponential团队表示致敬,正是他们的踏实工作和勤奋努力才成就了这一史无前例的壮举。

Curzio Research(全球领先的金融研究公司)的首席执行官兼创始人Frank Curzio怀揣着发行目标找到了Kyle Sonlin 和Herwig Konings,一大壮举就此拉开了序幕。

“发行时间?发行地点?CEO数字证券到底能在何处发行呢?”

全球共有251个国家和地区,每个国家和地区均拥有着独特的监管体系并面临着不同的挑战,STA团队获邀为CEO数字证券寻求最佳的流动性解决方案。

全球已经诞生出许多数字证券交易所,此外还有相当大一部分正在开发中。通过调研,STA团队最终认定MERJ交易所是最合理的二级流动性解决方案。MERJ的总部位于非洲东海岸塞舌尔,是一家已经取得牌照的合规多资产、多货币证券及数字资产交易所。


“完成了背景调查之后,是时候考虑发行意义了。”据Fundera.com的统计数据表示,美国境内共有3020万家小型企业 —— Curzio Research就是其中一员。现在,STO对私营企业来说已经相当普及。Curzio就已通过这一操作成功地从美国境内外合规投资者处筹得了价值400万美元的资金。然而,Curzio融资的独特之处在于:通过利用资产数字化和Rule 144的相关规定,散户投资者获准通过MERJ进入二级市场并成为股权所有者。

随着资产数字化与Rule 144的推行,美国境内其他3020万家企业也能进行同样的操作。现在,日常投资者们都可以成为当地理发店、餐厅、电影院或其他任一小型企业的股权所有者—— 此类例子不胜枚举!

仅需一家公司或一个成功案例便能为其他市场参与者们奠定基础,我们期待能有更多公司在海外交易所中进行STO和证券发行。

22X挥别OpenFinance今年早些时候,OpenFinance声明如果相关发行方在5月21日前尚未支付额外费用,他们就将被迫对其在ATS中交易的数字证券进行摘牌处理。我认为促使OpenFinance做出这一决定的重要原因是该平台的交易量持续低迷,而这是他们的一大主要收入来源。

这可并不是在虚张声势 —— 近日,OpenFinance正式宣布22X(投资基金)将于2020年12月1日被摘牌,届时所有未匹配的订单都将被取消。值得一提的是,退市决定是由22X自行做出的而非是被OpenFinance强迫所致。

数字证券的优点在于您可以自行托管所有资产并可将其转移到支持22X交易的其他交易所中。Security Token Market的首席执行官Kyle Sonlin说:“值得注意的是,投资者可以自行托管所拥有的数字证券可以并最终将其转移到其他平台中,这体现了数字证券技术功能性与高效性。”

纵观全球,不少交易所已经具备了支持22X交易所需的功能与技术要求。Fusang Exchange便是其中之一。今年年初,Fusang Exchange获得了马来西亚纳闽金融服务管理局(Labuan Financial Services Authority) 准许其在该区域开展证券交易业务的正式批准。此后,它便与Securitize签约建立了战略合作关系以在其交易所中发行后者两个客户(Spice VC和Protos)的数字证券。我认为在不久的将来,我们可能会看到22X在其他市场中恢复运行。

正如Herwig Konings在《关于数字证券你必须知道的10个常识》一文中所言:并非所有的数字证券都会被交易。数字证券及区块链技术可被用于二级交易,这对投资方来说可谓是不可思议的权益,但对一些发行方而言却可能并没有太大的意义。就拿22X为例,据其网站消息“该证券的交易仅被锁定在100位合规的美国投资者之中。”这意味着即使是在全部售罄的情况下,22x的数字证券至多也只有100个持有者 —— 这与像苹果一样拥有数百万股东的上市证券相比,简直微不足道。

从交易数据看,自2019年3月10日上线以来,22X仅拥有40个交易日,交易总额只有4358美元。2020年1月7日至今,交易数据更是再无更新!虽然我不知道OFN的发行费用到底有多少,但如果我是发行至今却只拥有100个投资者且交易量极少的22X,那么便可能会觉得这笔费用花得根本不值。

与所有新型创新技术的诞生过程相同,初期采用方对产品的试验、尝试乃至失误都具有着至关重要的意义 —— 22X决定冒险,最终发现对其有限的投资者群体而言,OpenFinance并不是一个可行的流动性解决方案。

*本报告中所表达的所有观点均是基于我们所掌握的有限数据和资料而做出的推论*市值与成交量双双下跌诸多原因导致了过去几个月间数字资产成交量与市值的下降。但值得庆幸的是,我们无需为此太过担忧。


10月市值表现概述目前,stomarket.com中的在售数字证券共计25款。其中3款来自于tZERO,分别是OSTKO、 TZROP和 ASPD ,它们在数字证券市值中的总占比超过了80%。


本质上讲,如果tZERO中发行的任一资产的价格出现明显波动,那么其市值也将随之急剧波动——这重压了OSTKO & TZROP的市场表现。

  • OSTKO在数字证券总市值中的占比约为50% —— 2020年8月19日,该证券的最高价为89美元,而到了10月底,它的价格出现了巨幅下跌,降至57美元。
  • TZROP在数字证券总市值中的占比约为25% —— 2020年8月17日,该证券的最高价为8.48美元而到了10月底,它的价格则下跌为6.55美元,跌幅惊人。
  • ASPD在数字证券总市值中的占比仅为4-5% —— 自8月发行以来,它就一直停滞不前。

10月,OSTKO下跌了17.93%,而TZROP则下跌了7.75%。两者的市值也随之下跌便并不稀奇了。
tZERO市值的主导地位

  • 2020年8月市值占比:87.83%
  • 2020年9月市值占比:84.42%
  • 2020年10月市值占比:81.49%

过去的三个月间,tZERO的市值占比约下降了6% —— 这很大程度上是源于新款数字证券的发行。这与我们在加密货币领域中观察到的比特币交易变化走势相仿。据TradingView公布的数据显示:自发行以来,比特币在加密货币市场的主导地位占比从99%到37%不等。在发行初期,比特币是唯一的加密货币。随着时间的推移,市场中发行的加密货币总量逐渐增至数千种—— 这将比特币的统治地位削弱到了64%。

比特币和以太坊在加密货币市场中的占比与OSTKO和TZROP在数字证券市场中的占比均为75%左右。我们预计比特币和以太坊很有可能会继续在加密货币市场中占据主导地位,然而OSTKO和TZROP却必定会丧失主导地位,甚至可能会随着更大规模资产的参而沦为配角。

因此我并不为数字证券的市场表现而感到忧虑。不久的将在,我们还将在平台中添加成百上千款数字证券 —— 在售的资产项目越多,价格波动对市值造成的影响就会越小。
可能导致交易额下降的多重原因

  • 比特币投资量飙升
  • 全球形势的不确定性
  • OSTKO价格受到OSTK的直接影响

过去几个月间爆炸式增长的比特币投资量不禁让人回想起了2017 – 2018年间出现的比特币狂潮。彼时,人们害怕错失投资良机,于是不少人进行了二次抵押贷款只为能从中分得一杯羹(希望他们还未抛售)。如今,比特币的投资价值已经获得了诸如PayPal、Square和Grayscale等机构投资者的认可,更多的散户投资者和更为重要的机构投资方也开始纷纷参与投资。

随着市场对比特币的投资情绪不断升温,我认为数字资产领域的投资者们将会更倾向于投资比特币而非数字证券。

造成交易额下降的另一大重要原因是,当今全球各地都表现出令人难以置信的不确定性。新冠肺炎病例创历史新高,美国总统大选选情焦灼,许多人的生活 / 职业问题悬而未决。我认为,当数字资产的市值和交易额在8月达到峰值之时,不确定性明显要小得多 —— 那时新冠肺炎疫情受控度高,距离选举尚有数月,而人们正在乐享夏日时光。随着冬季的来临,人们的焦虑程度到达了极点。此时,为保障资产安全而减少投资量也就不足为奇了。

另外,由于OSTKO是纳斯达克实时交易普通股股票OSTK的数字化版本,因此理论上讲,两者应具有相同的变化曲线,事实也正是如此。

纳斯达克中OSTK交易额统计图

tZERO中OSTKO交易额统计图

如图所示,OSTK与OSTKO在两大交易市场中的交易额走势具有一定的相似性。我们可以发现两者的价格与交易量均在2020年8月达到峰值。在过去的两个月间,OSTK与OSTKO的交易量均呈下降态势。

虽然上述原因仅为推论,但我们的研究团队一致认为正是它们造成了交易量的下滑。

感谢阅览!敬请访问stomarket.com查看数字证券的实时价格。


** 本文转自RedBlock合作伙伴STG研究报告,由RedBlock编译,如需转载请注明出处!

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