对话BancorV2负责人:一个币种就可以进行流动性挖矿,质押100天100%无常损失保护

Token Damo 发布在 海盗号 25432


编译 ▏Damo 索隆

世界上第一个尝试AMM模式的项目是Bancor,由于受困于自身的模式,Bancor在DEX市场中的份额逐渐降低。

Bancor团队并未就此消沉,经过近一年时间的打磨,近期上线了保护无常损失、单资产做市的BancorV2。新版本发布后,Token Damo 社区中许多小伙伴表示希望了解、学习该项目。

为此,Token Damo联合其他项目方邀请到了Bancor的首席增长官 Nate 先生于11月11号下午来到Token Damo社群做了分享。

近一个半小时的分享,Nate先生围绕为什么市场份额逐渐降低、V2版本有哪些优势与风险、项目安全性等问题,进行了详细的分享。

下面是AMA重点内容:

  • 安全性方面,DefiSafety完成了对我们的审核,分数是96%,仅次于mStable的97%。
  • 单一资产风险敞口和无常损失保护这两个重要的功能,给流动性提供者提供了独特的价值,将帮助Bancor吸引更多的流动性和“收复”市场份额。
  • 在一定的条件下,基于喂价调整权重实际上会增加无常损失风险,因为套利者会比任何喂价更新池子的速度快。
  • 在一些情况下,如果你遭受了无常损失,当你提取代币获得的保护费可能部分以BNT代币的形式发放。

以下是AMA全文:

第一问:

根据领英资料,您是在2018年1月加入Bancor项目。在这之前,你从事了多年的市场销售相关的工作。是什么东西吸引你加入Bancor团队?近3年的时间,Bancor团队成员方面有何变化?

NATE:

我是学习经济学的,第一份工作是在美国当记者,报道新金融科技领域。后来,我学习了编程,在几家移动互联网创业公司工作。

2017年,我发现了以太坊,并开始用DEX(去中心化交易所)交易。其中,我用过的一个DEX就是Bancor,我发现它有一个“奇怪”特征:没有订单薄(order books),而是用AMMs(自动化做市商)代替中心化交易所的核心操作。

于是,我开始学习AMM流动性池(当时Bancor称呼其为“中继”或“智能代币”)是怎么工作的,以及如何编程。后来,我接触了Bancor团队,并在2017年年末开始全职在Bancor工作。

自2017年在以太坊上发布第一个AMM后,过去3年时间团队已经知道了它的本质性力量,它在DeFi爆发简直难以置信。特别是过去一年,团队前所未有的自信,AMMs这种新的资产交易和流动性供应形式,会在加密资产和更加广泛的金融领域产生变革性影响。

第二问:

Bancor实际上是AMM模式的开创者,吸引了一大批的追随者。然而,在过去近一年多的时间,市场份额方面逐渐被其他项目团队超过,比如uniswap。作为亲眼看到这一变化的团队成员,你认为导致这一变化的原因是什么?在竞争过程中,Bancor团队有哪些机会没有抓住?

NATE:

你可能知道基于AMM的DEX协议中,“流动性是王”。越多的代币质押在协议中,交易就越便宜,交易量就越大,手续费也会更多。

虽然Bancor是第一个能实现AMM流动性供应的协议,但是对用户来讲它有一个存在摩擦的地方:为了提供流动性,你不得不提供相等价值的BNT代币。Uniswap采取不用BNT代币,而是用ETH取代BNT的位置,简化了用户参与流动性供应的流程。

然而,过去一段时间,流动性提供者开始意识到,当前质押代币的模式存在风险,不是一个理想的方案。不仅是你要放弃代币的多头头寸,而且还会带来“无常损失”(impermanent loss)。

这也就是Bancor在最新的V2.1版本中,已经引入了单一资产风险敞口,用户了能够在池子里100%保持资产数量无损。举个例子,如果我想提供价值100美金的LINK代币到池子,Uniswap上的一般操作是,提供LINK和相等价值的ETH。但是在BancorV2版本中,我只需要提供LINK代币就能赚取手续费,并且无常损失受保险保护。当我手中的LINK的市场价值上涨到200美金时,我可以从池子中无损地提出一开始质押的LINK代币,和累积的交易费用。

单一资产风险敞口和无常损失保护这两个重要的功能,给流动性提供者提供了独特的价值,将帮助Bancor吸引更多的流动性和“收复”市场份额。正是Bancor使用其协议代币在每个池子中作为交易对手,才让这种新的功能得以实现。

这个链接网页上,有关于BancorV2.1指导单一资产AMM质押教程:

https://blog.bancor.network/guide-single-sided-amm-staking-on-bancor-v2-1-93e6839959ba

第三问:

Bancor在2017年创下了募资记录,以发行量一半的BNT代币募集了1.53亿美元的资金。今年8月,ParaFi Capital 通过代币 BNT 对Bancor进行了投资。当时募集到的1.53亿美元资金主要用到哪些方面?为什么在今年8月份又重新启动新一轮的融资?具体金额是多少?

NATE:

2017年Bancor基金会筹集的资金主要用在资助核心开发团队,以及世界开发这个协议的团队。如果你有兴趣在Bancor协议上创建东西,我们鼓励你联系我们。

关于ParaFi的参与,我们确实没有启动一个新一轮的融资。实际上,ParaFi在公开市场上买了BNT代币,我们把ParaFi团队列为顾问是因为他们在去中心化领域有非常深厚的研究。我们将与ParaFi在这个方面持续开展工作。我们不能披露ParaFi团队购买的BNT代币数量。

第四问:

Bancor 7 月份提出了解决 AMM 无常损失的方案,但在 3 个月没有进展,后来又突然提出了一个新的解决方案,一个和上一版方案毫无关系的新方案。中间为什么会发生这种变化?

NATE:

今年早些时候,Bancor试点了动态加权系统,通过使用预言机(oracles)缓和无常损失风险。很快,这个方案被一些新的AMM协议采用,包括DODO和CoFix。然而,我们很快发现(其他开发者也发现),在一定的条件下,基于喂价调整权重实际上会增加无常损失风险,因为套利者会比任何喂价更新池子的速度快。

所以,在BancorV2.1中,我们决定采取不同的方案。如果我们可以通过分散风险,将风险分散到各种池子中,从而消除LP的风险无常损失呢?

如果我们允许协议拥有者——BNT持有者们——不仅管理这种风险,而且通过协议收取的交易费提升BNT的上涨动能。我们可以部署一个系统,让交易费用超过全网范围无常损失的成本。

流动性保护合约中的供应选择

第五问:

在解决无常损失方面,目前进行的Bancor v2协议相比于其他协议有何优势?当前进展如何?对于流动性提供者来说都有哪些潜在的风险?

NATE:

对我们的知识来说,BancorV2.1是仅有的真正解决无常损失的方案。就像上面提到的,其他的解决方案会在某种市场环境下,让你暴露更多的无常损失。

这里是BancorV2.1 :当一个流动性供应者向一个给定的池子提供流动性,协议会与流动性提供者“共同投资”BNT,会在池子的另一边铸造相同价值的BNT。(记住,Bancor中每个池子都用BNT作为交易对。)

该协议从其共同投资的BNT中产生费用,每当流动性提供者提取其流动性时,这两笔费用最终都会被烧掉。烧掉的费用用于补偿流动性提供者的无常损失,而任何多余的费用则用于减少BNT的整体供应(使所有BNT持有人受益)。值得注意的是,BNT持有者可以随时将其BNT提供给一个池子,池子有效地接管协议在池子中的位置,并将共同投资的BNT与其赚取的费用一起烧毁。

就风险来说,有一些事情需要我们去考虑:

无常损失保护是需要时间条件的,换言之,你质押在池子中代币的时间到达一定时间,才能享受无常损失保护。目前默认的设置为:

30天内保护的比例为0%

第30天保护比例为30%,此后保护比例随时间以1%/天速度增长,100天以后你获得了100%保护。

需要记住的是,你随时可以拿走质押的代币,但是可能遭受像在Uniswap或者Banlancer池子那样的无常损失。

第二个你需要记住的事情是,在一些情况下,如果你遭受了无常损失,当你提取代币获得的保护费可能部分以BNT代币的形式发放。下面是一些例子:

质押价值100美金的LINK

LINK的价格上涨了2倍,流动提供者质押的代币现在价值200美金(为了简单化起见,忽略交易费)。

流动性提供者已经经历了一些无常损失,但是获得了100%保护。

流动性提供者决定提取,但是没有足够的LINK在池子中完全补偿流动性提供者的损失

流动性提供者最终收到170美金的LINK和30美金的BNT

更详细的知识,可以从Bancor的博客上了解。

https://blog.bancor.network/proposing-bancor-v2-1-single-sided-amm-with-elastic-bnt-supply-bcac9fe655b

就风险来说,确实有些重要的事情需要考虑。详细地可以参见:https://ban.cr/CN

第六问:

一个协议的成功,很重要的一个方面是,原生代币的价值捕获。相较于其他DEX协议的价值捕获,Bancor v2协议代币在价值捕获方面有何优势?

NATE:

V2.1把BNT变成一种“现金流代币”,因为协议现在能够从与流动性提供者共同投资的BNT上产生收益。费用来自这些共同投资的能有效地回购,会让所有的BNT持有者受益。在某种程度上,我们已经想出了一种方法来为BNT产生价值累积,而不从流动性提供者那里抽走钱。其他AMM解决方案正在努力用自己的协议代币来做这件事。

重点是确保协议收入超过全网范围内无常损失保护的成本。当协议收入大于无常保护的成本,这个协议就会盈利。

最后,Bancor上每个池子内部,一半的流动性总是由BNT提供,要么由协议提供,要么由BNT持有者提供。随着网络流动性的增长,以及交易量增长带来的回报,会让用户为了享受收益,扩大他们对获得BNT并且质押的需求。

第七问:

今年6月份,BancorNetwork v0.6合约发现了漏洞。2018年,Bancor的合约漏洞导致大量的资金损失。Bancor团队是怎么看待智能合约安全问题的?目前都采取哪些措施解决漏洞相关的问题?

NATE:

我们已经大大的扩大了内部安全团队和常规的审计预算。BancorV2已经进行了4个独立审计,包括Consensys Due Diligence、Certik、Peckshield,以及一个领先的独立审计公司。

你可以在我们文档的安全部分发现这些审计。

https://docs.bancor.network/ethereum-contracts/security

此外,我们已经支持与第三方智能合约保险的集成,比如Nexus Mutual,以及一个持续公开的bug赏金奖励。DefiSafety完成了对我们的审核,分数是96%,仅次于mStable的97%。

DefiSafety网站

https://defisafety.com/bancor-process-quality-review/

第八问:

对去中心化协议而言,社区治理非常重要。在通往社区治理路上,Bancor的计划是怎样的?如何扩大社区规模?如何实现用户深度参与到项目治理当中?

NATE:

Bancor于9月正式推出链上治理门户,自那时起,我们看到了社区的大量参与,许多Bancor改进建议被讨论并通过

https://gov.bancor.network/进行投票。

最好的点子中,有一些是来自社区的,我们非常兴奋与如此优秀的人一起在开放的环境中建设。

尽管任何人都能在Discourse、Discord、Telegram频道参与讨论,但是如果想要Bancor治理协议中投票,你必须在一个Bancor池子中质押BNT。这会产生vBNT,Bancor新的治理代币。这种设计确保了BNT流动性提供者是一体的。

你可以找到更多的细节。

https://blog.bancor.network/voting-on-bancor-v2-1-is-live-28b4c67565d3

第九问:

前段时间,YFI社区提出把代币捕获的一部分价值投资于社区未来的增长,而不是简单的销毁或者回购。Bancor对社区的投资是怎样思考的?都有哪些计划?

NATE:

当然,我们正在积极地探索一个来自协议收入的社区财政,通过它治理参与者能够对资金授予和其他活动进行投票。

第十问:

未来2年,Bancor在团队建设、项目发展、社区治理、算法研究、市场规模等方面想要达到怎样的目标?

NATE:

在这之前,Bancor将迎来激动人心的一年,但在Bancor的发展规划中,眼下最直接的事项是:

1)扩大当前池子的价值,允许更多的流动性进入这个系统;

2)上线Bancor的流动性挖矿,这将会分配BNT质押奖励到网络中满足条件资格的流动性池子中。

这些奖励将会大大促进流动性提供者的年化收益,以便实现网络上更多的流动性的目的。此外,BNT流动性挖矿有一个独特的功能,即激励流动性提供者把挖到BNT再投资于流动性池子中,提升奖励的投资回报率。

我们期待流动性提供者为奖励而来,因为无常损失保护而留下来。

作为区块链上最早的AMM机制创建者,Bancor 团队将会持续的开发最前沿AMM技术,为了流动性提供者和交易者而不断优化,包括链上Bancor的无常损失、Layer2的解决方案。

社区提问:

Q1:未来Bancor会像uniswap那样无许可吗?什么时候?

NATE:Bancor已经没有许可证了。自2017年以来,它一直是免许可的。任何人都可以创建一对。只要去bancor.network -> swap ->“创建池”。

Q2:如果目前的保险不能覆盖损失怎么办?

NATE:当从协议BNT收取的费用大于临时损失保护的成本时,协议获利。我们在这里模拟了一些场景:

https://drive.google.com/file/d/1en044m2wchn85aQBcoVx2elmxEYd5kEA/view

在这里你可以看到,3个月后协议收益超过流动性保护成本保护。

Q3:Bancor V2目前在用户数量和交易量方面落后于竞争对手。未来Bancor如何吸引更多用户,比如一些新的激励机制?

NATE:协议激励将会有所帮助,我们将在BNT流动性挖矿方面做到这一点。我们还认为,我们的无常损失保护和单一资产敞口的价值非常独特,将在网络上产生大量流动性。

例如,我们昨天宣布了我们的第一个白名单池(OCEAN),在几个小时内,它吸引了150万美元,并产生了50-100%的APR。

现在它的市值为270万美元,几乎和Uniswap池一样大。OCEAN持有者不想经历无常损失,并将他们的OCEAN拆分为ETH,所以他们转移到Bancor。

Q4:AMM因要求大量流动性达到与基于订单模式的交易所相同的下滑点而受到批评。AMM能与基于订单的交易所结合吗?Bancor V2是做什么的?

NATE:AMMs可能比订单账簿需要更多的流动性,但关键的创新是任何人都可以提供这种流动性。订单簿无法与之竞争,这也是为什么基于AMM的去中心化交易所远远超过基于订单簿的DEXs的原因。

这是来自人群的流动性力量,而不是一个由专业做市商控制的系统。现在任何人都可以把闲置的流动性存放在一个池中赚取利息。

也就是说,有一些有趣的研究把订单簿和AMMs结合起来,这是我们正在深入研究的东西。

Q5: Bancor v2.1没有使用放大效应(v2.0)来降低滑点,那么达到资本效率的不同方法是什么?你有什么安排吗?

NATE:我们正在想办法让Bancor的某些对增加流动性放大。对稳定币对来说更容易一点。

我们认为,即使没有放大效应,我们也可以通过大量流动性来减少滑点。如果每个人都将他们闲置的代币投资在Bancor 池,那么滑点将非常低。如果没有无常损失,他们为什么不这样做呢?

声明:

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