观点 | UNI的底部在哪里?

牛比特 发布在 海盗号 42002

市场上关于Uniswap的文章很多,这里先分享2篇。一篇来自巴比特《DeFi没有凉,简析Uniswap代币被低估的原因》,另一篇来自蓝狐笔记《UNI的可能性‌》。我倾向于文章里关于UNI价格低估的观点和逻辑。

其中主要观点罗列如下:

人们之所以认为UNI存在价值,本质上是看中了Uniswap在DEX领域的领先地位,虽然UNI是协议的治理代币,但它有潜在的未来可能性。就像有人持有ETH一样,持有人看好以太坊目前在公链赛道的领先位置,看好它潜在的可能性,即便ETH截止到目前依然还没有捕获任何协议费用。

UNI经常被误称为“治理”代币,而市场则认为“治理是没有价值的”。但实际上,UNI是一种pass-thru代币,意思是其收入将传递给代币持有者,UNI代币持有人将在2021年2月获得非常丰厚的收入。UNI的“费用转换”几乎是确定无疑的,时间点为2021年2月26日(治理开始180天后)。

基于Uniswap3.6亿美元的日均交易量,以及0.3%的费用计算,Uniswap协议产生的年费用收入预期为3.8亿美元,而在费用转换之后(1/6费用分配给UNI代币持有者),则UNI代币持有者将分配到6600万美元的年收入。

按当前情况,Uniswap可以捕获的年化费用高达3.255亿美元,仅次于以太坊和比特币。所以,相对于其他代币,从捕获费用的角度,UNI距离最终的费用捕获只有一步之遥。不是有还是没有的问题,只是给还是不给的问题。

一旦市场参与者开始为UNI和ETH采用相同的价值评估标准,则UNI将被视为所有数字资产中最便宜的资产。

关于UNI的估值,OKEx Research曾经发布过一篇《如何为 DeFi 龙头 Uniswap 估值?》的文章,文章最后给出的UNI估值范围为3.6-8.5 美元,显然,目前2.07美元的价格已经跌破了预估值的下限。

我的观点:

UNI虽然是去中心化交易所的治理代币,但背后依然有投资人和团队,在考虑到代币释放和增发、市场竞争以及极低可能UNI未能捕获价值等风险之后,UNI后续肯定会采取类似Fcoin交易所曾经推出的办法,来维持甚至推高UNI的价格。2美元的位置对于二级市场来说,并没有太大的吸引力。数字货币市场,哪怕是比特币,最多都能跌85%,所以,个人猜测UNI的底部价格应该为最高价的10%左右,也就是0.9美元左右,任何一个币种都必须经历极端考验而后生,才能证明真正的价值。因此,如果能够在这个价位买进,盈亏比是比较好的。

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