2020-12-28 19:00

一文了解Equilibrium的跨链借贷市场

(有丝柏的道路,梵高)

DeFi在以太坊上取得了成功,尤其是今年6月份Compound实施流动性挖矿以来,引爆了整个DeFi领域。根据defipulse当前的统计,目前整个DeFi锁定的资产总量高达130多亿美元。

DeFi在以太坊上的成功也促使其他链的资产试图参与到DeFi的发展中来,例如比特币通过中心化的包装方式(如wbtc),在以太坊上实现了流通。目前在以太坊上流通的各种代币化btc,大约14万个,价值超过36亿美元。

(在以太坊上流通的比特币,sournce:btconethereum)

除了比特币,还有其他链的资产也希望参与到DeFi中来,而参与的方式如想要符合DeFi的精神,则需要以去中心化的方式来实现,这意味着去中心化的跨链DeFi需求会越来越大。


跨链DeFi实现资产的自由流通


目前DeFi主要包括借贷、交易、衍生品、流动性挖矿等活动,参与这些活动要跟不同的dApp交互。比如用户在Aave中借入ETH,在Maker中抵押借贷DAI,在Uniswap上买入更多的ETH,由此做多ETH。用户要跟多个协议的界面进行交互,通过多个协议来控制抵押率,整个过程体验并不理想。此外,要生成以及交易合成资产,在synthetix上进行,要进行去中心化的期权交易,在hegic上进行……dApp之间存在大量的碎片化。

如果这些dApp都是基于以太坊链上运行的,还不算最复杂,至少它们都是在以太坊链上进行交易和结算。随着不同链资产互通需求的增加,跨链的资产流通,跨链DeFi则更加复杂。因为不同的区块链之间有不同的账本,不同的钱包地址,参与DeFi的活动,如流动性挖矿、借贷、交易,并非易事。

为了参加不同链的DeFi,当前的用户往往需要通过中心化交易所进行代币的兑换,然后再行参与,但原来的代币敞口可能就无法保持,例如用户如果将btc在中心化交易所兑换成dai,参与DeFi活动,短期内看似获得不少收益,但btc最近的涨幅可能让用户损失更大,这个时候用户需要使用btc来直接参与以太坊上的DeFi,因此也诞生了wbtc,但它又具有中心化的特性。这让直接的去中心化的跨链借贷、交易、以及流动性挖矿等需求变得更加紧迫。如果有一种真正的去中心化的跨链DeFi,则意味着无须通过中心化机构的方式完成不同链之间的资产流动和直接参与DeFi活动。

比如抵押DOT,借出ETH,借出DAI,并使用DAI参与各种DeFi项目的流动性挖矿。这样,可以把闲置的DOT资产利用起来,以获得更高的收益。反过来也一样,用户可以直接使用闲置的ETH、DAI等进行抵押,借出DOT,并使用DOT参与各种DeFi活动。

总言之,跨链DeFi需要通过互操作性的协议来实现不同链资产之间的自由流通和直接参与DeFi活动,以实现真正无缝的开放金融。这也是Equibirium为什么存在的原因。


Equilibrium的跨链借贷市场


Equibirium是跨链DeFi流动性池的互操作平台。它使用了波卡技术,采用基于Substrate的引擎和跨链桥接来实现DeFi流动性池的互操作性。后续波卡推出2.0版本,Equilibrium计划成为波卡上的平行链,由此为各种资产提供可互操作的跨链DeFi服务。

(高阶视野下的Equilibrium的Substrate,sournce:Equilibrium)

Equlibirum将不同链的资产池统一起来,形成去中心化的借贷平台和跨链DEX平台。从用户体验的角度,通过Equilibrium可以使用ETH借入DOT等链上的资产,反过来也一样;用户也可以通过Equlibrium实现不同链之间直接的资产兑换,比如将DOT资产直接兑换为ETH资产。这样,通过为不同链资产提供互操作性,实现无缝参与DeFi活动,从而解决操作碎片化、资产不互通等问题。

如果简单来理解,当前可以将Equilibrium看作是跨链的货币市场,类似于跨链的Aave或Compound。此外,除了跨链借贷,Equilibrium也可以实现跨链DEX。

下面从借贷市场为切入点举例,Equilibrium有什么特别之处?


Equilibrium借贷市场的不同之处


*跨链的互操作性

跨链的互操操作性是Equibirium区别于Aave和Compound的最大的不同。因为Aave和Compound都是基于以太坊的借贷市场。Equibirium则是跨链的借贷市场,它构建不同链的货币市场。在Compound上,目前有BAT、DAI、USDT、wBTC等加密代币借贷市场,但大多都是ERC20代币。而在Equibirium上要构建的代币市场不仅有ERC20代币,还可以有DOT、BTC、EOS等多种公链的代币,这些不同链的资产可以直接进行借贷,出借人可以将DOT提供到Equibirium的货币市场,而借款人可以使用DAI借入DOT等异构链的资产。

也就是说,在Equibirium的借贷市场,不同链之间的资产可以直接互通,且在同一个界面上完成借贷,不用通过多个dApp来进行交互。

*引入担保机制

说Equilibrium是跨链的Compound,其实并不完全准确。因为除了跨链特性之外,Equilibrium的借贷市场模式跟Compound等有不同的设计。

一般的DeFi货币市场有借款人、出借人等,而Equilibrium引入了bailsman,类似于担保人的角色。这是Equilibrium的特别设计。Equilibrium有流动性池救助计划,所有担保人统一到一个流动性池,共同分担风险和损失。

bailsman提供资产以保证贷款的安全,与此同时,他们也可以获得担保收益。Equilibrium会将bailsman的各种存入资产统一成一个流动性池。这相当于将担保人的不同资产组合变成可获得收益的资产组合。在Equilibrium协议中进行抵押的用户,例如出借人、抵押者,它们为协议提供流动性,可以从中获得收益,这些抵押的资产,成为跨链交易的“桥梁”,同时也可以获得各自区块链PoS协议中质押的收益。

由于有bailsman的角色存在,出借人也跟Compound的出借人不同,在Equilibrium上,出借人不承担清算风险。清算风险由bailsman承担,当然担保人也由此获得额外的收益。

在Equilibrium上,对于借款人来说,他们可以借入主流的加密资产,生成合成资产或去中心化稳定币。其利息会采用自动计算的APR。如果借款人违约,其抵押资产会按比例分配给bailsman。

借款人要借贷,首先需要提供抵押资产,相对于单链的借贷市场,Equilibrium的借款人可以提供多种加密资产作为抵押,会有跨链包装代币化的过程。用户基于其抵押率、特定的资产组合以及波动性风险支付不同的浮动利率费用。

而交易者可以进行跨链的资产交易,甚至是保证金交易,进行跨链的资产交易。在Equilibrium协议下,用户之间不是点对点的交互,不管是借贷还是交易,都是跟资金池进行交互。

(Equilibrium上的四种用户角色,sournce:Equilibrium)

Equilibrium设立担保机制也让出借人和担保人各取所需,担保人通过提供流动性池获得额外收益,而贷款人不承担清算风险,也可以获得快速的流动性。通过担保机制,由此照顾了不同角色的利益。

Equilibrium的担保机制可以实现更低的抵押率:

(Equilibrium上更低的借贷抵押率设计,sournce:Equilibrium)

Equilibrium引入担保机制,还有一个好处是可以缓解市场风险下的清算问题。在拍卖模式下的清算可能会导致连锁反应。这在2020年3.12日的黑天鹅事件中体现得淋漓尽致。在价格暴跌的情况下,市场参与者不愿意购买抵押品,即便抵押品是有折扣的,这导致清算市场出现问题。此外,市场波动较大时,网络拥堵费用高也会加剧这一个问题。Equilibrium的救助机制可以通过流动性池来缓解清算问题。

一旦发生借款人违约,抵押品会根据担保人在流动性池中相应比例进行分配。

最后,Equilibrium还有稳定基金的机制。它是系统为保护可偿付能力的一个防线。这部分资金来自于Equilibrium自有资金作为储备金,后续也会将系统一部分的资金,例如借贷手续费用的一部分补充进来。


Equilibrium不仅仅是跨链货币市场


从更底层的角度,Equilibrium是跨链DeFi流动性池的互操作平台,其目前主要服务于货币市场。但从其本身的模式看,它还可以实现跨链的稳定币生成、跨链合成资产的生成,可以实现不同链资产的跨链交易,可以有跨链资产的现货交易,也可以有跨链期权、跨链保证金交易等。类似于可以有跨链的Synthetix、Uniswap、Hegic、dydx……

Equilibrium的跨链DeFi有一个好处是,它是基于波卡Substrate的,其交易对不局限于ERC20代币,也可以跟任何连接到波卡网络的不同链代币交互,可以有更快的结算速度,有更低的交易费用。

这是Equilibrium底层模式的可扩展性方面,至于具体怎么演化,取决于两点:一是Equilibrium去中心化的跨链借贷市场能否取得成功;二是早期团队和后期社区治理在推动Equilibrium的演化上如何决策。这个只有时间才能告诉我们。


Equilibrium的代币机制


Equilibrium的代币是EQ,其初始供应量为1.2亿枚,其年通胀率为2.5%。它主要有四个方面的用途:

*为救助池提供流动性

流动性提供者可以在Equilibrium的流动性池中质押EQ为救助池提供流动性,如此保证系统的可偿付性,这也是EQ代币的最重要用途,也是其捕获价值的重要方面。也就是说,为救助池提供流动性,由此可以获得相应收益,如系统费用等。

在Equilibrium协议中,有三个收益来源,一是系统的交易费用,在Equilibrium平行链上的交易都需要支付交易费用,交易费用采用EQ代币结算,这在下面也会提到。二是来自于系统的增发。EQ年通胀率为2.5%,这部分新增代币为其参与者提供激励。三是来自于货币市场的手续费用。例如借款人需要支付借款利息。

*作为借贷抵押品

除了主流的加密资产之外,EQ也可以用作为抵押品进行抵押借贷。这一点跟其他的借贷协议一样,在Compound上,用户可以使用COMP代币抵押借贷,在Equilibrium上,EQ也可以作为抵押品进行借贷。这会锁定EQ代币的部分流动性。

*费用支付媒介

Equilibrium上进行DeFi活动需要支付链的交易费用,因为它涉及到存储和计算等资源。Equilibrium采用了波卡的基于权重的费用模型,它会在执行交易前收取费用。而费用使用EQ代币支付。也就是说,EQ也是其系统的支付媒介。

*维持网络安全的staking

Equilibrium链的正常运行需要EQ质押者的参与。EQ代币持有人通过质押EQ代币参与网络的共识,可以防止参与者作恶,保证网络安全。网络中所需参与的EQ取决于执行的活动、EQ质押的时长以及EQ的质押量。

*用于治理

EQ代币用于治理投票。通过持有EQ代币可以决定费用分配、Equilibrium平行链升级计划等。Equilibrium计划采用波卡原生方式进行系统治理,其中包括投票时间、统计、自适应多数偏差、自愿锁定机制等。

此外,EQ还有一些新用途:EQ可以在多个协议中使用,例如在跨链的DeFi应用上也可以进行质押,以生成稳定币等合成资产等。

此外,Equilibrium推出了流动性挖矿计划,其中的10%,也就是1200万EQ代币会通过流动性挖矿计划分配给参与者,流动性挖矿主要是借款人和出借人参与到Equilibrium的借贷市场中,由此有机会获得EQ代币的激励。


Equilibrium的平行链拍卖激励


上面我们也提到Equilibrium是基于波卡技术的跨链流动性池的互操作平台,而在不久后,波卡网络会有100个平行链的插槽拍卖。DOT代币持有人可以参与这些平行链插槽拍卖,可以将其DOT借给各个平行链插槽的竞拍者。

Equilibrium也计划参与到波卡的平行链插槽拍卖中来。为了激励用户支持Equilibrium,Equilibrium计划将其初始代币总量的7.5%,也就是将900万个EQ代币用于激励DOT代币持有人。DOT代币持有人可以通过质押DOT代币来支持Equilibrium的平行链插槽拍卖,由此获得EQ代币奖励。而参与质押的DOT代币将会在平行链租赁到期之后返还给用户。也就是说,用户相当于将其DOT借给Equilibrium,并由此获得EQ代币的奖励回报。

结语


Equilibrium是去中心化的货币市场,但它跟Aave和Compound不同,它是跨链的,它基于波卡substrate引擎,实现不同链上的流动性池的交互,从而实现货币市场的互操作性。不仅如此,它还可生成稳定币等合成资产,在具体的设计中,加入了bailsman的担保机制,呈现出跟其他去中心化借贷协议不一样的特性。

Equilibrium在波卡平行链上运行,它有NPoS共识机制,从可延展性角度,Equilibrium未来不仅是货币市场,还可以是合成资产生成和交易市场,可以引入更多的跨链期货、期权等交易。如果其货币市场的模式能获得成功,未来它有机会成为各种跨链DeFi应用的基础。这也从一个侧面说明了,波卡会呈现出跟之前EOS等公链不一样的生态特性,在以太坊没有彻底解决可扩展性和引入分片之前,波卡会有较大窗口期,它有机会形成跨链DeFi的生态。

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本文链接:https://www.8btc.com/media/6580223
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