重新定义DeFi:DeFi代币大幅下跌,技术进步可能会支撑下一次反弹

DeFi这一周因缺乏值得注意的事件而引人注目。没有人创下最快破解新合约的新纪录,没有人实施出名的退出诈骗,也没有人耍花招。

你现在就能感觉到有些不同了。过去,每个周末我们都会发现一些新的异国美食,或者有人会巧妙地伪装成庞氏骗局对另一个协议发起吸血鬼攻击。

不是说这周什么都没发生,只是这次的视野感觉不同了。

真正引起关注的是大量DeFi代币的价格暴跌,最近推出的各种DeFi指数都很好地反映了这一点。

DeFi Pulse指数在一周内下跌了20%以上

Compound的COMP跌破了8月份的最低价127美元,触及100美元。现在,Yearn Finance的YFI从历史最高点下跌了66%。 SushiSwap的代币进入死亡漩涡:在9月份触顶并下跌近90%之后,自上次新闻以来,它又下跌了50%。Uniswap代币跌破了3美元的心理关口。

 

基本面是否支撑当前水平?

 

一个希望是,锁定的DeFi总价值(TVL)仍然很高,达到100亿美元,一些分析师说,这是基本面坚实的迹象。

我对此表示不同意。我曾详细地写过,随着流动性挖矿的出现,TVL真的不能代表任何东西。Uniswap、Compound、SushiSwap、Curve等锁定总值之所以高,是因为不断发行新代币来对其进行激励。像Maker或Aave这样的协议也从DAI的需求或代币价格上涨中获得了第二笔意外收获。

SushiSwap和UNI代币是在这些代币暴涨之前推出的

重复计算的问题也变得非常明显。例如,WBTC在DeFi Pulse排名中价值达到10亿美元。超过83%的供应量来自其他项目,特别是Uniswap、Maker和Curve。

重复计算的一个主要来源是DAI——用于创建它的抵押品被指定为Maker TVL,然后当DAI进入Uniswap或Compound时就被计算在内。对于DAI,有人可能会说,抵押品和稳定币本身具有不同的目的,因此考虑这两种情况是有道理的。但是WBTC只是一个代币,它本身不会做任何事情,就像在DeFi中将以太坊供应量作为TVL来计算一样。

无论如何,我认为社区尚未意识到发生了什么。我们看到了以太坊网络拥堵,DeFi在用户和活动方面达到了顶峰。这是一段伟大的旅程,充满了可疑的东西和完全的成功(例如,我对去中心化交易所Uniswap的流动性和交易量感到惊叹)。

这几个月来,平均gas费高得离谱  来源:Etherscan

但是现在,与2018年的加密货币类似,这一切都取决于规模和发展,以带来下一波项目和成功。我听到过这样的解释:推动此次上涨的人们认为,这是DeFi在推动着主流市场,市场规模将达到数千亿美元。

相反,我们得到的只是区块链拥堵和估值指标,而这些指标反映出循环依赖和不良会计。不幸的是,当市场上涨太多时,当他们意识到反弹背后的基本面不足时,他们也会变得非常不高兴。

所以关键是,我不认为市场真的结束了抛售。我没有掌握预言未来的方法,我可能错了,但是我从事加密货币活动的时间已经足够长,我知道直到所有人都开始谈论技术和未来的挑战,同时批评过度看好的牛市之前,我们还没有触底。(所以基本上每个人都和我一样。)

同时,我认为值得思考的是,技术进步可能会支撑下一次反弹。

DeFi互操作性获得动力

DeFi可以在短期内扩展有两种主要方式:以太坊第二层解决方案和桥接到其他区块链上。

各个方面的竞争都非常激烈。在第二层解决方案中,主要的竞争者是Optimistic Rollups和Zk-Rollups。前者允许开发人员几乎一对一地移植以太坊智能合约,但有很多用户体验问题。后者似乎更易于使用,但是需要将合约重写为一种新的语言。两种类型都仍处于测试阶段,我们预计将在2021年推出。

在等待的过程中,还有许多其他区块链渴望提供其吞吐量来替代以太坊。Polkadot非常清楚地将自己定位为可以接受以太坊的流动性,但是还有币安智能链、NEAR、Serum / Solana、NEO、Cosmos等。

最新的竞争者是RSK,它于本周宣布集成Dai。在那儿以相对稳定的形式转移流动性变得相当容易,然后在RSK DeFi生态系统中使用它。

但是现在的问题是,所有的桥接都无法正常运行或是中心化的。

此外,流动性桥接方法可能需要在另一条链上建立一个相当大的DeFi生态系统才能发挥作用。寻找其他用例至关重要,如果另一个区块链在以太坊之前能够满足需求,它可能会赢得比赛。

目前,很难预测谁会赢。以太坊仍然没有理由担心其领先地位。

 

矿工利用自己的能力从DeFi中获取价值

 

本周一个重要的、但可能被忽视的新闻是,发现矿工利用其能力从DeFi生态系统中获取价值。

这证实了一些研究人员在2019年强调的矿工可提取价值(MEV)的理论概念。这个问题源于一个事实,即区块内的交易顺序对DeFi非常重要,矿工可以自由选择要包括的交易和顺序。

在这种特定例子中,似乎有一些小矿池以0费用打包了交易,以利用套利机会。费用被设置为2 Wei,,因此显然这笔交易在正常情况下是永远不会达成。

这一发现可能标志着矿工的DeFi开放季开始了。但这并不全都是坏事,矿工会成为优秀的套利交易员和债务拍卖维护者,因此他们实际上可以提高市场效率。当然,这样做会挤走普通用户。

最大的威胁是矿工之间潜在的高价值MEV竞争,这可能会导致链分叉和重组。我觉得这不太可能发生,但就整体公平性而言,MEV绝对是一个严重的问题。

目前正在研究的主要解决方案是通过举办MEV拍卖将其“制度化”。也许需要更多的工作来找到一种中和它的方法,但有足够的时间,因为问题不会消失。矿工是一个通用术语,任何控制区块和交易的人都具有相同的能力。这包括抵押者和某些类型的第二层运营商。

本文链接:https://www.8btc.com/media/653915
转载请注明文章出处

评论(2)
登录 账号发表你的看法,还没有账号?立即免费 注册
  • 日月可行 2020-10-08
    大跌的原因究竟是什么?
    • 2020-10-08
      因为整个圈子都在唱空,自媒体没有一个是看多的 9800 330 空单太多跌不下去了 defi热度过高,虚假项目也有不少