一文解读Stafi项目:获Web3.0基金会投资,解决Staking流动性问题

区块链研习社 发布在 海盗号 65853

Stafi若成,可能会给DeFi带来上百亿美元新生资产。
Staking 是 19 年的大热门,行业内痴迷了整整一年的 Staking 经济。虽然最后算下来,能在 Staking 上赚到钱的寥寥无几,但却不能否认 Staking 在行业内的重要位置,因为 Staking 对公链太重要了。

现在行业内新的公链大多都是 PoS 共识,以太坊也在往 PoS 转型,实在是 PoW 满足不了使用需求。

Staking 的火爆是 Tezos 带起来的,Tezos 通过 Staking 锁仓了大量代币,导致流通盘很小,加上海外众多拥趸的疯狂喊单,Tezos 一路迈进了市值前十,被称为 PoS 龙头。

随着 Tezos 排名的一路飙升,Staking 的热度也逐渐攀升,所有人都开始研究Staking。

当然我们看到,没有什么万能灵药,不是什么项目都能进市值前十的。且当行情不好时,Staking 不断增发代币,最终加大了二级市场的抛压,让代币价格更加雪上加霜。

通过 Staking 可以锁定大量闲置代币,对于保持代币价格稳定很有效果。同时更加重要的是 PoS 公链的安全性和 Staking 密切相关。当大量代币都在 Staking 的时候, 想要收集足够的筹码,对公链发起 51% 攻击,将更加困难。这也是为什么 Staking 成为 PoS 链标配的原因。

但为了防止节点做恶,以及激励用户选择更加可靠的节点,一般都会对参与 Staking 的代币设置解锁期,如果节点出现问题,将会扣罚 Staking 的代币。

Staking 提升了公链的安全性,但也锁定了流动性,如果是一些没什么应用场景的代币,这没有问题。但对于应用场景广泛的代币,锁定份额过多,将会造成流动性匮乏。

比如 DeFi 非常需要流动性,且 DeFi 收益率都不低。作为理性人当 DeFi 收益率高于 Staking 时,就该放弃 Staking 而去参与 DeFi。所以 DeFi 将会侵蚀公链安全性的观点广为流传。该如何解决这个问题?

以太坊 2.0 将会使用 PoS 共识,为了解决这个问题,已经有项目在开发解决方案,通过发行抵押凭证的方式来实现 Staking 资产的再流通。就像现在流通的cToken(在 Compound 存入资产获得的存入凭证)一样,发行一个 Staking 凭证,使用凭证可以取回 Staking 资产以及获得 Staking 收益。

只要有人认可,这个凭证就可以实现交易、借贷等多种功能,实现 Staking 的同时,还能获得流动性,解决了 Staking、DeFi 争抢流动性的局面。

波卡生态项目 Acala 针对波卡代币 DOT 有类似的解决方案,被称为 LDOT。

市面上的解决方案大多是针对某一个 Token,或某一个生态,今天聊的是一个针对所有 PoS 公链提供解决方案的项目— —Stafi。

 

一、Stafi 是什么?

 

Stafi 是一个去中心化流动性协议,试图解决 Staking 生态内抵押资产的流动性问题,基于波卡搭建,获得了 Web3 基金会的资助。

Stafi 创始人卡咩,在 PoS 领域深有研究,输出了一系列 PoS 相关文章,创建了专注 PoS 生态的 Wetez 钱包,其团队也被称为可能是国内最了解 PoS 的团队。

Stafi 想做的是释放所有 PoS 公链的抵押资产,既提升了 PoS 公链的安全性,又释放了大量锁定的流动性,为DeFi 提供海量新生资产。

笔者个人猜测,Stafi 如果被广泛接受,其产生的影响将极其庞大。

 

二、Stafi 如何释放流动性?

 

Stafi 协议分为底层、合约层、应用层,底层是一个区块链体系;合约层支持创建多种 Staking 合约(Staking Contract),通过 Staking 合约 Stake 的资产将会生成 rToken,rToken 可流通、可交易;应用层支持创建多种 rToken 交易市场。

Staking 合约简称 SC,用户使用 SC 合约进行 Staking,即可 1:1 获得对应的 rToken,rToken 是用户取回 Staking 资产的唯一凭证,且能够捕获 Staking 产生的收益。

简单说 rToken 是一种 1:1 代表了其公链原生资产的生息资产,持有 rToken 能够自动获得 Staking 收益。

用户使用 SC 合约参与 Staking,和正常进行 Staking 基本一样,只是多了一个中间层,即 Staking 这一行为是是通过 SC 合约代理完成的,当然重要行为都需要用户签名,资产赎回也必须持有 rToken 才能实现。

 

三、Stafi 如何保证安全?

 

Stafi 的底层是公链体系,和正常的公链一样,Stafi 也会根据规则选出众多节点保证公链的正常运行。

SC 合约同样有一套节点体系,来执行 Staking 相关操作,比如资产的 Stake,以及资产的赎回等操作。SC 节点最重要的动作是执行多签,通过多签来确保用户资产安全。

SC 节点从 Stafi 公链节点中依据规则选出,相比 Stafi 节点,SC 节点要求更高,比如要抵押更多的 FIS 代币( Stafi 系统代币),抵押资产量和能够处理的资产量呈正相关,以及门限签名、安全多方计算、随机选择、周期轮换等多种机制,来保证 SC 系统的安全。当然团队也在寻找更加去信任化安全方案,如隐私计算、TEE等。

通过 SC 合约 Stake 的资产,其映射关系会保存在 SC 合约内,虽然映射关系不是赎回资产的决定性因素,但会危害系统安全。所以 Stafi 为每个 SC 合约设定了阈值,当超过阈值后 Stake 将会从新生成的 Stake 合约中实现,这避免了大额资产被攻击的风险。

因为 Stafi 基于波卡搭建,也将会通过平行链等方式接入到波卡生态,提升底层安全性。

 

四、Stafi 将会产生什么影响?

 

Stafi 主网已经上线,根据路线图第一个 rToken 的上线要到 11 月,首个 rToken 将是 Stafi 系统代币 rFIS,12 月份将会开发 rDOT 和 rKSM。

路线图显示,开发和以太坊互通的桥是优先级最高的工作,因为大部分 DeFi 项目建立在以太坊上,把 rToken 转化为 ERC 版本非常有必要,这将为 rToken 在以太坊生态的流通打好基础。

以上是前提,现在我们畅想一下, 释放流动性的功能正式上线之后将会发生什么?万链尽归 DeFi !

stakingrewards 数据显示目前 PoS 资产总市值为 320 亿美金, Staking 资产市值为 168 亿美金,平均抵押比率为 52% 。这里没有包含未来的 PoS 龙头以太坊,以及未上线的其他 PoS 公链。

目前 Staking 资产为 168 亿美金,假设 Stafi 大获成功,有 50% 的用户通过 Stafi  重新抵押,获得了流动性,则将释放 84 亿美金的流动性。

假使通过 Stafi 让本来想 Staking 但担心流动性的用户也开始 Staking,把行业平均抵押率提升至 80% ,这新增的 30%,大概是 96 亿美金。

这时候会发生什么呢?

很多公链由于没有发展出生态,系统代币除了 Staking 之外毫无用处,通过 Stafi 转化出 rToken 之后,将可以在以太坊或者波卡的 DeFi 生态上流转、交易,甚至是借贷、理财。

在获得 Staking 收益的同时,还能获得流动性参与到 DeFi 中获得额外收益,这些生态内的用户会怎么做?DeFi 应用只要添加上对这些 rToken 的支持,就能轻松获得对应生态的用户、资产,DeFi 应用会怎么做?

即使只有 50% 的用户通过 Stafi 重新 Staking,就能释放出 84 亿美金的流动性,还有很多不想因为 Staking 而失去流动性的用户也将去主动 Staking,这些只能放在交易所里的 Token 变成 rToken 之后也将大概率流向 DeFi 生态,这就是接近 180 亿美金的新增资产。

到这里形成了一种比较壮观的景象,万链尽归 DeFi。至于最终是万链归入以太坊,还是万链归入波卡,这就是后话了。

除此之外,还会发生什么呢?

原生资产淡出,rToken 接位

如果 90% 的 Token 都去 Staking 了,会发生什么?

公链的安全性会极大提升,原生 Token 由于流通量稀少,失去价格发现功能,淡出用户视野。rToken 将会代表原生资产成为公链代名词,交易所交易对将以 rToken 为主。DeFi 生态将大力支持 rToken,通过 rToken 间接实现万链互通。

流动性大量释放,代币价格承压

rToken 的出现,让通过 Staking 锁定流动性不再成立,流通量的增加,会让代币价格面临压力。

公链将面临更大竞争压力

rToken 之前,没有生态的用户持有代币没有使用场景,只能等待公链慢慢创造使用场景,用户只能持币不动,可以默认这些用户都是原公链的潜在用户。一旦生态建立,这些持币用户大概率会是用户。

rToken 之后,持币用户随时可以参与到以太坊、波卡等 DeFi 生态,还有必要等待原公链缓慢建立的应用生态吗?原公链想要获得用户,将变得更加困难。甚至一些公链存在的意义都会变得更加淡薄。

 

五、总结

 

Stafi 通过公链的交易手续费和 rToken 的交易手续费捕获价值,当 rToken 发生转移时,Stafi 将会从用户获得的 Staking 收益中收取一定比例作为手续费。

金额越大,收益越高,手续费越高,反之手续费越小。rToken 收取的手续费大部分会用来回购销毁 FIS,FIS 能够捕获的价值和 rToken 的接受度呈正相关。

Stafi 前景广阔,但并非毫无风险。rToken 越多,Stafi 这条公链的安全性就越发重要,一旦 stafi 出现问题,则影响广泛。

其次 rToken 本身是一种加杠杆行为,杠杆意味着风险,这个风险需要用户自己把握好。

同时也有不被市场认可及竞争对手方面的风险。

参考资料:

https://docs.stafi.io/stafi-whitepaper/stafi-whitepaper

https://medium.com/stafi/stafi-q4-roadmap-bridge-and-rsubstrate-1ca62da94519

https://www.stakingrewards.com

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