寿司、虾、意面……如何评估诱人的 DeFi“美食”耕作游戏风险?

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DeFi 代币质押池、「98%/2%」流动性池、倾销池,猜猜哪个最致命?
撰文:TokenBrice,以太坊钱包 Monolith 社区负责人,法国 DeFi 联合发起人 翻译:卢江飞

本文是一篇快速入门,可以让那些想要进入「食物」DeFi 财富游戏的玩家了解业务基本模式(我们会假设一个「红酒币」项目),同时也会帮助他们评估风险,让他们能平安留住自己宝贵的代币。

快来吧,我觉得你肯定饿了

在去中心化金融(DeFi)行业里,以「食物」为基础的 DeFi 财富游戏越来越风靡——比如寿司(SushiSwap)、意面(PASTA)、虾(SHRIMP)、玉米卷(TACO)等等。现在,我想写一篇提供部分背景知识的文章,为那些渴望进入这一领域的人提供一些帮助,但我不会对此类项目给出道德判断,这个问题需要由您自己决定。

上个月推出的 Yearn Finance 可能是 2020 年 DeFi 行业里最重要的一件事,如果您对这个项目一点都不熟悉,其实可以先阅读一下这篇文章:《YearnFinance – 是一个部署在自动驾驶仪上的 DeFi 项目吗?》(YearnFinance - DeFi on autopilot?)。看完之后,可能会有助于更好地理解本文。

事实上,Yearn Finance 极具创新性:他们将所有代币供应都分配给了用户,目标是为所有与该协议相关的资金池提供流动性。如今,Yearn 的启动框架已经成为许多类似项目的「复制模板」,这些项目在看到 Yearn 获得巨大成功之后也纷纷相仿(也有些项目从 Yearn Finance 中分叉),比如:YFII、YFL、YAM、SHRIMP、PASTA、BASED 等。

在 Yearn 提供的「合作耕作」基本组成部分之上,许多 DeFi 项目还会为自己的基础资产添加其他经济元素,以便更具粘性、更加吸引用户,这些「经济元素」包括:

  1. 采用代币通缩模式(虽然这种方法貌似有点蠢),比如:PASTA (安息吧 PASTA)。 2.Rebase 机制(代币供应量可以调整,虽然这么做会很有趣,但也会增加信息不对称风险),在该机制下,最重要的是要找到相关价格目标,并确保重组代码没有错误 / 不会导致协议其他部分(例如流动资金池)出现问题。但令人遗憾的是,Rebase 机制会将 DeFi 协议变成庞然大物,最终变成「农民」疯狂掠夺投资者——尽管他们都没什么经验,而 Rebase 机制让收益计算变得更加复杂棘手。
  2. 基于社交的机制,比如对排名靠前的抵押代币持有人给予每日 / 每周奖励,以 TACO 为例,他们会在每个星期二提供双倍奖励,因为「Taco Tuesdays 最实在!」
  3. 对于某些 DeFi 项目来说,核心价值其实来自社区角度而不是经济角度,例如 Shrimp,他们更倾向于构建一个社区驱动的项目,而不是像其他项目(所有人都能创建高级流动性池,再通过 SHRIMP 代币提供激励)。
提示:如果你希望找到一个通用解决方案来过滤噪音,那么治理代币可能是一个不错的选择,也是大多数 DeFi 项目成功的必要条件和最终关键要素,不过你需要确定治理类型、治理过程、以及确定谁负责优化项目,等等。

读到这里,相信你已经有了一个基本概念,DeFi 这个财富游戏看上去非常简单且支持即插即用。因此,不如让我们创造一个「食物币」(foodcoin)来找些乐趣:

首先,我们假设这个虚构的代币叫做「红酒币」(WINE),允许用户在第一周通过锁定其他 DeFi 代币来耕作「红酒币」,然后我们可以构建一个 WINE/ETH 流动性池提供长期激励(这个流动性池很可能会变成倾销池,后文将对此进行更多解释)。

接下来,「红酒币」会逐渐成为一个社区 meme,甚至还会拥有专属的 emoji 表情符号,这是个不错的起点!但是,我们还需要做更多,并找到一些乐趣和粘性,所以我们再来设计这样一套策略:

  1. 持有「红酒币」最多的那个人每天有 20% 的机会获得「醉酒币」(Drunk),如果发生这种情况,而且碰巧这个酒鬼也非常慷慨,他可能会把持有的 20%「红酒币」随机捐赠给 100 个日均活跃地址;
  2. 微醺最好,但不要沉醉:每笔「红酒币」交易都有 1% 的机会将 50% 的价值转移到奖励合约之中,旨在为「耕作农民」增加激励。
事实上,你会发现上面这些策略并没有什么启发性,但是却能让你知道可以轻松理解那些看似复杂的 DeFi 概念。不仅如此,由于从标准(比如 Synthetix 抵押合约)分叉出的代码区块(比如抵押合约),这些策略其实可以很快实现。

特别警告:上文中提及的「红酒币」(WINE)并不存在,只是为了举个例子,不要买「红酒币」,但可以买红酒。

现在,你的行业背景和理论知识已经掌握的差不多了。对于 DeFi 社区维度问题,我会在下一篇文章中深入探讨,就目前而言,我希望先分享一些关于 DeFi 财富游戏的实用知识:

 

如果你已经走进那些「食物」DeFi 财富游戏,这里有一些实用技巧

 

首先,也是最重要的,注意 gas 费用!因为耕作那些「食物」DeFi 代币的时候通常会要求你抵押 ETH,不管你下单还是退出,每笔交易都可能会被收取手续费。根据所耕作的流动性池,你有时还不得不要到去中心化交易所添加流动性,这些做法都会导致头寸更加复杂、成本也会变得更高。

其次,永远不要购买那些「食物」DeFi 代币——耕作这些代币即可。购买此类 DeFi 代币需要承担巨大风险,因为你可能需要对抗一大群收益耕作的「农民」,而他们随时随地会抛售这些代币。

最后有一个更实际的方法,即:通过查看实际示例来了解每个耕作流动性池类型的风险场景,下面就让我们开始吧。

风险等级 = 1 (低风险):ERC 20 代币质押池,如果代码能够确保资金安全就可以

在 ERC 20 代币流动性池里,你可以质押一个 DeFi 代币(通常是 MKR、COMP、SNX、LEND、wETH 和 YFI)来换取「食物」DeFi 代币,比如 YAM。

如果你想把风险降到最低,可以将抵押代码和现有代码进行比较,以确保其中没有「鬼把戏」,由于你只是在抵押而不是提供流动性,因此不会承担任何经济风险,只要确保协议安全性,那么你的收益耕作资本就不会受到威胁。

当资金安全得以确认之后,此时你需要承担的主要风险是:随着时间的流失,你所耕作的 DeFi 代币价值可能变得一文不值。所以此时你需要做的,就是要选择一个最合理的项目,避免最终陷入到「死亡螺旋」之中,下面这张图展示了一个 meme 币进入生存最后阶段的样子:

PASTA 的结局真的非常突然

风险等级 = 2 (高风险):98%/2% 流动性池

这类所谓「98%/2%」流动性池通常比较「狡猾」,毕竟他们主要为去中心化交易所提供流动性,因此很自然地会偏向于选择具有良好信誉的代币,举个例子:98% YFLink/2% YFL 流动性池。

这里你可能会遇到一种新型风险:无常损失(impermanent loss)。当指定流动性池内的两个资产价格朝反方向快速移动的时候,无常损失将会达到最高点。这里需要指出的是,98%/2% 比例的流动性池会相对好些,虽然这种类型的流动性池对无常损失并非完全免疫,但相对更安全一些。

在 98%/2% 流动性池模式之后,YFV 变成了另一个财富游戏

风险等级 = 灾难级:倾销池

这类流动性池是最危险的!我建议这一领域里的投资者和交易者都应该避免使用它们——游戏风险太大,玩不起。PASTA yyCRV / PASTA Uniswap 池就是一个很好的例子。

这么说吧:如果有些人可以锁定一些 DeFi 代币来免费耕作 PASTA 代币——他们为什么不直接抛售这些代币兑换 yyCRV 呢?毕竟 yyCRV 已经是目前行业里最赚钱的代币之一。事实上,人们就是这么干的。

PASTA 激励池一启动,大批 PASTA 农民就开始倾销,每个人都想要兑换更珍贵的 yyCRV 代币,结果显而易见,PASTA 代币价格瞬间从 1 美元跌至 0.04 美元,让那些对 PASTA 流动性池寄予厚望的人全部傻眼。

那么,我们该如何区别哪些流动性池会是潜在的倾销池呢?在此,我们将列出一些倾销池的重点特征,帮助你避免把更有价值的 DeFi 代币投放到这些池中:

  1. 倾销池代币流动性比例通常为 50/50,一半是垃圾币(shitcoin),另一半则是较为优质的资产,比如 ETH、wETH、或是 yyCRV。
  2. 倾销池通常会提供高额预算激励——毕竟这些流动性池没有任何实际价值,除了利用这种高额收益的诱因,他们没有其他任何手段来吸引流动性提供者。当然,一旦这些倾销池崩盘,那么流动性提供者将会损失大部分资金,而那些「食品」DeFi 代币收益也会进入「死亡螺旋」,无法获得好的回报。
  3. 倾销池通常不会一下子「抛售」,而是会持续一段时间,毕竟你需要花几天时间让农民积累流动性。
当然,你也可以不要相信我,我只是一个简单的「农民」,跟着 @DegenSpartan 这样的传奇人物混混(这位老兄人真不错,每次抛售的时候都会公开消息)。

在了解到这一领域的风险之后,我能说的就是祝你们好运啦。请记住,如果你们最近刚刚进入这一领域,必须铭记一件事:和你共享这场「美食」游戏的都是拥有多年加密行业经验的「老炮交易员」。

最后的最后,你还需要明白加密货币市场中大多数都是「零和游戏」:没有任何价值被创造,不过是一个复杂的「3-4 层」价值转移机制而已。你对自己的行业经验有足够的信心吗?你有冲进狮子窝的胆量吗?如果没有,最好远离质押池。

澄清信息:本人不是财务顾问,所有投资决策需要你自行决定。关于投资,我没有经过正式培训或认证。我只是在分享自己在去中心化金融服务领域里的一些个人经验,目的是帮助我的同龄人更好地了解此类服务所提供的价值。

我对您的投资决定不承担任何责任,任何决定都可能会给您带来麻烦,甚至会让你破产。

原文链接:tokenbrice.xyz

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