DeFi闪兑产品性能调研:Kyber与Tokenlon闪兑交易与市场价格偏差分析

预言机实验室 发布在 链圈子 海盗号 18160

作者:NEST爱好者_CryptoData

为了调研市场上 DeFi 闪兑产品的性能表现,我们对深度最好的 ETH/USDT 交易对进行了相关闪兑协议链上数据的统计分析,这里主要采集了 Kyber 和 Tokenlon 这两个闪兑产品的链上数据,以及相同时间段火币交易市场的价格数据。

数据来源:dappreview

接下来,我们将以数据统计的方式,并结合其运行原理进行相关性能分析。

 

Kyber 闪兑数据

 

我们在 2020.05.11 ~ 2020.05.12 时间段内,随机选择 40 条 ETH/USDT 的链上交易单;并在每一单闪兑交易时间点上找出那一时刻的火币市场的交易价格。具体数据,如下图所示:

通过对 Kyber 闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算,我们得出:

平均偏差率为:3.47‰

偏差率的标准偏差为:2.045‰

根据 Kyber 闪兑原理中的介绍,其价格机制主要有 3 种方式:

第 1 种:由做市商群体向链上合约定期喂价,持续更新闪兑合约中的交易价格,供交易时调用。

第 2 种:采用预定义算法价格,在每一单闪兑交易后都要进行算法价格调整。这种方案适用于低流动性资产的价格生成。

第 3 种:任意第三方的发起的限价订单。

像 ETH/USDT 这样的高流动性资产交易对,采用的是第一种价格方案。做市商喂价方案产生的价格,与市场价格之间必然出现一定的偏差。目前来看,千分之 2 的偏差,在可接受范围之内。( 备注:Kyber 无交易手续费,限价单除外

根据 Kyber 官方面板展示的最近一个月的交易数据来看,主要成交资产为 DAI、USDC、USDT 等稳定币相关资产。

 

Tokenlon 闪兑数据

 

我们在 2020.05.11 24 小时内,随机选择 50 条 ETH/USDT 的链上交易单;同上,在每一单闪兑交易时间点上找出与之对应的火币市场的交易价格,具体数据,如下图所示:

通过对 Tokenlon 闪兑交易价格与火币市场价格进行偏差率计算,我们得出:

平均偏差率为:0.7‰

偏差率的标准偏差为:0.58‰

我们可以看到,Tokenlon 上的闪兑交易价格与火币市场的价格偏差极小,仅为万分之5,几乎 0 溢价

我们来看一下 Tokenlon 的价格机制:

Tokenlon 使用的是柜台报价模式。简而言之闪兑就像一个兑换 Token 的柜台,用户可以询问 Token 的价格,如果接受柜台报价,就可以快速交易。为了给用户提供满意的价格,柜台后端要接入多个做市商来提升市场流动性。

当用户询问价格时,Tokenlon 对所有做市商进行询价;所有做市商返回的价格会在 Tokenlon 进行聚合,Tokenlon 会筛选最优的订单返回用户。询价 / 报价的过程是高速高效的,系统会将最佳报价持续推送给用户。这也就解释了为什么 Tokenlon 闪兑交易价格与市场价格如此接近。( 备注:Tokenlon 交易手续费:3‰

 

综合对比

 

数据分析:Tokenlon 上的闪兑交易与市场价格之间几乎 0 偏差,也就是说 Tokenlon 上的做市商并没有进行溢价操作;而 Kyber 上的偏差为千分之2,在正常范围之内。

用户交易体验:Kyber 已经做的很好了,Tokenlon 在其之上要更快一些。但是 Tokenlon 的弊端也非常明显,严重依赖中心化服务器的信息聚合与前端交互;而 Kyber 在这方面要好一些,价格来自链上合约,虽然是中心化机构的喂价。

交易成本:对于一般规模的交易单,因为 Kyber 对用户不收取手续费,所以用户在 Kyber 上的综合交易成本也就是前面提到的价格偏差,即千分之2;而 Tokenlon 虽然价格偏差几乎为0,但其手续费为千分之3,所以综合之后的交易成本为千分之3 左右。

所以,最后我们的结论是:用于普通交易用户来说,无论是使用 Tokenlon 还是 Kyber,并无较为明显的差别。(仅供参考)

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文章标签: kyber DeFi
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