2020年4月市场月报:加密市场在安静地反弹

NewBloc 发布在 区块链 海盗号 26461

文 / New Bloc 基金经理 李福星基本面 供给端 比特币算力和难度

Source: Coinmetrics

本月,每日全网平均算力和挖矿难度快速上涨,完全填平三月币价大跌挖的坑。全网7日平均算力在三月上旬达到历史最大值123EH/s,而昨天,再度攀升到120.42EH/s,与历史最高值极为接近。 随着币价反弹、丰水期电费下降,上月关机的矿旷工纷纷开机,争夺最后的每区块12.5 BTC的蛋糕。这显示出,按照当前的币价,矿旷工这一群体非常有利可图,比特币网络前所未有的牢固。

需求端 活跃地址数、链上交易数

Source: Coinmetrics

比特币链上活跃地址数量由上月76万上升到93万,链上平均交易数由26万上涨到31.5万/日。在算力创新高时候,链上交易情况没有回到历史最高值,但是回到了2019年中值位置。 这一点也能推算出,比特币转账手续费是持续走低的(币本位),这是一个持续十年之久的大趋势。

网络活动 币天销毁

这一次币价大幅反弹,最大特征是链上交易极为寥落。在币价大幅上升的行情中,一般伴随着链上活动的逐渐加强,交易热络,而这一次反弹完全没有带来相对应的链上活动。 可以说,这几乎完全可以印证上月月报我们分析的:三月份市场大幅下跌,绝大部分比特币没有移动,绝大部分真实比特币的玩家没有参与;这次反弹,他们同样不为所动,仿佛三月份50%的下跌不应该存在一样。

市场面 涨跌 加密市场总市值

Source: Tradingview

加密市场总市值2475亿美元,较上月大幅上涨35%;全市场24h成交量最高达到2247亿美元,继续维持在高位,显示今年以来,市场人气较为活跃,远远超出历史上任何一年。 这是比特币影响力日益扩大的佐证。

波动率 BTC历史波动率

比特币历史波动率在三月份达到历史最高值,与2017年底等高。之后徐徐下落,本月来在历史中值附近徘徊,历史上大多数时间,历史波动率都在这一区间。

市场结构 BTC市值占比

Source: CoinMarketCap

比特币市值占比较为稳定,当前占比为65.74%。如果从2018年以来的趋势看,比特币市值占比一直在走高的路上,包括现在。而大小山寨币们的市场份额,则一直被挤占。在熊市周期,比特币这样的价值凸显资产,在市场中充当了一个相对的安全岛的作用,而牛市疯狂时期,比特币的主导地位则往往受到挑战。这为我们的操作带来一些战略上的启发。

估值 比特币实际价格

比特币实际价格,从月初的5520小幅上涨到5618美元。接近2年半的时间,比特币持有者们的真实成本,几乎都在5000—6000美元这个区间内。事实证明,所有跌破实际价格的时候,都是“抄底”的时候,这种机会在历史上仅有三四次,2020年这一次机会非常短暂,未来几年可能很少会有了。

BTC估值温度

比特币温度计达到了48度,这是历史中枢位置。三月的月报中,我们认为比特币在低估区间;这个月,比特币已经脱离了低估位置,但还没有进入高估区间,目前是中间状态。 当前价格入场,风险不会太大,但是比低估区间要难受一些,因为毕竟遭受有害波动的概率增加了。如果是趋势策略,现在或许不是很好的入场时机,应该持仓不动;如果是定投策略,那么现在应该继续进行定投,不需要停下来。

资金流动 USDT发行量

Source: http://dapptotal.com/

USDT发行量继续大增。很难说价格的反弹和USDT增发无关,但是无论如何,随着加密市场影响力外溢,USDT不再仅仅是加密市场投资者的“准货币”了。此次病毒带来的金融危机,让全世界很多人对经济前景深深担忧,不再信任自己国家的法定货币了。而USDT的增发,很大程度上来自于发展中国家大量避险资金。 今天,USDT为代表的稳定币,市值接近100亿美元。我们乐于看到他们的影响力再壮大,一切加密货币都是Bitcoin的侧链,这无疑都会长远利好加密市场的发展。

情绪面 比特币平值期权隐含波动率

Source: skew

BTC ATM Implied Volatility可视为比特币恐慌指数。IV在四月份,从100%跌到80%附近,显示市场不确定性在减弱,交易者对未来的担忧在下降。在价格上涨周期,这是市场信心回升的信号。

FGI 恐惧&贪婪指数

Source: AiCoin

恐惧&贪婪指数在3月末低至8,然后开始反弹,四月底最高达到45。 从历史数据看,该指标在60以上风险较大,之前的价格见顶往往发生在60—~100之间。我们可以判断,当前的市场既不太乐观,也不太悲观;但是结合市场趋势,市场情绪是在从悲观到乐观的路上,谈见顶尚早。

USDT场外市场折溢价指数

Source: AiCoin

USDT场外溢价率在四月份持续下降,溢价几乎消失。经过一个多月的消耗,场外资金对USDT的渴求得到缓解。一方面,USDt不断增发,市场供需渐渐平衡;另一方面,也反映出金融市场开始走向稳定,已经慢慢摆脱了最初的恐慌和动荡。恐慌总会过去,但是一些资金将永远留在加密市场中。

比特币期货持仓兴趣

Source: skew

比特币合约的持仓兴趣也同步回升了,一个月时间几乎上升了50%,和币价涨幅类似。流动性在艰难回升,回暖的趋势有望延续下去。

比特币留存风险

Source: http://lookintobitcoin.com

比特币留存风险揭示的是币价与未移动的比特币市值之比,P / HODL Value。该读数越大,表示币价见顶的概率越大;读数越小,表示持仓不动的Hodler越多,币价风险越小。 留存风险在三月见到历史大底之后,本月有所上涨,但是完全还在安全区间。

Bitcoin Google全球搜索趋势

Source: https://trends.google.com

Bitcoin的Google全球搜索趋势搜索热度并未明显升高,表明场外资金兴趣并没有继续放大。

Source: https://trends.google.com

Bitcoin Having的搜索热度就完全不同了,四月底的热度已经超过了2016年减半时候,显示出这五年来,比特币影响力不断发展壮大。向所有奋斗在加密市场的人们致敬! 这是一个领先指标。

技术面 价格

Source: AiCoin

四月以来,整体趋势是缓慢上涨的,只是在月底加速了一下。沿用上次月报的话:从宏观周期看,比特币价格依然处于反弹的通道中,此次价格下跌没有改变基本面,市场在未来一年震荡上行有坚固的逻辑。

趋势

中期趋势向上,长期趋势向上。

强度 比特币60日累计涨幅

比特币60日累计涨幅15%,在历史中处于50%的位置。短期还在超跌反弹中,上涨强度中等。

反转 梅耶尔倍数

梅耶尔倍数读数112%,显示币价尚比200日均线高出12%,在历史上处于42%位置,反转概率偏低。

周期 比特币涨跌周期

当前第四次上涨周期,涨幅1.7倍。当前价格上涨还处于初期阶段。

空间:比特币回撤幅度

比特币价格在所有历史价格中,距离最高价回撤66%。

市场在恢复。温和上涨。

价格回到了大跌前的位置,以一种安静、体面的方式。但是人们的信心还没有完全回来,最关键的是,有些资金永远离开了。这就是市场的成长过程,总会伴随着财富转移,新陈代谢。只有一小部分人能一直留在这儿,他们是理性的,勤奋的,耐心的,视野广阔的,思考深邃的。市场上从来都没有容易的事情。

好消息是,加密市场显示出它潜藏的努力。活跃地址在增加,算力在增长,关注度在提升,越来越多的资产被人们持有不动,越来越多的人认识到它的价值。

还有一个好消息是,加密市场渐渐显示出与金融市场脱钩的迹象——与其他金融资产的相关性在下降。从短期视角,市场会短暂被其他资产、政策、灾难、群体情绪等因素绑架;但是长期视角下,比特币与众不同的基因,一直保持着特立独行的地位,将会是400年来出现的唯一一个大类资产类型。

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市场有风险,投资需谨慎。

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