CoinEx研究院:Pax的经营之道

CoinEx 发布在 链圈子 海盗号 20357

作者:CoinEx全球大使X

 

发行主体与发行机制

 

PAX由美国知名的信托公司Paxos发行,Paxos的前身是交易所itBit。PAX以美元为抵押资产,即每发行1个PAX,Paxos官方将存入1美金到银行账户中,而所有的存款和代币发行都处在纽约金融局的监管账户和监控之下。

Pax发行在ERC20上,暂时没有其他的链可以替换。在发行之初,其转账速度对于USDT(Omni)的优势自然不用说,不过现在用户应该更喜欢转账秒到的USDT(TRC20)。

 

供应量&流动性

 

先来看一看除USDT以外的稳定币供应量分布:

 

PAX/USDC/TUSD/GUSD/DAI总供应量,CoinMetrics

最近一年来Pax供应量反超了TUSD,稳居第二。发行量最大的是USDC,应该和Circle的OTC Desk相关,这个以后再提。那么这些发行的Pax分布在哪里呢?我们来看一下Longhash的统计:

 Pax筹码分布,2020-04-04,LongHash

可以看到Pax的筹码非常集中在火币和币安交易所中(占比99.63%)。为什么会发生这个现象呢?让我们来登陆一下Paxos的账号,看一下能做什么:Pax 兑换 HUSD/BUSD

Paxos账号界面, https://account.paxos.com/wallet

登录Paxos账号,你可以发现,在稳定币一栏,Pax、BUSD和HUSD其实是可以互相兑换的,你可以充值HUSD兑换成BUSD或者PAX。而对于HUSD和BUSD来说,他们通过Pax实现了透明审计的稳定币发行工作,即每一个HUSD和BUSD,都可以兑换成1PAX或者1USD。

 

交易所间的稳定币联盟

 

基于以上的信息,我们得到一个结论,PAX的相关体系已经形成了一个"稳定币联盟",通过PAX/HUSD/BUSD的绑定,交易所得到了比USDT更可靠的稳定币,PAX扩张了份额,用户可以多一种将USDT变成USD的方法(注意Paxos上兑换USD的通道应该是要比Tether兑换要容易得多的)。这是一种新的稳定币生态,一旦Tether再次陷入风波,火币和币安就会通过PAX/BUSD/HUSD/USDC等其他替代稳定币,给用户提供一种锁定法币本位价值的工具。持有BUSD相当于得到了一个同时由币安和Paxos背书的USD,可以打消用户"万一持有的USDT归零了怎么办?"的担忧。

我们来观察一下上述二者的相关交易通道:

 BUSD活跃交易对, 2020-04-14, CoinMarketCap

 Binance Pax活跃交易对, 2020-04-14, CoinMarketCap

BUSD市场比PAX市场活跃很多:持有BUSD是可以当作保证金进行USDT合约交易,BUSD也提供了一篮子的稳定币间的转换。

再来看一看HUSD的情况:

HUSD活跃交易对, 2020-04-14, CoinMarketCap

HUSD是最早提出一篮子兑换的,新版的HUSD是通过稳定币间的交易对来实现兑换的,当然还要包括最近Paxos上的PAX-HUSD兑换通道。对交易来说,可以认为HUSD和PAX是1:1强绑定的,而BUSD和PAX也强绑定的情况下,HUSD其实也加入了一篮子稳定币的列表中。

上图中USDT/HUSD交易量明显大于了其他交易对,一方面和USDT/HUSD交易对是0费率有关(不能排除是否有刷量),但也说明了HUSD有相当长的路要走:观察BTC/HUSD和BTC/BUSD的差距,即为两者流动性的差距。

多家交易所通过引入PAX,替换掉原有的USDC/PAX/TUSD的多套交易对,整合流动性,避免用户产生"这么多稳定币,哪个才靠谱?"的想法,分摊了风险。

因此我们期期待形成成熟的稳定币生态,吸引更多的合规的机构,构建更加繁荣的数字货币生态。

本文仅代表作者个人观点,不构成投资建议。

本文链接:https://www.8btc.com/media/587897
转载请注明文章出处

评论
登录 账号发表你的看法,还没有账号?立即免费 注册