印钞时代,比特币的机会在哪儿?

区块印象 发布在 海盗号 36646

编译:Masaka

来源:区块印象

 

前言:过去10年,美联储向市场注入大量廉价信贷和资金,尽管这段时期美国经济高速增长,但长期来看,这种人为地延长商业周期将会带来一场灾难。如今,美联储无法再为习惯低利率和廉价信贷的市场提供大量支持,而比特币或许会在美联储的持续降息以及大量印钞中获益。

 

一、2008年后的美国经济

 

为了调控经济,政府一般会用到两种方案:调整财政政策或者货币政策。

货币政策常用的工具有:降低利率、扩大或收缩货币供应、向银行提供流动性。财政政策常用的工具有:调整税收、政府购买等。

2008年全球金融危机爆发时,美联储迅速采取行动,通过量化宽松启动了第一轮货币扩张,这一举动也是在向金融机构发出信号——央行将作为最后的买家。

在危机期间为了激励银行信贷,美联储将基准利率从5%降至0%,要知道,大幅降低利率是激励金融机构的一个好方法。

直到2015年12月,美国基准利率还保持在0%附近。历经9年的不断降息,美联储终于开始提高利率,到2018年12月利率达到2.5%。然而没想到,从2019年12月开始,短期融资市场出现压力,这迫使美联储再一次走上降息之路。

2020年3月,利率又回到0%的水平,第四轮量化宽松开始了——美联储将提供4万亿美元流动性以稳定金融市场。美联储提供的流动性影响着全球市场,从股票到房地产,到处都能看到印钞和廉价信贷的效果。

每当经济出现减速,金融机构知道美联储一定会降低利率并承诺购买他们的债券,2008年那次就是这样。金融行业非常依赖印钞,以至于当利率超过2%的门槛时,资本市场就开始有压力。

回看当下,随着全球衰退的迹象越来越明显,同样的策略会奏效吗?

(画门一般的美国基准利率)

二、比特币的机会

由于这十年来美联储过于轻率地实施货币政策,使得该政策的效果越来越差。

前不久,在美国宣布新一轮量化宽松和降息后,资本市场却继续下行。这很反常,可以说,市场参与者发出了一个罕见的信号——延续同样的货币政策,无法为放下的经济带来显著效果。

到了3月25号,美国参议院通过了2万亿美元的经济刺激方案。也就是说,救助经济的财政政策和货币政策都已经用上,美联储接下来只能坐等市场反应。而这,将给比特币带来莫大的机遇。

全球经济之所以演变成今天这种局面,是因为当初的经济繁荣是被廉价的信贷人为延长的。在比特币经济中,没有任何一个实体有印钞机的权力。

经济情绪纯粹是供求关系的结果。正如所奥地利学派的主张一样,经济有它自己的起落规律。与这种自然循环作斗争,人为地延长上升周期,当崩溃来临之时,必将带来灾难。这似乎就是当下的经济市场正在发生的事情。

比特币的基本经济框架只有在大众达成共识的情况下才能改变,而这种情况发生的概率非常小。随着经济陷入混乱,美联储无法进一步干预,这为比特币这样的资产创造了一次完美机会,因为它不依赖当局的运作而繁荣。

2018年年底,美股以全年下跌6.6%收尾,而比特币却比年初下跌了73%。那时就有人说,比特币已走到熊市尾声,应该做好起飞的准备。

在经济疲弱、人人都在大量套现的情况下,散户或机构投资者不太可能配置比特币。零售业需要现金才能生存,金融机构更愿意使用相对安全的投资工具。

过去一个月,比特币与标准普尔500指数(美国经济晴雨表)呈现正相关趋势。两周前,这种相关性达到了0.6的历史高点,这意味着比特币有60%的时间与股市同步波动。

(比特币与标普500指数的关联度已达到历史新高)

 

毫无疑问,股票是高风险资产,这也表明,投资者也将比特币归为高风险资产。

这并不意味着比特币失去了机会。

危机之下,ZF往往会被赋予比以前更大的权力,他们不会放弃这种权力。随着越来越多人意识到这一点,作为去中心化支付协议的比特币将在这种情况下找到新的生命。

从目前的情况看来,比特币还会经历一段漫长的价格抑制期。但这仍然是对未来高通胀的一种对冲,这很难得,因为很多现有资产都没有这种作用,不远的将来这会成为比特币不可比拟的优势之一。

 

原文链接:https://cryptobriefing.com/can-bitcoin-preserve-wealth-era-money-printing/

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