宏观经济基本面对比特币价格的潜在影响

Bitker研究院 发布在 比特币 海盗号 28269

从2018年开始,机构资金开始以越来越快的速度进入加密货币领域,Coinbase的CEO最近也证实了这一点。然而,要保持对该行业的乐观,关键是要了解这些资金流入是否会在中短期内持续,以及推动资金流入的主要原因是什么。

原因有很多,其中之一是投资者认为比特币是黄金的数字版本,也是整个加密行业值得投资的原因。

加密资产是一个良好的投资机会,但这并不一定意味着投资者会购买它,必须有一种催化剂推动资金进入这类资产。

那么,我们必须明白,为何即将出现Ray Dalio所定义的投资范式转变的大笔资金,将不可避免地流向贵金属以及我认为的加密货币行业。

这不是做“预测”——没有人拥有水晶球,大多数时候,这只是运气的问题,以及做出正确或错误预测的好时机。这是基于对宏观经济环境的分析,这种环境推动资金流入某些资产,然后流出其他资产。许多观察人士、分析师和专业投资者押注,由于经济衰退即将来临,美联储将降息。我不知道经济衰退是否会到来。没有人确切知道,这只是猜测。从中期来看,有一些真实且更为紧迫的宏观经济原因将推动美国降息,并将机构资金投入黄金和加密货币等配置不足的投资领域。

简而言之,美元存在明显的流动性问题,少数小范围的宏观投资者圈子也在讨论这个问题,包括Alhambra Partners的Jeffrey Snider、Macrovoice的Luke Gromen和Erik Townsend。Luke Gromen阐明了美元流动性短缺的原因及其后果。我把观点总结为以下:

(1)自2019年3月20日以来,有效联邦基金利率(EFFR ,即银行间隔夜拆借的实际市场利率)保持在超额准备金利率之上(IOER, 他们在美联储的存款高于银行监管要求的那部分支付给银行的利息),这不应该发生,这是美联储失去对货币价格控制的一个迹象。

(2)尽管有许多一致的因素,有许多可能的解释和拟议的解决办法,但这实际上是缺乏美元流动性的一个迹象,很可能是银行资产负债能力不足。为什么会这样呢?其中一个主要原因是,一级交易商一直以不断增加的利率在为美国国债融资(例如购买美国国债),从而导致价格上涨幅度如此之大,以至于最新数据指向3家银行。花旗银行(Citibank)、摩根大通(JPMorgan)和美国银行(Bank of America)等银行持有2018年发行的美国国债的25%。其结果可能是,EFFR仍高于IOER,因为美国银行正被美国债务压得喘不过气来,没有剩余的流动性。

这进一步表明,在没有美联储干预的情况下,美国私营部门为美国赤字融资的能力正在耗尽,而美联储的干预旨在恢复必要的资产负债能力和流动性。

(3)因此,更关键和紧迫的问题不是经济状况和可能出现的衰退,而是由美国财政问题引发的美元流动性危机,这一问题亟需解决。如果外国人(主要是中国)放慢购买美国国债的步伐,而美国私营部门的潜力正在耗尽,那么美联储就有义务介入,重新开始“印钞”,可能是为了实施无限制的量化宽松政策。

 

上述发展的结果如下:

(1)美联储走投无路了。美国股市基本上代表整个美国经济,因为它代表了153%的GDP。即使是温和的经济衰退和美国股市市值的下降,也意味着美国政府可能开始拖欠债务,或者不得不大幅削减军费和其他关键开支。

(2)因此,美联储不得不降息,重新开始大规模印钞。但与2008年不同的是——当时人们认为这一行动是暂时的——这次我们肯定不会。通货膨胀和法定货币贬值正在成为一种永久性的做法,和以前一样,它将是全球性的。此外,日本和中国继续这样做,欧洲央行也在这样做。

(3)德国最近宣布,如果有必要,它准备好出现赤字。

特朗普向美联储施压,我们所有最重要的指标都只能坚定地指向一个方向:更多的全球货币印刷即将到来,这将带来更多的法定货币贬值和更多的实际资产价格通胀。

 

在这种情况下,赢家将是风险资产、贵金属和加密货币行业,比特币将是主要受益者。但这一切发生的时间很难猜测。

但无论时机如何,上述宏观经济基本面是最有力的催化剂,将在可预见的未来推动大笔资金流向贵金属和加密货币。

 

 

来源:Hackernoon

作者:andrea bianconi

翻译:Bitker研究院

网址:https://hackernoon.com/follow-the-money-buy-bitcoin-and-gold-pw33r2h4f

声明:本文由Bitker研究院编译完成,Bitker研究院专注于区块链行业理论探索、技术发展、二级市场分析等领域研究。

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