2021-08-26 01:48

资管公司纷纷入场,一文盘点美国积压已久的比特币ETF申请

自从2013年美国比特币交易所交易基金(ETF)的首个申请提交以来,比特币ETF已成为加密社区的圣杯。

ETF是一种公开交易的投资工具,可追踪相关资产的价值。就比特币ETF而言,该资产就是比特币。比特币ETF的支持者认为,交易所、加密钱包和私钥的复杂性仍然是进入加密领域的巨大障碍。比特币ETF将使这些投资者无需持有自己的加密货币就能获得比特币敞口。

比特币ETF在世界各地如雨后春笋般涌现,包括加拿大、巴西和迪拜。但迄今为止,美国证券交易委员会(SEC)已经拒绝了所有比特币ETF申请,理由是加密货币交易员可能操纵市场。

以下是目前正在进行的所有申请程序:

01 VanEck

VanEck是最早仍在申请比特币ETF的公司之一。它首次尝试比特币交易所交易基金是VanEck SolidX比特币信托基金(VanEck SolidX Bitcoin Trust),与SolidX合作始于2018年。

虽然该申请于2019年9月被撤回,但VanEck再次尝试启动比特币ETF,于2020年12月向美国证券交易委员会(SEC)提交了VanEck比特币信托的申请,该信托的股票将在Cboe BZX交易所交易。

值得注意的是,VanEck在前SEC主席杰伊·克莱顿(Jay Clayton)离职仅几天后就提交了第二份申请。在2019年接受CNBC采访时,Clayton一直对比特币ETF的前景不屑一顾,并指出虽然在托管问题上取得了“进展”,但加密货币仍然容易受到价格操纵,而且海外交易所“不能提供与美国股市相同级别的保护。”

然而,如果VanEck认为美国SEC的新鲜血液将意味着其立场的改变,那么他们可能会失望。美国证券交易委员会一再推迟对VanEck第二份比特币ETF申请的决定,最近一次将最后期限推迟到8月份。在这次会议上,SEC邀请公众就申请文件是否容易被操纵、加密行业自2016年以来是否发生了变化以及比特币是否透明等问题发表评论。

02 Valkyrie Investments

作为相对较新的竞争者,资产管理公司Valkyrie于2021 年1月提交了比特币ETF的申请。该ETF将参考芝加哥商品交易所(CME)对比特币的参考价格,并在纽约证券交易所Arca交易,“为投资者提供了一种有效的手段来实施各种投资策略,”该公司在其提案中写道。加密货币托管人Xapo将为该基金的比特币提供安全保障,并将其保存在冷库中。

在提交的文件中,Valkyrie默许了加密货币的波动性,这是SEC对比特币ETF的主要担忧之一。该公司在一份风险评估中表示:“这种比特币交易的失败可能会对股票的价值产生不利影响。”

03 NYDIG/Stone Ridge

纽约数码集团投资(NYDIG)和咨询公司Stone Ridge迅速抓住了SEC领导层换届带来的机会,成为第二家在2021年向监管机构提交申请的潜在ETF。2月16日对比特币而言是一个好日子,其有史以来首次达到5万美元。从那时起,美国证券交易委员会就一直保持沉默。虽然它宣布推迟其他申请,但尚未宣布对NYDIG申请的审查。

04 WisdomTree

总部位于纽约的资产管理公司WisdomTree已经拥有运营比特币ETF的经验。早在2019年,它就在瑞士SIX证券交易所推出了一项产品。该公司于2021年3月加入美国比特币ETF的候选行列,向美国证券交易委员会提交了一份S-1文件,提议将WisdomTree比特币信托的股票在Cboe bZx交易所上市,代码为BTCW。

此后,美国证券交易委员会一再拖延,并邀请公众对该提议进行反馈。邀请感兴趣的人提供“关于提案是否应该批准或不批准的书面数据、意见和论据”。

05 First Trust/SkyBridge

2021年3月,对冲基金SkyBridge Capital向美国SEC提交了比特币ETF申请文件。该公司由前白宫通讯主管安东尼·斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)经营,已经运营了一只向合格投资者开放的比特币基金,最低投资额为5万美元。在2021年1月开放后的几周内,它就增长到超过3.7亿美元。

同月,Scaramucci对比特币ETF可能在2021年底获得批准持乐观态度,他表示,“我希望随着Gary Gensler现在进入监管领域,以及我对他的理解,尽管我个人不知道,但我们可能会在今年年底前推出一只ETF。”

今年5月,纽约证券交易所Arca提交了一份申请,要求修改拟议中的规则,让SkyBridge Capital的比特币ETF在该交易所上市。7月初,SEC将Skybridge比特币ETF的审查期推迟到8月25日。

06 富达/Wise Origin

2021年3月出现了大量比特币ETF的申请,其中包括富达的Wise Origin比特币信托基金——也许这并不奇怪,因为就在几周前,其全球宏观总监Jurrien Timmer表示比特币比黄金具有“独特优势”。在Wise Origin比特币信托的申请中,富达服务公司(Fidelity Service Company Inc)将担任管理人,富达数字资产(Fidelity Digital Assets)将持有ETF基础比特币的托管权。

2021年5月,芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)提交了一份让富达比特币ETF上市的提案,称由于投资者参与和机构对加密货币的采用越来越多,“促进了比特币交易生态系统的成熟”,SEC对市场操纵的担忧已经“充分缓解”。同月,SEC开始审查富达的申请。

07 Kryptoin

总部位于特拉华州的Kryptoin于2019年10月首次尝试申请比特币ETF,提议的Kryptoin比特币ETF信托将在纽约证券交易所Arca上市。这家金融服务公司于2021年4月再次尝试比特币 ETF,修订后的建议是让该基金在Cboe的BZX交易所上市。其修改后的文件列出了将协助推出其ETF的服务提供商,包括加密交易所Gemini,后者将为信托的比特币资产提供托管服务。

在该月底,SEC正式对该申请进行审查,随后将其申请的决定推迟到2021年7月27日。SEC在6月9日的公告中写道:“委员会认为,对拟议规则变更采取行动的期限较长是合适的,以便有足够的时间考虑拟议规则变更和收到的意见。”

08 银河数码(Galaxy Digital)

2021年4月,加密投资公司Galaxy Digital申请了比特币ETF;当时,这是美国证券交易委员会收到的第八份此类申请。拟议中的Galaxy比特币ETF将在纽约证交所Arca上市。Galaxy Digital管理着超过4亿美元的资产,也是比特币最大的机构持有者之一,其金库中有16400枚BTC(按当前价格计算价值超过6.8亿美元)。

Galaxy Digital创始人迈克·诺沃格拉茨(Mike Novogratz)在2021年以太坊峰会上,就美国SEC不愿批准比特币ETF一事发表了看法,他认为在特朗普政府时期,SEC反而允许灰度比特币信托(GBTC)蓬勃发展,“这对投资者来说并不是很友好”。Novogratz认为,GBTC认为投资者“以20-30%的溢价购买比特币,然后被对冲基金套利成封闭式基金,在这种情况下,ETF将是一个更优雅的解决方案。”

09 Ark Invest

由凯西·伍德(Cathie Wood)领导的投资公司Ark Invest于2021年6月提交了Ark21Shares ETF的申请。ARK Invest已与总部位于瑞士的ETF提供商21Shares AG合作推出ARK 21Shares比特币ETF。如果获得批准,它将在Cboe的BZX交易所交易,代码为ARKB。

该公司也是第一个披露其比特币ETF费用的公司,备案文件显示,21Shares计划收取0.95%的费用,该费用将用于支付运营费用。

据悉,Ark Invest已经投资了加密货币交易所Coinbase、灰度比特币信托和支付处理器Square,其资产负债表上持有超过8000 BTC。不出所料,首席执行官Cathie Wood是比特币的热心支持者,她认为这种加密货币代表“一种新的资产类别”,它可能成为一种储备货币。

10 Global X

最近加入比特币ETF竞争的是Global X Digital Assets,这是一家管理着310亿美元资产的基金管理公司,它于2021年7月向SEC提交了申请。如果获得批准,拟议中的Global X比特币信托(Global X Bitcoin Trust)将在芝加哥期权交易所(Cboe BZX)交易,与纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)指定信托的管理人。

GlobalX的投资组合涵盖84只ETF,涵盖颠覆性技术、股票收益、大宗商品和新兴市场。其拟成立的信托公司尚未披露其股票代码或负责保管比特币的托管人身份,不过该公司透露,托管人是一家有限目的信托公司,被授权在纽约州提供数字资产托管服务。

11 One River

One River Asset Management于2021年5月发起了对比特币ETF的竞购,并申请了碳中和比特币交易所交易基金(ETF)。随着比特币的能源消耗和碳足迹受到越来越多的审查,One River 已承诺通过环境平台Moss Earth “购买和回收碳信用额,以计算该信托持有的比特币所产生的碳排放估算值”来抵消其碳足迹。

One River为了争取得到SEC的支持,聘请了SEC前主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)担任顾问。Clayton在其比特币ETF申请之前就加入了该公司,在其任期内,SEC拒绝了所有的比特币ETF申请。

灰度(Grayscale)

加密投资基金管理公司灰度(Grayscale)尚未正式申请比特币ETF,但它毫不掩饰自己的意愿。这家美国投资公司已经运营着封闭式的GBTC比特币信托,该信托管理着超过65万枚BTC(按今天的价格计算价值250亿美元)。它宣布称:“我们是100%致力于将GBTC转换为ETF。”

如果这样做,灰度将能够收取更低的管理费用,并且资金的进出也会更容易。Grayscale在2016年提交了推出比特币ETF的申请,但在一年后撤回了申请,称“我们认为数字资产的监管环境尚未发展到可以将此类产品成功推向市场的程度。”

缺乏比特币ETF给灰度和更广泛的比特币市场带来了问题。GBTC取代了这种产品,获得了美国机构对比特币的大部分需求。然而,它的股票有时会以负溢价交易,低于比特币每股的价值,但该基金不允许用比特币赎回股票,因此市场无法对其进行有机修复。

如果比特币ETF获得批准,投资者将可以随时赎回股票。这可能会防止出现负溢价,并有助于保持股票与基础代币的价值相匹配。

因此,灰度一直在招聘ETF专家,为比特币ETF奠定基础也就不足为奇了。2021年7月,该公司与纽约梅隆银行(BNY Mellon)达成协议,这家全球投资公司将成为GBTC的服务提供商。如果它被转换成ETF,纽约梅隆银行将提供转让代理和ETF服务。


一条漫长而曲折的道路


通往比特币ETF的道路是漫长的。自从Winklevoss兄弟在2013年首次申请类似比特币ETF的信托基金以来,美国证券交易委员会一再对这个想法犹豫不决。在过去的几年里,它多次推迟对多个比特币ETF的决定,导致像VanEck等公司因为担心SEC会拒绝他们而撤回了申请。

SEC对批准比特币ETF的主要担忧,涉及交易信息缺乏透明度、市场操纵以及比特币与它经常处理的其他资产有着本质不同的概念(例如,在硬分叉的情况下会发生什么?)。此外,SEC还担心市场缺乏流动性。

加密指数提供商CF Benchmarks的首席执行官Sui Chung指出,在早期,那些申请比特币ETF(例如 Winklevoss兄弟)的人都是来自初创公司,尽管他们的资金非常充足。但现在,提交的申请来自一批准备迎接这些挑战的新型申请人。

“我认为SEC之前曾表示担忧的很多领域,申报者在ETF市场(没有)丰富经验,尤其是在加密市场的变幻无常以及他们如何通过ETF结构与股市同步方面。”他补充说,“如果构建方式正确,比特币ETF与在证券交易所上市的任何其他ETF没有什么不同。”

2021年8月,美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)表示,他“特别期待”美国证券交易委员会对“仅限于CME交易的比特币期货的ETF”进行审查。他暗示,SEC更倾向于比特币期货ETF,而不是有比特币实物敞口的ETF。这一暗示引发了比特币期货ETF的申请热潮,银河数码(Galaxy Digital)和VanEck等公司都相继提交了申请。

在美国拖后腿的同时,其他国家却在向前迈进。现在有多个比特币ETF在加拿大和巴西等国运营。在欧洲也有一些交易所交易票据(ETN),它们是非常类似的金融工具。

然而,尽管遭到多次拒绝和延迟,但加密行业仍然保持乐观。2021年7月,加密货币交易所Coinbase重申,比特币ETF“只是时间问题”。

本文链接:https://www.8btc.com/article/6677814
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