2021-02-12 20:00

DeFi新玩法丨将资产「收益权」代币化,APWine 可以为 DeFi 乐高提供哪些价值?

APWine 是一个可以将用户资产的「收益权」分离并代币化的新型去中心化金融(DeFi)协议,用户可以在无需关心底层资产的前提下,将未来某期限内的收益权提前卖掉。这可能会提供投机、利率交易市场、对冲、固定利率收益产品结构等很多场景的用途。


比如某用户预测未来 1 年市场可能会比较惨淡,那他就可以通过 APWine 将某类资产的储蓄利率的收益权提前卖给市场。然后,无论市场未来如何波动都和他没有关系,他已经提前获得了收益。
其实项目名本身也很有意思,APWine 是 APY (年利率)的谐音,Wine 和 Y 读音类似。另一方面,选择 Wine 这个词也可能是因为红酒是需要「时间」发酵的,就像协议的利润收益也是需要付出时间成本的。

APWine 近日在主网推出了 Beta 测试版,用户可以通过质押 Aave 或 Yearn 这类借贷或资产管理协议中的生息代币(如 aDAI、yUSD 等),将未来某一段时间内的收益权进行代币化并出售。


APWine 有啥用?


举个例子,aDAI 是用户将 DAI 抵押在 Aave 平台中的生息代币,其收益率是根据 DAI 在该市场的需求不断变化的。为了降低这个收益率的不确定性,用户就可以使用 APWine 将收益权剥离为独立的代币,然后进行交易或卖出。


用户可以将 aDAI 存入 APWine,铸造出一种名为 FYT 的凭证代币,代表 aDAI 资产未来 X 天的收益权。其中 FYT 是 APWine 系统内的特定术语:「未来收益权代币」(Future Yield Tokens)。


然后用户就可以将 FYT 以市场价格卖出,锁定确定性的收益。X 天到期后,用户就可以取回此前存入 APWine 的 aDAI,这些 aDAI 的所对应的 DAI 数量应该等同于初期存入 aDAI 所对应的 DAI 数量(因为 aDAI 和 DAI 之间是通过汇率变化体现出收益的)。


当然,用户也可能会因为各种原因想提前赎回抵押在 APWine 的 aDAI,协议也提供了这样的机会,用户需要先买回对应数量的 FYT 代币,还需要支付一部分的罚款,然后才可以取回 aDAI。目前测试阶段中,协议不会收取额外的罚款。


APWine 还基于 0x 协议搭建了一个去中心化交易所,用户可以将收益权代币 FYT 在该市场内进行交易。该市场提供了限价单和市价单功能,所以用起来和普通交易所类似。


或许用户也可以将这些 FYT 放到基于自动做市商的去中心化交易所提供流动性,利用 AMM 进一步降低交易摩擦。无论用哪种方式,只要可以单独交易这些收益权,就可以促进收益权本身的定价。


APWine 如何操作?


由于目前 APWine 的主网测试版中首期产品将于 2 月 15 日上线,所以截图部分来自于官方。以下以 aDAI 资产为例:

1. 获得 aDAI:用户可以先登录 Aave 网站,将 DAI 进行存款,换得生息代币 aDAI,或通过别的方式交易获得 aDAI。

2. 充值 aDAI:登录 APWine,选择特定的资产和资金池,选择开始时间和持续时间(比如 7 天)。在这个期限内,aDAI 将被锁定在 APWine 的智能合约中。同时用户将获得该资金池的 FYT 凭证代币。

3. 提前赎回 aDAI:当该资金池开启后,提前赎回 aDAI 就比较麻烦,用户需要将对应的 FYT 凭证返还并付出违约金,才可以提前取回 aDAI。

4. 交易 FYT:用户可以在 APWine 交易所中,针对各种 FYT 进行交易。

5. 到期赎回 aDAI:用户可以在资金池到期后,取回 aDAI。


APWine 还有哪些想象空间?


APWine 这类收益权分离的协议,提供了一种更丰富的 DeFi 金融衍生品,它本身具有交易价值,还可以作为 DeFi 乐高的积木,被组合成其他更为复杂的金融产品,比如利率互换市场、固定利率收益产品。


同类的 DeFi 协议还有 Benchmark (已改名为 Pendle),他们设计了全新的 AMM 机制,引入了时间作为变量,因为这类资产的价格和时间相关。


另外,APWine 其实还有协议原生代币 APW,但暂未公开太多关于 APW 的细节。后续他们将推出流动性激励计划,也会发布 APW 的代币经济学设计。


不过受制于以太坊近期持续的高 Gas 问题,这类协议是否能高效运作,也依赖于以太坊本身。就连 Uniswap 的交易成本都要接近 100 美元的水平,其他更复杂的应用可能就远不止了。所以期待各种扩容方案可以快速推出,降低以太坊网络的压力,为新型的 DeFi 应用提供更低摩擦的沙盒实验场地。


免责声明:作为区块链信息平台,本站所发布文章仅代表作者个人观点,与链闻 ChainNews 立场无关。文章内的信息、意见等均仅供参考,并非作为或被视为实际投资建议。

本文链接:https://www.8btc.com/article/6596339
转载请注明文章出处

评论
登录 账号发表你的看法,还没有账号?立即免费 注册
下载
阅读
分享
评论
点赞
上一篇
下一篇