QKL123研报 | “数字黄金”比特币,减半后稀缺性将超黄金

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摘要:减半后,比特币稀缺性将会超过黄金,未来四年稀缺性估值可达10万美元!除了供给稀缺之外,比特币还有其他“数字黄金”特性。

一、比特币的稀缺性将超黄金

比特币总量具有“人造稀缺性”,供给上限为2100万枚,供给增量每四年减半,供给的增加需要使用矿机设备等进行计算和维护。而黄金总量具有“天然稀缺”的属性,其产生主要来自于自然运动(目前人为制造成本极高)。如果不考虑需求因素,单纯从供给角度来看,相对于黄金,比特币的相对稀缺性体现在两个方面:

一个是每四年供给增量减半,而黄金的产量会受到市场价格的影响;

一个是总供给量被限定,而黄金并没有总量限制(人造黄金技术上可实现)。

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来源:QKL123, Statista

2019年全球矿产金产量为3300吨,与去年基本持平,维持在历史高点。黄金在2008年金融危机之后受到市场追捧,随着价格上涨的不断带动,年产量从2280吨逐渐增长至3300吨。考虑黄金已开采总量(目前约19万吨),过去十年间黄金的年通胀率约在1.4%至1.7%之间。从年产量来看,随着采矿技术和黄金价格的影响,黄金年产量呈增长趋势,而比特币将延续四年减半的社区共识。

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来源:QKL123

比特币第三次减半后,年通胀率将由原来的3.6%下降至1.8%以下。比特币的年通胀率将会与黄金接近,这和S2F指标(Stock to Flow)所揭示的比特币稀缺性类似。S2F指标是现有存量与增量的比值,可以理解为通胀率的倒数,比值越大表示商品越稀缺。目前,黄金S2F约在59至71之间,比特币S2F将在减半后倍增至52以上。

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来源:QKL123

所以,从供给角度来看,减半之后,比特币接近黄金的稀缺性,而且在未来四年将会逐渐超越黄金。另外,在S2F指标之上,@100trillionUSD给出一个历史数据拟合的模型:BTC价格=0.18* S2F^3.3。基于这个模型计算可以发现,目前比特币估值在9000美元左右,减半后四年内比特币估值会达到10万美元。

二、“数字黄金”VS黄金

比特币被誉为“数字黄金”,除了供给方式之外,还有一些可替代黄金的特性。

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来源:QKL123

比特币是在2008年金融危机背景下的产物。为了应对主权货币超发问题,比特币是基于开源代码的去中心化账本,来实现去中心化的货币发行。虽然发展历史相对较短,但目前已被部分国家地区所接受,具有“全球社区”共识。黄金属于天然形成的实物贵金属,虽在历史上作为一般等价物已近千年,但目前主要作为各国的货币储备,具有“国家意志”的共识,且受到国家意志的左右力度较强。

黄金的主要用途包括国际储备、珠宝装饰、工业原材料、投资产品等,在近百年来已被多数国家禁止作为普通支付工具,作为金融产品已经相对成熟。相对的,比特币目前已被一些国家或地区用于国际支付或普通支付,也被用作大宗商品进行交易,其金融产品处于快速发展阶段。

另外,比特币本质上是一个点对点的支付系统,还可以作为区块链基础设施上应用的“燃料”(交易费用)或“原材料”(去中心化金融)。而且相对黄金,基于互联网的比特币在可携带性、可分割性、耐用性和可验证性上更具优势。未来,随着新兴技术以及应用的出现,特别是数字经济的爆发,比特币或将有更多用途。

附注:

1.比特币发行曲线可以在QKL123.com官网“挖矿”栏目查看,该栏目还有挖矿数据监测和挖矿计算器可用。

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2.S2F指标可以在QKL123.com官网“数据”栏目查看,该栏目还有链上数据和囤币指标等特色指标。

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3.链上数据、特色指标、专业K线和区块链排行榜等更多信息,可直接访问QKL123.com

本文仅供决策参考,不构成投资建议。

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文章标签: 比特币 投资
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