龙白滔 | 数字资产研究院数字货币周报(2019/12/22)

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金融稳定理事会(FSB)于2019年12月9日发布发表了两份报告。

第一份报告——《金融业中的BigTech:市场发展和潜在的金融稳定影响》——承认BigTech进入金融业有诸多好处,包括在提供金融服务方面有可能实现更大的创新、多样性和效率,以及促进金融包容——尤其是在新兴市场和发展中经济体——并帮助中小企业访问金融市场,但也可能对金融稳定构成风险,例如源于杠杆、期限错配和流动性错配的风险,以及操作风险。

第二份报告——《云服务中的第三方依赖关系:对金融稳定性的考虑》——认为云服务供应商可以显著提高个体机构的弹性,并允许它们更快速地扩张和更灵活地运营。规模经济也可能降低客户的成本。使用第三方服务供应商的金融机构可能会遇到一些问题,特别是在跨国界的情况下,并且与这些供应商潜在的集中度有关。报告认为,金融机构使用云服务似乎不会带来直接的金融稳定性风险,但有必要进一步讨论以评估:(1)外包安排的监管标准和监管实践是否充分;(2)在考虑金融机构使用的云服务时,它们之间是否有能力进行协调和合作,并可能在它们之间共享信息;以及(3)当前确保云环境中的互操作性和数据可移植性的标准化努力。中国央行的穆长春为两份报告贡献了中国案例。

国际清算银行(BIS)的支付和市场基础设施委员会(CPMI)于12月12日发表论文《批发数字代币》讨论了数字代币作为解决批发交易的手段的作用。报告讨论了一些潜在的设计选择并包含了代币开发者可能需要考虑的非穷尽问题列表。重要考虑项包括:可用性;发行和赎回;访问;基础资产/基金和索赔;转移机制;隐私和监管合规性;以及互操作性。根据所作的设计选择,可能会对令牌安全性和效率产生影响。中国央行穆长春参与了报告的工作。

FSB于12月17日发布了2020年工作计划。明年工作重点反映了全球金融体系不断演变的性质以及金融稳定面临的相关风险,重点工作内容包括金融科技全球稳定币跨境支付系统利率基准和其它持续进行的评估工作。

(一)全球稳定币的引入可能会对监管界带来诸多挑战,包括对金融稳定的挑战。同时,它可以给最终的体系和更广泛的经济带来好处。FSB将于2020年4月就解决稳定币的监管问题发布公开咨询报告,并于7月向G20提交正式报告。FSB的工作计划表明国际货币金融秩序和制度的设计者在为稳定币的推出做好法律和监管的准备(注:斜体表示作者评论,下同)。

(二)支付体系是全球金融体系和经济的核心支柱。数字创新可以提高跨境支付服务的效率和包容性,而跨境支付服务通常被认为是缓慢和昂贵的。FSB将与BIS的CPMI以及其他相关国际组织和标准制定机构协调,制定并向G20提交一份如何加强全球跨境支付的路线图。

纽约联储法律组执行副总裁Michael Held于12月3日在巴塞尔的BIS央行法律专家会议上的发言称美国政策制定者和监管机构尚未制定出监管私人数字货币的总体框架。虽然各家联邦监管机构都表现出将现有监督工具用于数字货币的意愿,但监管效果一部分取决于数字货币的功能使用,一部分取决于有权监督数字货币的各种立法者和监管机构的优先事项。这里存在的挑战有,数字货币的资产类别的边界模糊;各州方法有不一致处理的风险,可能有对许可标准进行“底线竞速”的风险;联邦银行监管机构对数字货币的发行、持有和转移等活动的可准许性基本上保持沉默。这体现了美国国内巨大的监管游说力量。12月19日福布斯文章称美国国会正在起草和讨论《2020加密货币法案》,法案初步审核内容将数字资产分为三类,并将数字资产的监管权按三种类别——加密货币、加密商品和加密证券——分别分配给金融犯罪执法网络、商品期货交易委员会和证券交易委员会。

12月5日美国财长Steven Mnuchin在众议院听证会上称,5年内美联储没有发行数字货币的必要,也不反对Facebook创建数字货币,但后者需要遵守银行保密和反洗钱规定,不能将Libra用于资助恐怖主义。美联储理事Lael Brainard在10月16日发言并于12月18日再次发言重复强调了美联储对央行数字货币、稳定币等的立场,认为现行制度令人信服,且发行(零售)央行数字货币将带来一系列法律、货币政策、金融稳定性和操作风险等问题,所以美联储短期不发行央行数字货币。发言强调了数字货币可能快速被用户采纳,以及巨大的网络效应——Facebook占全球1/3人口的用户基数具有潜在的全球规模和范围。Brainard也强调了Libra对法律和监管带来的挑战。

欧洲央行行长Christine Lagarde在上周写给欧洲议会成员的信件中指出了稳定币与Libra可能的风险包括市场高度集中、影响公平竞争环境、稳定币可能的资金损失、可能不足以确保其承诺的“稳定性”等,欧洲央行同意欧盟理事会和欧盟委员会的联合声明,即有必要在法律上明确稳定币的地位,使其受到明确和适当的监管和监督框架的管理。鉴于Libra的跨境性质,国际协调至关重要。欧洲央行正计划将其支付系统监管框架应用于稳定币。

新加坡金融管理局宣布将于2020年1月28日起正式实施《支付服务法案》,使新加坡成为少数几个对数字货币业务有明确监管的国家。新加坡金融管理局和BIS高管任FSB稳定币工作组的联席主席,可以预期Libra等全球稳定币可能会在瑞士和新加坡首先推出。

 

本文由 数字资产研究院 出品,作者:龙白滔

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