8BTCCI: 15715.65 -2.24% 8BTCVI: 11198.69 -2.02% 24H成交额: ¥3774.73亿 +1.85% 总市值: ¥19663.97亿 -2.72%
机构用户入场,比起比特币更愿意买比特币基金?

机构用户入场,比起比特币更愿意买比特币基金?

橙皮书 发布在 比特币 海盗号 52080

近期比特币不仅价格大幅飙升,而且机构势头强劲。

正如Diar在4月8日发布的一份报告所述,相对于美国交易所产品的价格(比如芝加哥商品交易所的BTC期货合约),BTC机构产品(比如BTC信托基金)连续第四个月持续上涨。

之前说机构资金入场说了很久,我们今天就以比特币信托基金(GBTC)为例,从数据的角度看一下机构投资者对比特币需求的变化。

Grayscale比特币信托基金(GBTC)是一个14亿美元规模的封闭式基金,专门投资于比特币,因此它一定程度上可以作为判断机构入场的重要指标。

GBTC基金是有投资门槛的,只有经审核符合条件的合格投资者才可以直接投资GBTC基金,最低投资额为50,000美元。Grayscale表示,2018年80%的投资来自于机构投资者(66%)和合格投资者(14%)。

GBTC让投资者能通过股票这种传统的投资工具来投资比特币。由冷钱包提供商Xapo代管Grayscale的比特币,然后收取2%的费用。

这是一个利润丰厚的行业。据Block估计,在过去三年里,Grayscale从GBTC基金那里共获得管理费收入5200万;2017年为1490万美元,2018年为2730万美元。

机构用户入场的真实数据

 

由下图可以看出,比特币价格自去年12月15日以来增长了135%,跃升至9个月以来的最高点。自2月初以来,GBTC的价格上涨了124%,并在周五达到八个月来的最高点。

上周五,GBTC管理下的资产规模(AUM),即基金中所有比特币的价值,达到了14.2亿美元,创下10个月以来的最高点。

截至4月底,Grayscale持有225,638枚比特币,相当于比特币总流通供应量的1.3%。

今年4月,GBTC基金管理的比特币所占的市场份额达到了历史最高水平。

比特币流入,即比特币在GBTC的持有量中所占的比重,在4月份达到了历史最高水平,表明机构需求有所增加。事实上,4月份比特币流入(11236个比特币)相当于前四个月的流入量的总和。

如果我们将比特币的流入额以美元计价,Grayscale在4月份的比特币持有量增加了近5820万美元,在2017年12月的牛市高峰时期,这个数字几乎达到了6080万美元。

为什么GBTC的股价溢价会上升?

 

另一个有趣的指标是GBTC的股价与资产净值(NAV)之间的关系。

GBTC的股价高于资产净值(NAV),这意味着比起直接购买比特币,投资者愿意支付更高的价格投资这个基金。这是因为GBTC的价格是由供需决定的,而且大多数投资者更愿意持有一种证券,而不是“实物”比特币。

GBTC股价溢价的上升意味着对GBTC基金份额的需求增加,因此也意味着机构投资者的兴趣日益浓厚。从历史数据上看,2017年5月和8月的溢价已经超过100%。目前溢价接近40%,自去年12月以来一直在上涨,这可以看出市场大环境的转变。

从GBTC的月交易量也可以看出类似的趋势。尽管5月份的交易量仍远低于2018年初,但近几个月显示出了明显的上升趋势。

通过对GBTC的数据进行分析,可以看出,在过去的几个月中,这一趋势发生了逆转。该基金目前持有比特币总流通供应量的1.3%,并在4月份创下11236比特币的历史新高。

如果将比特币流入调整为美元,4月份新增比特币近5820万美元,接近2017年12月牛市高峰时新增的6080万美元。此外,随着机构需求的增加,GBTC过去7个月的股价溢价也有所上升。交易量也出现了同样的趋势,交易量也开始增长。

 

买比特币基金会比直接买比特币更好?

 

把这个问题单独拎出来,投资者为何愿意支付这么高的溢价?

一方面,GBTC让传统的机构投资者能用他们最熟悉的传统投资工具(也就是股票),来了解比特币的价格走势和进行投资决策。换句话说,投资者不必去了解购买交易比特币的流程,也不必担心如何安全的存储和管理他们的私钥。

此外,某些个人退休账户(IRA)以及一些经纪商账户也可以持有GBTC的股票,相当于又打开了一些机构投资的场景。因此,与比特币的现货价格相比,投资者愿意支付这么高的溢价也是有道理的。

(完)

 

参考文章:

https://bitcoinist.com/gbtc-premium-rises-47-above-bitcoin-price-signalling-institutional-demand/

https://www.theblockcrypto.com/2019/05/13/institutional-demand-for-bitcoin-appears-to-be-increasing/

https://ambcrypto.com/sec-delays-vaneck-bitcoin-etf-decision-days-after-delaying-the-bitwise-proposed-rule-change

作者:Larry Cermak

翻译:Jessie

文章标签: 比特币 机构
评论
登录 账号发表你的看法,还没有账号?立即免费 注册