8BTCCI: 16143.93 +2.12% 8BTCVI: 10942.54 -2.36% 24H成交额: ¥3978.68亿 +18.92% 总市值: ¥20367.68亿 +2.52%
巴比特专栏 | 剖析此轮牛市的内在逻辑

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北京之东 发布在 比特币 74477

本文不构成任何投资建议,投资有风险,入市需谨慎!

首先确定牛市来了么?

已经来了,不废话了,其实从3月就开始牛初了,没来的只是预期中的回调。现在的重点是分析这波牛市是怎么来的?很多人说了,肯定是增量大资金进来了,没错,但关键是哪里的大资金?为什么进来?

是场内资金驱动的么?

回顾一下年初的各种币的上涨,有三个特点,一是大部分币都是涨两三倍就不涨了,板块轮动明显而且没有持续热点。二是大市值的主流币基本没有什么涨幅。三是炒作以交易所为中心,以做庄模式常见。

以上三大特点是很典型的游资行为,属于场内存量资金,加上一点场外游资的资金游戏,大资金不会因为这个原因进来。

是技术创新驱动的么?

首先回顾2017年的牛市,是明显技术创新导致的,以太坊和智能合约的产生,带来了巨大的想象空间,吸引大量场外资金入场,产生了一波大牛市,资金当时对技术创新极其追捧,属于是典型的币圈内生性的增长。反思现在这一波牛市,明显不同,技术不仅没有新的突破,甚至连当初吹的牛都实现

eos的出现对dapp的未来进行了证伪,性能够了,交易免费了,也没有杀手级应用,完全沦为博彩的天堂。年初大肆吹捧的defi,其实用户还不如一个普通传统互联网产品。匿名币出了好几个新技术,但都是重复造轮子,胸口碎大石和后背碎大石的区别而已,原先的匿名币已经足够匿名了。商业隐私项目都基于TEE技术,他们自己都知道有问题。而最被看好的安全多方计算MPC,现在也就能做个加减乘除,离真正商用还差十万八千里。

因此,这波牛市不是场内原因导致,只能是场外原因导致。

如果是场外原因,立足传统投资领域分析,原因只有一个,信贷周期的转向。

只有信贷周期的扩张预期,才会导致场外资金投资的冲动。

信贷周期对宏观经济和金融市场来讲是最重要的周期,因为它影响市场流动性,影响企业资金的可获得性。流动性决定了市场走势。翻开人类近代经济学史,可以说就是一部信贷周期史。历史上的经济繁荣都是信用扩张的周期,历史上的经济危机都是信用收缩的周期(1929年美国股市高杠杆,90年代的日本地产股市泡沫,08年美国次贷引发的危机,前几年的欧债危机……)。

现在,随着美国加息预期的减弱和全球经济放缓风险的加大,维持了几年的信贷紧缩周期开始缓慢转向,从而带来全球的资产牛市。

回顾全球一季度的全球股票市场,不要以为a股一枝独秀,全球股票市场其实几乎在同一时间启动,涨幅都非常可观!纳斯达克,意大利富时,欧洲斯托克等全线飙涨。再看全球一季度的大宗商品市场,彭博商品指数23种大宗商品的总回报率增长创2016年以来的最高回报率。

简单一句话,信贷扩张周期下,投资资金会疯狂在全球寻找投资标的。随着币圈交易所的逐渐合规,机构入金渠道的逐渐完善,虚拟货币也成为全球基金资产配置中不可或缺的一环。

那么圈外的资金来币圈买什么?不是买技术来了,是买资产来了!

对照这波牛市的拉升细节,我们就能明显印证。

比如拉升过程中,btc的美元交易对价格一直领先于btc的usdt交易对,说明资金是从通过美金直接购买。再比如此次拉升btc最强势,因为虽然他的技术属性最弱,但资产属性是最强。看其他涨幅靠前的币也都具有相同特点,去中心化程度高,社区广泛,资产属性较强,但技术水平高低其实参差不齐。反看币安的垃圾山寨,这次实际是一路下跌。以上都明显符合传统投资机构的风格。

结论

此次币圈牛市,不是内生性的技术创新驱动,而是信贷周期转向导致全球基金进行资产配置形成的牛市。

同时也说明数字货币已经逐渐融入全球资本市场,机构时代正来临!

大胆预测,未来币圈的走势将和全球金融大环境息息相关,要尽快改变过去技术驱动的思路,立足全球金融资产投资视野,才能更好把握这轮大牛。

作者简介:北京之东,公众号:bjzdblockchain。资深区块链投资者,从事技术研究工作。

转载须保留以上信息。

评论(1)
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  • 星达拉 2019-05-17
    全球金融市场总是齐涨齐跌 看来btc并无法对抗世界金融泡沫 也是个被操纵的物品