8BTCCI: 15264.13 +3.64% 8BTCVI: 8473.26 +6.48% 24H成交额: ¥4066.38亿 -24.26% 总市值: ¥20033.25亿 +3.49%
长夜守望者a16z:视区块链为新时代趋势的硅谷顶级风投

长夜守望者a16z:视区块链为新时代趋势的硅谷顶级风投

碳链价值 发布在 区块链 45445

我们相信新时代的三大趋势“下一代计算平台、AI 和数字货币”,会像上个时代的三大趋势“移动手机、社交和云”一样,相互交叉彼此增强。

我们是耐心的长期投资者。我们已经投资加密数字资产5年多了,我们从未套现这些投资,短期内也不会套现。我们创建了a16z crypto基金,是打算进行能够持有10年以上的投资。

——a16z crypto


2018年6月25日,来自美国硅谷的著名风投Andreessen Horowitz宣布推出高达3亿美元的基金a16z crypto。a16z crypto以独立的法律实体运营,由a16z普通合伙人Chris Dixon和Kathryn Haun出任该基金的普通合伙人。

与那些认为区块链项目风险过高、传统基金不方便直接投资的想法不同,a16z crypto基金单独成立的根本原因在于,a16z在加密数字领域的投资额度正在逐步接近法律所允许的上限。美国法律规定,风投手里持有的流动性证券不得超过20%,而加密货币正在流动性证券之列。单独成立的基金允许a16z绕开这个限制,并且以多种形式参与加密货币领域的投资。

作为硅谷的顶尖投资机构,a16z大手笔进入区块链领域,值得引起人们的关注。本文将讲述a16z投资区块链领域的历史、投资理念,并分析a16z crypto基金的现状。最重要的,在如此冷酷的熊市中,碳链价值希望读者们能明白a16z这样的精英机构仍然看好区块链的核心逻辑。

当然,一切的一切,还得从a16z的本身开始讲起。

 

 01 a16z的由来


 

1994年3月,美国计算机科学家James Clark邀请了刚毕业的大学生Andreessen进行创业。4月4日,Clark投资了400万美元,两人创办了Mosaic通讯公司(Netscape公司前身)。Andreessen负责技术,在六个月没日没夜的加班下,推出了自家的Mosaic网络浏览器。

在其后的四个月时间里,Mosaic占据了浏览器份额的75%。在成立16个月后1995年8月9日公司成功上市,上市首日股价从28美元每股涨至75美元每股,市值最高触及30亿美元。Andreessen成为了时代杂志1996年的封面人物。后因竞争不过微软,在1998年将公司出售给美国在线(AOL)。

1999年,Andreessen和之前在Netscape当项目经理的Horowitz创立了Loudcloud。Loudcloud为大企业和互联网用户提供基础架构服务,也是目前公认的最早进入云服务领域的企业。回过头看,亚马逊在云服务领域赚得盆满钵满,只能感叹Loudcloud生不逢时,空有眼光却忽略了当时的基础设施以及互联网环境都较差的现实。

2001年,Loudcloud不顾2000年刚经历的互联网泡沫,流血上市。投资者一片哀声载道,普遍认为Andreessen神话破灭。迫于压力,2002年公司转型为软件服务业,并命名为Opsware。2008年,Opsware以16亿美元的价格出售给惠普。

卖掉公司后,经过一番深思熟虑,已经财富自由并且当过天使投资人的Andreessen和Horowitz决定创建一家属于两个人的风投公司。依靠两人在硅谷的声誉,2009年,在金融危机刚过投资行业萎靡情况下,两位创始人依旧募集了27亿美元,成立了Andreessen Horowitz基金。

Andreessen Horowitz又称呼自己为a16z,取首尾字母a和z以及中间的16个字母的数字16组成。这个名字简单好记又别具一格,结果别名反而盖过了正名,成为了被人记住最多的名字。

 

 02 成立两年登上Investor Rank榜首


 

根据公开资料,碳链价值对a16z的投资进行了统计。从2009年创立到2019年初,十年间a16z一共进行了707次投资,投资的企业达409家,累积投资额达到了222.56亿美元。

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由于两位创始人的背景原因,a16z投资的行业主要在互联网(56.82%)、移动通信(19.40%)和软件(非互联网,9.57%)领域。其投资金额和次数都是波动不变,没有固定的规律。

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在瞬息万变的硅谷中,a16z的操作手法令人印象深刻。它先后投资了Skype、Twitter、GitHub、Coinbase、Ripple、BuzzFeed等项目。成立两年后,这家基金便登顶Investor Rank。

截至目前,a16z投资的408个项目中已经有104个项目通过IPO,或者被并购成功退出。如果以成功退出衡量一家风投的成功率,那么a16z也可以排上前列。

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03 与华尔街迥异的硅谷风格


 

碳链价值试图梳理了a16z的投资风格,和其成功的原因。

1、看重技术团队,目光长远

a16z基金创始人之一Andreessen, 9岁就开始接触计算机,自学Basic语言,刚出校门便被风投邀请并获得400万美元创业资金。另一名创始人Horowitz 1990年获得加州大学洛杉矶分校获得计算机科学的理学硕士学位,1995年有管理300名员工的经验。

不同于外界对技术人员对刻板印象,Andreessen性格外向擅长交流,主要负责公司的对外交流;而Horowitz则负责对内的管理。两人有13年的工作相处经验,配合默契,并且对于商业都有足够的敏感性。

因为两个创始人在硅谷有着多年的创业经验,对科技发展和商业有着足够的敏感性,所以在投资公司时会发现一些独特的价值空间。例如,a16z进行首次投资选择了以5000万美元购买Skype 3%的股份。当时,Skype正处于内忧外患的节点:内部面临着知识产权的诉讼,外部面临着谷歌和苹果的直接竞争,很多人并不看好Skype的未来。

但a16z认为Skype仍拥有一支完全致力于实现使命的核心工程师团队,Skype未来将成为一家成功的通信公司。结果众所周知,微软最后以85亿收购了Skype,a16z在不到两年时间获利超1.5亿美元。

2、看中标的就不惜血本提高价格

在GitHub进行A轮融资时,a16z将GitHub的估值抬高到7.5亿美元,以至于成为A轮唯一的投资者。GitHub的商业模式盈利还不明确的前提下,投资1亿美元对于硅谷来说也算是不小的手笔。

a16z参与了Foursquare的B轮估值0.95亿美元的融资,在C轮融资时直接将估值抬高到6亿美元。

3、喜欢追投,用丰富的资源做投后

或许是因为眼光太好,a16z看中的企业往往值得追投;又或许,a16z喜欢扶持自己已经投资过的项目;还有一种可能,是a16z投资过的公司太多,总之,随着时间的增长,a16z的追投比例正变得越来越高。2009年,a16z的大多数投资是首次投资;但到了2018年,当年60%的投资都是追投。

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在统计中发现,a16z追加投资的比重在逐年增加

a16z的两名创始人都有着非常好的创业和企业管理经验。利用这些经验、人脉资源和产业关系网络,a16z对其投资的项目进行着良好的投后管理和指导。目前a16z有50名员工在不同部门协助它们投资的企业进行运营,这也是其投资的公司往往能够胜出的原因所在。

 

04 于2013年涉足加密货币领域


 

早在2013年,a16z就开始涉足加密货币领域的投资。这可能与其2012年为种子加速器Y Combinator提供资金有关。正是在2012年的那个夏天,Coinbase加入了Y Combinator的加速营,获得了2万美元的资金支持。

2013年,a16z相继投资了瑞波和Coinbase,尤其是豪掷2500万美元参与了Coinbase的B轮融资。在Coinbase这个案例上,a16z的追投风格发挥的淋漓尽致,在Coinbase的C轮和E轮,a16z又相继追投了7500万美元和3亿美元。

下图为a16z在区块链领域的投资,由碳链价值整理。

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从上述图表可以发现,a16z在加密数字资产领域已有将近6年的投资经验,一共投资了19个该领域的项目,并且大部分集中于2018年和种子轮、天使轮和战略投资。种子轮和天使轮属于金额小,回报高,但是风险也高的投资。其中,Coinbase、BlockTower、Dfinity、Basis是a16z投入金额最大的几个项目。

 

05 成立a16z crypto


 

2018年6月25日,a16z crypto 成立。

a16z crypto在首页写了一篇介绍,说明a16z为什么要投资加密数字资产领域。以下是碳链价值摘出的几个重点:

1、从历史上看,新的计算模式往往每10 到15年出现一次:60年代的大型机,70年代后期的PC,90年代初的互联网以及21世纪后期的智能手机。每种计算模型都支持基于平台独特优势的新类别的应用程序。

2、我们相信新时代的三大趋势“下一代计算平台、AI 和数字货币”,会像上个时代的三大趋势“移动手机、社交和云”一样,相互交叉彼此增强。

a16z认为加密数字货币会是新时代的三个趋势之一。由于其在上个时代的三大趋势中的布局和收益相当成功,这在一定程度上也影响了大众的认知:加密会是新趋势。

a16z为a16z crypto设立了一个新的组织架构:

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在这个图表中,有几个人我们必须要认识一下。这些人大名鼎鼎,在加密货币的历史上,以及在目前有着重要的影响力,以后很可能也会出现在碳链价值的文章中:

Chris Dixon,本硕毕业于哥伦比亚大学,拥有哈佛商学院MBA学位。2010年曾被彭博社评为科技行业顶级天使投资人。2013年加入a16z担任普通合伙人,并为公司投资Coinbase、FiftyThree、Nootrobox等一系列项目。目前还担任Coinbase董事一职。可以说a16z的大部分关于加密数字领域的投资都是由Chris Dixon领导或者参与,其也直言不看好大部分的ICO。由Dixon来担任a16z crypto基金的普通合伙人是最优的选择。

Kathryn Haun,斯坦福大学法学院毕业,曾在美国司法部担任联邦检察官十年。在任期间组建了第一个关于加密货币的政府工作组。并且是门头沟事件和暗网丝绸之路事件的负责人。Haun也是a16z首位女性普通合伙人。在硅谷这个绝对“政治正确”的地方,选择Haun也为a16z crypto在外的印象加分不少,并且其深知如何与政府打交道,如何正确的在法律未完善的情况下进行投资。

最大的亮点是Dan Boneh博士的加入,他毕业于普林斯顿大学,并于1997年担任斯坦福大学的计算机科学教授同时也是斯坦福大学区块链研究中心的联合主任。其发表的论文被引用次数为 73370次,其中2014年至今被引用34499次。

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(数据来源:谷歌学术)

Dan Boneh的加入对于a16z crypto也变相表示该基金目前对于基础设施(公链、智能合约一类)的需求将会提高以及重视程度之高。

区块链主要由密码学、共识机制和博弈论组成,共识机制和博弈在目前的应用中较为单一,目前各种数字货币都会在加密上做文章,Dan Boneh博士在该领域也有很大的发挥空间。

 

06 a16z crypto的投资组合和投资逻辑


 

a16z crypto官网首页写着:

We are long-term, patient investors. We’ve been investing in crypto assets for 5+ years. We’ve never sold any of those investments, and don’t plan to any time soon. We structured the a16z crypto fund to be able to hold investments for 10+ years.

(翻译成中文:我们是耐心的长期投资者。我们已经投资加密数字资产5年多了,我们从未套现这些投资,短期内也不会套现。我们创建了a16z crypto基金,是打算进行能够持有10年以上的投资)。

按照这个投资逻辑,a16z可能是加密货币领域布局最为长远的一家基金了。这可能和创始人Andreessen过早参与云服务,但未能熬到最后,没能享受到回报有关。(虽然这是一篇严肃的分析文,但我很想吐槽一下:10年不套现的Token Fund哪里找……)

以下是a16z crypto官网透露的投资组合:

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官网透露的投资组合

根据这个投资组合,可以看出a16z crypto投资更加激进,选择面更加广。在投资DFINITY时,选择了数字货币而非股权;在投资比特币时,还选择通过挖矿的方式获取。

以持有十年为目标的基金,所想要的利润绝不是眼前的涨跌,而能够以此为目标的只有这个行业中的基础设施。公布的投资组合也很自信的表达了这一点:

1、Bitcoin和Ethereum是整个行业里两条最成熟的公链。

2、DFINITY所研发的云计算和dYdX的去中心化交易所也将是下一个趋势。

3、智能合约和稳定币是目前公链应用和交易绕不开的一环。

先铺好基础设施,然后在基础设施完善的情况下进行未来场景的挖掘。这可能就是a16z crypto目前所在做的事。

 

07 总结


 

虽然加密货币市场正处寒冬,但a16z相信它和AI、下一代计算平台一样,会成为未来的趋势。a16z未曾套现过去5年里其在数字货币领域的投资,并且,它专门成立的关于数字货币的基金a16z crypto,愿意为自己投资的数字货币项目持有10年以上。

我们无法知道加密货币的水温是否已经开始变得暖和,但a16z已经开始抢跑。也许这正是a16z厉害的原因。

 

(作者:氢-3 ,编辑:唐晗)

参考资料:

[1].a16z官网.https://a16zcrypto.com/

[2].Microsoft-Skype Deal: Andreessen Horowitz Takes Victory Lap.https://blogs.wsj.com/deals/2011/05/10/microsoft-skype-deal-andreessen-horowitz-takes-victory-lap/

[3].网景https://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%B6%B2%E6%99%AF

[4].Andreessen, Horowitz: Venture Capital's New Bad Boys.https://www.forbes.com/sites/connieguglielmo/2012/05/02/andreessen-horowitz-venture-capitals-new-bad-boys/

[5].投资圈神话:3亿到27亿美元 A16Z基金的故事.http://tech.sina.com.cn/csj/2018-10-19/doc-ihmrasqs2612695.shtml

[6].顛覆矽谷創投生態:Andreessen Horowitz 效應.https://www.inside.com.tw/article/1658-andreessen-horowitz-effect

[7].Why Has Andreessen Horowitz Raised $2.7B in 3 years?https://a16z.com/2012/01/30/why-has-andreessen-horowitz-raised-2-7b-in-3-years/

[8].红杉资本、红点创投和 Andreessen Horowitz真的是硅谷最明智的VC吗?https://pe.pedaily.cn/201412/20141218375411.shtml

[9].Andreessen Horowitz Launches a16z crypto Fund, Adds Kathryn Haun As General Partner.https://www.ethnews.com/andreessen-horowitz-launches-a16z-crypto-fund-adds-kathryn-haun-as-general-partner

评论(1)
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  • andrew_r93 2019-01-20
    我们相信新时代的三大趋势“下一代计算平台、AI 和数字货币”,会像上个时代的三大趋势“移动手机、社交和云”一样,相互交叉彼此增强。 a16z认为加密数字货币会是新时代的三个趋势之一。由于其在上个时代的三大趋势中的布局和收益相当成功,这在一定程度上也影响了大众的认知:加密会是新趋势。