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比特币,行还是不行?

长铗 发布在 比特币 0 11512

巴比特注:这是一篇对比特币持负面评价的文章,转载过来不代表本站观点,只是引入多样化的视角,以供大家参与讨论。本站将公平的译介推荐不同观点,欢迎各位踊跃投稿或荐稿。

什么是比特币,这几天大家听得也多了,大概知道是什么。基本的内容百度一下就明白了。我们今天讨论一个问题:比特币是不是货币,然后分析一下比特币如何发展。

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比特币是不是货币

考察一种货币要考虑三个因素:第一,存量规模,第二,流通领域,第三,价值波动。前两个是货币作为媒介存在的因素,后一种是储藏价值功能的好坏。

首先是存量。目前比特币的发行量大概是1000万个,每个价值在150美元(可能在我写文章的时候已经有了明显的变化)。那么总价值约15亿美元。在货币市场上,这是一个非常非常小的数额。另外,比特币的受众人数也显得太少。假设比特币的持有人平均持有4个比特币(这个假设偏低),那么现在持有比特币的人数是250万人。相当于非洲一个小国(利比里亚),低于铁岭市的人口数量。

其次是流通领域。比特币在一定领域的流通还是比较活跃的。例如,北美最大的地下网络赌场是接收比特币的。在伊朗,利比亚等国家,由于美国制裁或者内部动乱正在进行,外贸交易中也会使用比特币。另一个流通的领域是网络交易。现在世界范围内约有十几个比特币交易所,每天都有人像交易外汇那样炒比特币。在流通过程中,比特币不是由央行监管下的银行系统记账的,交易的手段也不通过银行系统。不过,由谁来记账的问题并不实质的影响流通,因为比特币的存量和分布在所有参与交易的硬盘上都有备份,不会赖账。

最后是波动。波动决定了一种货币价值储藏功能的还坏。比特币的波动太过剧烈。进入3月份开始,比特币的日涨跌经常在30%-50%之间。这很难说是被操纵的结果,还是正常的价格发现过程(比特币的总市值在15亿美元,太容易被操纵了)。太过剧烈的波动,足以毁掉任何的金融资产。当波动太高时,人们除了获得交易的快感,不会有任何人在市场中胜出,这也是为什么我们觉得这东西没法炒。

所以,比特币是什么?现在看来粗略的可以理解为一个新成立的小王国的货币,这个小王国的主要经济支撑是地下贸易和网络赌场。王国的人们有一个共同的爱好,就是拿别国货币和本国货币来回倒,希望赚取差价。

反对的理由

首先是监管风险。批评人士认为,比特币本质属于私发货币,在目前的金融体系中,还没有什么成熟的金融体系能够容忍没有银行牌照的公司发行货币的。这种批评主要停留在观念上的违法。如果就现实的监管来看,由于比特币看不见摸不着,没有统一的服务器,执法难度太高,各国很难联合起来剿灭这个玩意。

其次是对网络金本位的抨击。克鲁格曼认为网络金本位是没有出路的,因为金本位是过时的货币体系,属于经济学中的迷信,美元已经建立的世界性的霸权地位,而且货币已经电子化,因此不需要再有什么网络金本位;在凯恩斯主义者看来,金本位限制了货币增发,削弱了央行应对经济萧条或者金融危机的能力,因此比特币不适合作为大型流通货币。但是显然比特币规模还太小了,这样的批评有点大炮打蚊子的味道。按照现在这个存量来说,别说什么金本位,连地区性贸易的需求都满足不了。

最后是所谓的劣币驱逐良币的理论:比特币最终将退出流通,因为用户喜欢存着比特币等着其他货币贬值。这个说法不成立。第一,这种说法假设比特币是良币,而这个假设不一定成立,第二,即使比特币是良币,黄金作为最良的币被驱逐了几千年到今天也没有失去价值。

如何发展

一个货币能够存在的理由是受众增加。一个人群中最多人数的保守主义者和骑墙派。这两类人接受新生事物的前提是实用性要非常好。对货币而言,实用性意味着储值功能,贸易功能和兑换功能。

价值储藏是货币最本质的功能,没有这个功能,交易媒介和记账都将无法实现。这也是比特币作为货币做致命的缺陷。比特币现在价值非常不稳定。一般人难以接受银行账户存款一会价值10万美元,一会价值5万美元这样的现实,所以难以大量持有。价值的波动还影响了贸易功能。一种货币的流行,需要非常庞大的使用该种货币作为支付媒介的贸易作为支撑。如果比特币的价值继续剧烈波动,将严重损害它在一些地下市场的交易功能,因为贸易者难以预期自己持有的货币在下一次贸易中的价值度量是否一致。最后,剧烈的价值波动限制了货币兑换,使得该种货币难以获得主权国家或者经济自治体的承认。很难想象某国宣布自己国家的货币同比特币挂钩,因为那将造成本国货币极大的波动,造成动乱,是死路一条。

所以,除非比特币的价值能够尽快的稳定下来,否则,它就会逐步的退出地下贸易市场,仅仅存在于地下交易所,成为一个宗教性质的、小众的、投机性的存在。

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作者新浪微博:@衍生品定价研究

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