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最新的ASICMiner财务报表为我们提供了洞悉该公司表现的机会

He1l_Q 发布在 比特币 1 10340

ASICMiner是最知名的发行了以比特币为计价单位的股票的比特币公司之一,它于上周发布了最新的收益情况。这是这家公司发布的第二份这样的报告,第一份是于7月末的时候发布的。因为两份报告都是在比特币论坛的帖子里面发布的并提供了报告文档的站外链接,我们可以认为这份报告是特意如此发布的,以此为报告中的数据提供上下文和额外的说明。

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ASICMiner (AM) 是在2012年的时候通过发售股票的方式募集初始资金的,当时每份股票定价0.1 BTC。该公司通过直接或者间接的挖矿,以及向他人销售矿机来盈利。作为以前比特币投资世界的宠儿,公司造就了一批在IPO阶段就买入并持有股票的百万富翁,但最近几个月ASICMiner的股价一直承受着巨大的压力。在挖矿领域呈指数增长的难度使得ASICMiner的全网份额相较于今年夏天来讲急剧下降,并同时迫使矿机价格下调。

这份报告不是一份买入、卖出或者持有该股票的推荐报告,也不为任何公司背书。The Genesis Block并不为ASICMiner提供的或者这份报告中的数据的准确性做保证。

每个时间段的总值这一栏,是由TGB使用报表发布当天的汇率所计算出来的。

每个时间段的总值这一栏,是由TGB使用报表发布当天的汇率所计算出来的。

该公司提供的现金流报表中只提供了法币计价的数据,想要恰当的转换成比特币的话,需要知道每一笔支出发生当时的汇率。

该公司提供的现金流报表中只提供了法币计价的数据,想要恰当的转换成比特币的话,需要知道每一笔支出发生当时的汇率。

在7月份的报表中,支出只以法币的形式给出。为了和现在的这份报表做比较,支出的数值以7月23号的汇率转换成了比特币数值,这几乎可以肯定的说是不准确的。这影响了净收入的计算以及收益相关的指标。所有的估值指标都是TGB计算得出的。

在7月份的报表中,支出只以法币的形式给出。为了和现在的这份报表做比较,支出的数值以7月23号的汇率转换成了比特币数值,这几乎可以肯定的说是不准确的。这影响了净收入的计算以及收益相关的指标。所有的估值指标都是TGB计算得出的。

公司近况更新

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从第二季度的财政报告发布到第三季度的财政报告发布的这段时间,事情发生了很大的变化。在7月23号的财务报告中,ASICMiner的60%的收入来自挖矿,40%的来自硬件销售。从那个时候直到10月27号,公司的收入组成变成了32%来自挖矿,68%来自硬件销售。

这一变化可能源自多个因素。最近几个月购买比特币矿机设备的风潮推高了设备的价格,这位像AM这样的供应商创造了极好的机会。除此以外,AM本身也一直在转移到新的数据中心,这意味着他们的运作能力面临了极大地变数,以及带来了增加额外算力的能力。

AM还把他们的硬件收入来源扩展到了消费者销售以外的地方。在10月份早期的时候,AM至少签下了两家新的特许经营合作伙伴。根据特许经营协议,AM把设备寄送到一家外部工厂,并拿到当时的市场价格的硬件保证金,以及最后的绝大部分挖矿收入。这为公司带来了额外的收入,而不需要考虑公司自有工厂的散热、供电或者空间上的限制。

AM在10月份下半旬的时候的算力大概是40-60TH/s。根据一个来自公司创始人的回帖,AM把60TH/s的算力目标做出了以下的划分:

  • 风冷数据中心 – 47 TH/s
  • 特许经营 – 19 TH/s
  • 沉浸式冷却 – 5 TH/s,同时每天增加3-5 TH/s直到达成60TH/s

公司还期望在9月末的时候生产额外的使用第一代芯片的500TH/s算力。考虑到AM现在的供电上的限制,这500T的绝大部分都会被出售。当更高效的第二代芯片(预计55nm或者65nm)出来的时候,AM自有的算力将有可能获得极大地增长。他们现在的数据中心的供电能力是一个限制因素,更高效的芯片将使得AM在现有供电限制之下的算力翻上几倍。由于第二代芯片生产上的意外延期,上面所述事件发生的确切时间表还未知。据报道,AM同时也在考虑40nm路线。像KnC之类的竞争者已经开始发货28nm硬件了,加快第二代芯片交付速度的好处不能被低估。

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评论

尽管并不打算对ASICMiner的公司或者股票的表现做出任何定性的评估,但整理被提供出来信息所得到的一些有趣的数据点是值得讨论的。

通过查看一系列的常见的股票指标,很明显我们可以看到当下的市场是以短期结果和分红而不是以公司成长前景来进行估值的。在P/E比率(市盈率)和P/B比率(市净率)急剧下降的时候,相对稳定的分红收益率可以证实以上说法。考虑到竞争上的愈发激烈以及硬件生产时间上的不确定,矿机市场似乎特别适合这种类型的投资者行为。尽管AM历来反应灵敏、透明、并总体勤奋的,投资者看到的是收入被投入到还没有准备发货的第二代芯片上,以及技术上已经落后于他人的情况。

在(或者不在)AM的财务报表里面还有一些有趣的条目。“折旧Depreciation”被列出来了,但我们很好奇对于比特币矿机而言,适当的折旧时间表是怎样的。举个例子,美国通用会计准则对于电脑设备的折旧时间表设定的是5年,但在一个前所未有的快速进化的科技市场,我们只能好奇这该如何计算。同时,报表里面没有显示税务支出。

最后,我们还不清楚当前的自有挖矿对硬件销售的比例能否持续。随着市场越来越倾向于可以减少与容纳客户基础有关的成本的集中化挖矿,最新的报表中的68%来自销售/32%来自挖矿的收入划分可能只能持续很小的一段时间。特许经营计划可能最后成为来自额外硬件的最可行的收入来源。

原文 http://thegenesisblock.com/new-asicminer-financial-statements-offer-performance-insight/

作者 Jonathan Stacke

翻译 He1l_Q

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评论:1

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    changjia 1121 天前

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