靴子落地，还投资比特币么？

作者：石头剪刀币/微博：http://www.weibo.com/rockinvest

[摘要]

4月2日晚上，多个交易平台发布公告，由于政策影响而停止了第三方充值和银行账户充值。央行封杀的传言似乎已经“靴子落地”。落地了，我们还投资比特币么？反过来问，不投资比特币，我们还能投资什么？

 

靴子似乎终于落地了，一直传闻的全面封杀银行账户和第三方支付的传闻已经被部分交易所证实。比特币再度大跌，有的人恐慌，有的人贪婪。

我们还能投资比特币么？比特币的各种优点，看文章的人想必已经很清楚。所以我们反过来问，不投资比特币，我们还能投资什么？

中国经济的总体风险

今年以来，总有各种各样的对中国经济走势的分析和预测。从数据上看，中国的经济不是很乐观的，经济增长率下滑到7.2%。如果要完成今年的经济增长目标，可以肯定的是要加大投资力度。加大投资力度需要从银行获得更多的贷款，更多的贷款将来源于央行的资金投放。

 

今年我们常听到一个词，经济去杠杆化。它的实质就是要减少企业、地方政府的负债率。但是，实际情况可能是我们将不得不加快投资，加快投资将使得企业和地方政府更多借贷，进一步提高负债率。所以，可以预期经济的杠杆化很可能会进一步提高。有兴趣的朋友可以去查一下上市公司的一些数据，可以看到上市公司的整体负债率是在不断走高的。2012年底的一份统计数据显示，上市公司总体负债率46%，6成上市公司负债率高于去年。今年，三桶油的资产负债率已上升至50%。（来源：http://finance.ifeng.com/a/20140401/12026415_0.shtml）。上市公司有股权融资渠道，负债率相对其它公司会低一些。

经济的杠杆给中国的经济带来了很大的风险。因为它会引发连锁反应，使问题一旦爆发，可能难以控制。举个简单例子，A，B，C三个企业，B企业持有A的股权，并用股权作了抵押进行借贷，C企业拥有B的股权并也用抵押进行借贷。假设A出了问题倒闭了，那么A的股权就不值钱了，银行会要求B抵押其它资产，如果B负债率过高，就没有其它可抵押资产，也会资不抵债而倒闭。同样，B倒闭了，C也会出现问题。杠杆化还会带来其它的一些问题，这里不再赘述，有兴趣的读者可以自己研究。

中国以投资拉动经济的模式必然继续推高经济的杠杆化，这使得实体经济所面临的风险不断积累和增加。而一旦实体经济出现问题，经济硬着陆的可能性会很大。硬着陆会造成货币较大幅度贬值。

房地产

2002年开始，中国进入了房地产市场的黄金十二年。也早就了市场上房子永远不跌的乐观言论和预期。

事实上并非如此。进入到2014年，杭州房地产商率先开始降价，引发一阵舆论骚动后，更多的房地产商加入到了降价行列。甚至雷打不动的一线城市房价也出现了松动。

 

房子是商品，商品的价格是市场调节的。黄金十二年是中国人生活水平大幅度改善的十二年，也是中国人口大迁徙的十二年。大量的住房改善需求和农村劳动力向城市转移的住房需求，构成了对房子的巨大需求。

时至今日，这种巨大需求的客观条件已经不复存在，未来的房地产市场逐步降温是可以预见的。

• 经过十二年，人均的居住面积已经大大提高。改善性的需求在减弱。
• 城市人口的增长率在减少。虽然我们还在推进城市化，但是人口向城市迁徙已经基本完成，未来城市新增人口的增速将下降。城市化不是带来新的人口，而是推进对非户籍人口的公共服务；
• 人口老龄化必然带来住房需求的下降。更多的老人逐渐失去自己生活的能力，他们不得不搬到养老院或者跟子女同住；
• 房产信息全国联网，引发部分隐形富豪出售房产；
• 环境污染会导致部分人口迁出污染严重的部分城市。

总体来看，房地产降温不可避免。不过，还会有一些结构性投资机会，比如保定如果成为“副首都”，那么现在投资的回报率还是很高的。只是这样的机会与其说投资，不如说赌博。

股票

中国的A股已经经历了8年的熊市，虽然是有跌、有反弹，也有人能够赚钱。但是对普通的投资者来说，似乎有些残酷。

或许未来A股还有结构性牛市的机会，也有反弹的机会。不过，A股还是不多说了，大家自己看吧。

期货

期货是一个可以选择的投资，但是对普通投资者来说门槛过高，风险太大，很难参与其中：

• 普通的个人投资者不能进行期货交割，从而很难通过期货进行套利交易。
• 期货通常对商品的供需关系要有很好的判断。普通投资者在数据和市场研究方面与专业机构投资者差距太大。
• 期货的杠杆交易，目的是为了使机构投资者能够占用较少的资金达到套期保值的目的。但是却成了一些普通投资者赌博的工具，其风险让一般人难以承受。
• 部分期货投资商品定价权在国外，国内往往跟盘跳涨或跳跌，风险不容忽视。
• 期货同样受到中国经济风险的影响，一旦中国经济出现问题，大宗商品价格将出现跳水，爆仓的可能性会大增。

总的来说，期货是可选择的投资方式，但是更适合机构投资者。对普通的个人投资者而言，风险过大，不宜投资。

固定收益类

固定收益类的特点是低风险，低收益。它包括货币基金、信托、债券、银行存款等。对于风险厌恶型的投资者比较适合，但是对于要求资产保值的投资者来说，低收益产品难以满足要求。因为在经济面临困难的情况下，有可能出现较高的通胀，低收益产品无法有效抵御通胀。

值得注意的是，最近发生了多起信托投资和债券违约事件。超日债的付息违约已经敲响了债券违约风险的警钟，低风险并不代表无风险。

实业

实业投资同样对于普通的投资者来说，难于触及。一方面，在产能过剩的大经济环境下，实业投资的回报率并不高；另一方面，缺乏专业知识的投资者很难做出正确的决策。

股票和债券其实是曲线投资实业的一种方式。如果投资者觉得合适，这是一条比较简洁的路径。

比特币

我不再赘述比特币的优点，这一类的文章网上有成千上万。

比特币虽然进入我们生活的时间并不长，但是它巨大的创新为人类社会的发展注入了强劲的动力。这是一个蓝海的朝阳产业，尽管市场上存在着各种炒作，也有人因此亏钱，但是这并不改变比特币快速普及的趋势。

我不是比特币的脑残粉，但是考虑了各种投资选项后，对于一个普通的投资者，除了它我还能投资什么？

比特币几乎是我不二的选择。阳光总在风雨后，我相信有彩虹。

 

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