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BITUSD（BTU）是如何取代美元的？

这篇与《Bitusd(BTU) 和Bitshare(BTS) 的关系》均来自常拜不败的投稿。
作者简介：常拜不败，一个即将出家的卡尔波普尔的信徒，哥本哈根派量子物理爱好者，目前主要研究方向是量子计算机

BTC的出现让人们对这种去中心化，P2P的电子货币充满了遐想，很多人甚至憧憬其可以取代法币的地位走入世界货币体系。1934年世界货币体系结束了几千年的黄金白银时代过度到金本位（布雷顿森林），美国人宣布33美元挂钩1盎司黄金，世界各国于是纷纷用自己的货币挂钩美元，于是人类抛弃了黄金这种结算标的。

为什么呢？因此美国人说，您放心用美元吧，实在想要回黄金的话，33美元一盎司我承诺兑换给你。小白一听这个话可高兴了，交易中再也不用携带大量的金块了。只需要等值美元即可。特别是还可以国际汇款啊，黄金难道用EMS快递吗？自从美国人宣布后，大家都立即开始行动起来，各国纷纷发行自己的纸币和美元挂钩，就这样一套国际交换框架就搭建起来了，好景不长，1969年法国人率先发难，提走了其存放在美帝的很多黄金。于是大家开始质疑美国人的偿付能力。纷纷开始挤兑。

终于在1972年尼克松挺不住了，放弃了美元和黄金挂钩。失去了基础的国际货币体系摇摇欲坠，没想到反而挺住了，大家忽然发现没有黄金作为基准甚至更好，只需要纸币之间浮动就可以了，因此在77年世界货币体系正式进入了牙买加时代。纸币并不真正代表任何实物资产的时代。（写到这里大家可能会发现原理其实和比特币有点类似，比特币不也是一个概念吗？和纸币一样也不代表任何资产）牙买加浮动货币体系看似美好，但从一开始就种下了祸根。

由于美元占据全球交易规模的一半以上，美元的弱势资本开始流向新兴市场导致了新兴市场经济的繁荣，新兴市场的繁荣意味着贸易顺差，贸易顺差意味着赚取更多美元。尼玛，这真格一废纸游戏啊？各国央行发现顺差赚回来的不是黄金，而是美元。于是把美元买进了美国国债保值。美国这个全球逆差国就依靠发债而活了下来（70年代开始美国就逆差到现在了，如果作为一个公司来看，美国可真是一个庞氏骗局）。而强势美元导致美元回流时就会带来新兴市场危机，从77年牙买加货币体系创立起，80年拉美金融危机，94年墨西哥金融危机，97亚洲金融危机，08年全球金融危机，都伴随着美元的升值。因此这种致命的缺陷一再被大家认识，因此也提出了多个改革版本，甚至在G20会议上世界货币体系改革被写进了章程。比特币的出现能作为牙买加的掘墓人吗？

比特币作为货币有着很多优点，例如不需要银行的全球点对点支付，小额支付而无需手续费，不会滥发而贬值等等。但是一个货币的基本功能例如国际大宗贸易，使用比特币就不合适了。不断变化的汇率会导致贸易商无法核算成本利润。在08年EUR/UED剧烈波动的时候，很多用EUR结算中国贸易商损失惨重，因此
汇率的剧烈波动是国际贸易放缓的重要原因。利润只有8%，汇率波动10%，直接造成2%的亏损。（毒品军贸易除外）。

从另一方面看，BTC的上涨促使人们加深倾向于囤积持有而非支付。劣币驱逐良币的现象就再一次发生了。那么有没有可能另一种电子货币和BTC之间产生汇率呢？比如LTC/BTC ? 我们知道EUR/USD的汇率波动的背后是两个国家的经济发展水平以及购买力决定的，那么LTC/BTC的汇率是有什么决定？挖矿算法是唯一的区别。因此LTC/BTC只能是你死我活，并存等值这两种关系，而不会出现EUR/USD那种趋势性。

没有趋势性就意味着LTC/BTC汇率上没有大规模的多空头，而人们的定价还是参照BTC/USD LTC/USD来完成因此LTC/BTC的汇率市场无法取代牙买加货币体系。

可以说BITSHARE(BTS)就是为了解决这个问题而出现的，人们可以用BTS去创建BITUSD(BTU)从而实现和美元之间的挂钩，而BTU也是一种P2P货币有着和BTS一样的客户端，公匙私匙。只不过BTS是挖矿得到，BTU是交易双方创建得到的。那么BTU是何如挂钩美元的呢？小伙伴们使用BTU作为货币，再也不用担心汇率的变化了，贸易商可以把他当美元一样看待。国际支付时可以把它当BTC一样轻易发送。简直就是一种电子美元啊，甚至可以出现BITCNY(比特人民币）BITEUR(比特欧元）BITGOLD（比特黄金）等等。

什么是BTU呢，BTU是一个概念，其内涵是1美元等于多少BTS。

BTS /USD BTU/ BTS

10 0.1 （0.1BTS等于1美元）

假如1BTS在市场上涨到10美元，这时候BTU的标价就是0.1BTS.有人也许会问如下这种情况

BTS/USD BTU/BTS

10 0.2

当然在初期这种偏离是存在的，但随着市场深度的加深这种偏离就被纠正了。否则市场深度也不可能上升。假设BTS价格持续上涨到100美元，BTU的价格就跌到0.01BTS, 我作为多头在0.1买进，结果跌到了0.01，损失了99%这不是要跳楼吗？不用担心，0.01BTS 还是等于1美元啊，

BTS /USD BTU/ BTS

100 0.01 （0.01BTS还是等于1美元）

作为多头的我放弃BTS的汇率变化而持有BTU, 不管BTU的价格如何变化，我如果把他当做美元来交换的话是没有变化的。
损失了BTS的收益，获得了BTU的稳定性。从而开展正常的贸易。作为空头的小马虽然把BTS质押出去了，但随着BTS的飙升，BTU的暴跌，他可以换回更多的BTS, 因此小马可以看做一名投机客而非贸易商。这时候还会出现一种线下的交易BTU和美元之间的兑换业务。基于BITUSD模式我们还可以展开更多遐想，例如BITUSD彻底取代USD的可能性，莫非第三次货币体系变革就要开始了吗？

About changjia

科幻作家，计算机爱好者，巴比特创始人，Bitcoinmagazine专栏作者。出版有小说集《麦田里的中国王子》（百花文艺出版社）、《昔日玫瑰》（辽宁少年儿童出版社），合著有经济学读本《比特币——虚幻而真实的金融世界》（中信出版社），代表作《屠龙之技》、《674号公路》、《扶桑之伤》、《昆仑》（分别获2006、2007、2008中国科幻小说最高奖“银河奖”）。我在Bitcoinmagazine上的专栏：http://bitcoinmagazine.com/author/changjia/

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28 thoughts on “BITUSD（BTU）是如何取代美元的？”

巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:32

“当然在初期这种偏离是存在的，但随着市场深度的加深这种偏离就被纠正了。” – 这句话预设了一个前提，那就是市场交易各方认可1BitUSD约等于1USD，但事实上这种前提是不存在的，一个投机者只要长期看好BTS，他就可以根据自己预测的BTU相对于BTS的价格走势来投资获利，完全不必考虑BTU和USD之间的价格关系。BTU能否以及如何实现与USD挂钩，现在还是并不那么确定的一件事情。

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- changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:37
  
  你这个说法忽略了设计中有强制平仓这一前提，如果没有此点，投资者可能会长期无视市场趋势，制造严重偏离正常价格的期货价格。796每周定期清算也是为了避免这种情况的发生。
  
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  - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:45
    
    首先，与期货不同，BTS体系中BTU与USD至少目前没有任何交割清算之类的联系。其次，强制平仓是根据BTU的BTS价格，而不是USD价格。所以BTU的USD价格不管有多大涨跌都不会直接导致强制平仓的发生。
    
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    - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:52
      
      是一样的，我前面说了，bitshares的挂钩是建立在一个前提上，即存在一个bitshares与usd自由兑换的市场，这个市场保障了1btu始终等于1美元。
      
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      - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:56
        
        怎么就一样了？谁来保障？怎么样的机制来保障？
changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 4:59

市场机制来保障，关于怎样挂钩我在这儿回复了：http://www.8btc.com/saybitshares#comment-2820

好好读读这篇文章：http://www.8btc.com/bitshares-p2p-trading-platform-to-offer-dividends-on-bitcoins
特别是“把资金注入系统”这一节

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- 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 5:41
  
  看来我们理解的“挂钩”的含义是不同的，我所说的挂钩是指建立一个基本固定的相对价格，或者可以称为“锚定”，正如布雷顿森林戏中美元挂钩黄金，是指建立一个33美元兑1盎司黄金的相对价格一样。
  你所说的挂钩似乎只是做到可以相互兑换。因为你并未解释如何实现一个基本固定的相对价格。
  
  可以浏览下这个https://bitcointalk.org/index.php?topic=279771.0 Daniel说“I wanted to open this thread to discuss the article and to correct some of the things Danny Bradbury got wrong in the article, though overall it was relatively accurate for a journalist covering complex topics.” “the article”就是指的你让我看的那篇。
  
  这个thread前面大量都是讨论程序语言和算法的，可忽略，最后几页有讨论关于BTU价格问题的，作为系统的主要设计者，Daniel比较理想化，他认为只要系统运行起来，市场力量就会让BTU track USD，（倒是和你的看法类似哦），但他并未给出有说服力的理由，Charles则认为可能需要做市商的参与才能逐步建立这样一个挂钩关系。（有点类似我的看法）。
  
  后来他们说要先发布一个不和任何现实资产有名义联系的BitAsset – BitX，以用来测试市场力量的表现。这倒是有点好玩，不妨先坐等其发布。
  
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  - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 6:41
    
    不要理解歪了，或者想得太深，这是个很简单的问题。他们二人的说法跟我是一样的。
    
    1、需要市商的参与，即建立一个BTS兑现实货币的自由市场，这样就能树立一个标的，正如796的比特币期货锚住Mtgox汇率一样，前提得存在一个比特币汇率。
    
    2、系统运行起来就能让BTU 锚住USD，这是因为系统内部的强制平仓等功能会让系统价格不会偏离市场价格太远。
    
    这不是很清楚么？
    
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    - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 7:10
      
      是你想歪了，或者说，你想得太简单了。
      这里讨论的做市商是直接连接BTU与USD的做市商，不是连接BTS与法币的，连接BTS与法币的商家肯定是需要的，那不叫做市商，那只叫交易所，这点从无任何争论，貔貅就是干这个的。
      
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changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 7:20

其实只需要有BTS兑美元的市商就行了，如果有BTU兑美元、BTG兑黄金、BTT兑比特币的市商参与，当然会更好，市场会更充分，但并不是必要的。只要做到这两点，担心无法锚住美元、黄金、比特币则是杞人忧天了。

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changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 7:44

再次强调，只需要有BTS兑美元的充分市场存在。由于已经存在美元兑黄金、美元对比特币的现实汇率，所以，建立了BTS/美元，也就建立了BTS/黄金、BTS/兑比特币的现实汇率

BTU/美元、BTU/黄金这种市场汇率并不是必要的。BTU/美元若出现价差，就可以按我前面说的套利模式来填补这个价差，所以，市场可以保证这个价差始终很细微（也就是锚住）

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- 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 7:51
  
  你还是预设了一个并不存在的前提 – 市场认同1BTU约等于1USD。皮之不存，毛将焉附？
  
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  - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 8:04
    
    这不是市场认同，而是标的，需要开启期货模式来理解这一行为。这么说吧，为什么1BTU=1USD？是因为存在大量以此为标的的期货。假设当前1BTS=10USD，在Bitshares中，有人持有BTS，有人持有BTS的头寸（即持有BTU）。如果1BTS/1USD大涨10倍至100USD，持有BTS空头的人早已爆仓了，他抵押的钱（BTU）被直接以市场价（BTU/BTS=0.01）划给了持有BTS多头的人（当然，不可到10倍才爆仓，按设定1.5倍就爆仓了）；而系统内以低于市场价（BTU/BTS=0.01）卖出的BTS也早已被搬砖客扫空（以BTU买入），这两种行为能保证1BTU始终=1USD。
    
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    - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 8:15
      
      BTU是以BTS计价的，爆不爆仓是看BTU相对BTS的涨幅的，BTS/USD上涨十倍的话，BTU同样可以相对USD上涨十倍，保持BTU/BTS不变，没有任何人爆仓。
      
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      - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 8:54
        
        应该不会出现这种情形，因为BTS/USD上涨十倍，人们会卖出BTU换成BTS，再去交易所换成USD，所以BTU/BTS会相应下降。强制平仓的内部设定强化了这一行为。
        
        当然，你也可能说，人们就是坚信BTU不贬值，固执的不卖出，从而也不会有平仓的发生。这种可能性的确有，但很小，只可能发生在Bitshares建立的初期，随着用户的增多，资金总量的上升，将不可能有人维持这种局面。而且一旦第一次平仓发生了，以后就自我强化了。因为下一次开仓就不再以原来的BTS/BTU的汇率了，所以人们有足够的欲望去低价买入bitshares，正如鸡蛋跌到一定的价位，无需国家强制，人们也有足够的欲望去买入鸡蛋。
      - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 10:47
        
        没有强制结算或者做市之类的价格引导机制，你无法确定BTU的走向，偏向跟随BTS或者偏向跟随USD或者在二者之间游弋都是可能的。
    - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 8:21
      
      这个跟期货最大的不同就在于，期货都是以某种方式跟现货或者某种体系外的价格指数有联系的，会有到期交割/定期结算等一系列的相应制度设计的，而BTS体系目前没有这种设计，可以这么说，BitUSD和BitGold除了名字不一样，没有其他任何不同，如果要它们跟随相应的现实资产的价格，需要增加相应的制度设计。
      
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      - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 9:06
        
        这个在系统内部很好解决，因为可以用算法强制按1BTU=1USD的汇率来结算，这时需要引入外部汇率（BTS/USD），而不是按系统内部市场价，这样系统内部市场价会因为持仓者平仓行为而紧跟强制汇率。
      - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 9:55
        
        BTC期货玩多了吧？你这样完全把BTU变成了BTS/USD汇率期货，别忘了结算意味着所有仓位按某个价格全部平仓，然后交易者再重新开始建仓，这对于期货是没有问题的，但对于一个计划在支付领域内有所作为，甚至在某种程度上取代美元的金融产品来说，可行吗？
changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 10:02

BTU锚住USD，这正是比特股存在的意义，计划在支付领域内有所作为，甚至在某种程度上取代美元，实施强制汇率结算正是必由之路，目前的问题是采用内部汇率还是外部汇率作为标的，从讨论结果来看，采用外部汇率是符合逻辑的，采用内部汇率可能会陷入循环论证的怪圈。

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- 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 10:34
  
  在BTS体系内强制结算必然伤害BTU的支付功能，无法想象今天我向供应商支付了10个BTU，第二天他发现变成了若干BTS后会怎样。可行的方案恐怕还是得依赖于做市商，在早期承诺按照某个相对固定的价格收购及出售BTU，直到市场稳定。
  
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  - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 10:50
    
    变成了若干BTS？怎讲？？
    其实白皮书已经把设计讲得很清楚了，在BitShares的世界中分为两种类型的用户，Larimer称他们为“炒家”和“储户”。
    持有BTS者才需要担心汇率变化，持有BTU者的目标用户则是支付的人群，他们是永远不必担心汇率变化的，因为1BTU始终等于1美元。所以，储户倾向于持有BTU，炒家则倾向于持有BTS。
    
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    - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 11:03
      
      如果采用定期强制结算方案，那么必然隔段时间就会有一次结算 – 所有的BTU仓位被平仓，被转换成相应的BTS，如果支付时刚好赶上这个时段…
      
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      - changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 11:13
        
        不是定期，是定额，亏损超过一定额度，则强制平仓。
巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 上午 11:20

你那是说的爆仓，不是结算，这是两件事情。正如796期货的爆仓和结算是两件事情一样。

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- changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 上午 11:24
  
  是两个概念，但结果是一样的，即锚定了汇率。
  
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  - 巨蟹 2013 年 10 月 8 日 at 下午 12:14
    
    你不会是建议爆仓条件也引入外部汇率来计算吧？结算是多空仓位同时平仓的，因此引入一个外部汇率来参照是没有问题的。但爆仓是单方的，引入外部汇率时不现实的，不可能我卖空BTU获得的是BTS，你却要求根据BTS/USD汇率计算出的结果来计算爆仓条件。这容易导致某些情况下保证金不足，系统有漏洞。
    
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changjia 热门作者2013 年 10 月 8 日 at 下午 4:07

资助0.2BTC
交易ID e0d91c61a837687bcb33f752eb4e3398bc3b3a60e6165759d492169e1974b49f

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