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比特币经济价值(非投资性)实证数量分析

长铗 发布在 币头条 20 6444

作者:lm68001

有很多人认为,比特币没有价值,只有一种投机品,炒比特币就是赌博。这种认识实际是不了解比特币。比特币不仅有价值,而且是实实在在的使用价值。本篇拟在不考虑比特币的投资功能、投资价值和投机因素的前提下,只从比特币使用功能、使用价值的实现角度,实证评价他的经济价值和价格。

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一、比特币经济价值的来源

比特币的经济价值取决于他的市场需求。商品的市场需求,既有使用需求,也有投资需求。比特币是一种类似于权证的特殊商品,既可以变现满足某种使用需求,也可以满足投资需求。使用需求是比特币的基本需求,是刚性需求,是支撑其市场价值和市场价格的根本基础。
使用需求又是基于使用功能之上的。没有使用功能,也就没有使用需求。比特币的使用功能是基于其“安全”、“信任”、“信用”等核心价值之上派生的使用用途。目前比特币已经实现的使用功能,主要有两类。一是公证证明功能。如时间戳证明,不可更改的遗嘱,投票和协议证明等等。二是价值传递功能。即比特币在不同货币之间、货币与商品之间、货币的跨时空的价值传输转换功能。比特币也可以看作是一种互联网第三方支付平台。利用比特币的上述功能,使用者一般在短时间应用,不会考虑比特币的长期价格变化和投资价值。
比特币的这些功能,必须有人实际使用,才能转化为市场需求和价格。而有没有人使用这些功能,关键在于这些功能与传统功能相比有没有便捷使用和成本价格优势,能否全部或部分的替代传统的这些功能。这个方面,在下面这个部分讨论。

二、比特币使用功能优劣和市场分析

(一)比特币的公证证明功能
a.优劣分析。传统公证证明,一般需要第三方公证机构,具有较高的成本,使用起来很不方便,手续繁杂。有时受有关法律限制,很多公证根本就实施不了。比特币使用方便,基本没有成本,不受各种条件限制,随时可以实施。比特币信息鉴定成本为零。可见比特币的公证证明比传统公证优势明显。比特币公证的劣势在于,目前司法判决方面,尚无将比特币公证作为证据的先例。
b.市场容量。目前民事公证,仅办理公证手续(不包括司法鉴定和法律诉讼代理),中国每年在1400万次以上,市场容量中国约20亿元,世界约15亿美元。涉及公证证据的民事纠纷的司法应用,则市场更大。
c.使用前景。比特币公证证明,将首先在民间自我公证方面发挥作用,只要当事人双方或三方认可比特币即可。如果在司法方面,有一个根据比特币数据做证据的案例,则比特币公证在社会就会得到广泛推广。近期预估比特币社区内每年一人一次使用比特币公证证明,年次数将超过100万次。
(二)比特币的价值传递功能
比特币的网络价值传递功能,又分为两类,一类是一种法币与另一种法币的价值传递交换;一类是法币与商品的价值传递交换。而法币与商品的价值传递交换,又可分为法币与虚拟商品的价值传递交换和与现实商品和服务的价值传递交换。
1、法币之间的价值传递交换(也称为外汇交易)
a.优劣分析。传统外汇交易主要在外汇市场或银行间进行。优点是运作成熟,可大额兑换。缺点是成本较高,速度较慢,受国家管控较多。比特币的优点是,速度快,成本低,不受国家管控,具有一定的匿名性。缺点是第三方交易服务平台还不完善,比特币价值变动较大。
b.市场容量。目前全球现货外汇交易市场每天交易额为5万亿美元。地下汇兑市场低估约为400亿元美元(有非法洗钱,也有合法收入但图方便和避免监管)。
c.应用前景。比特币首先在小额汇兑方面使用,适合多批次频繁使用,成本较低(算上交易所成本,在1%左右)。今后,随着交易所运作更加规范,资金池变大,期货对冲等服务完善(降低价值变动),则适合更大范围、更大额资金应用。
根据有关数据分析,目前每天有1亿美元利用比特币进行汇兑,比去年同期增长了数十倍。预估在短期内,使用比特币还将有数十倍的增长,预计主要通过场外交易替代地下市场;通过场内交易,替代部分合法交易。
2、法币与虚拟商品间的价值传递交换
a.优劣分析。虚拟商品主要是计算机软件、网络游戏、网络赌博筹码。利用法币优点是成熟,劣势是成本高(对商家而言),有管控,前期手续繁杂。比特币的优点是成本低,便捷,不需要繁杂的认证,匿名。
b.市场容量。世界游戏市场(含所有地域和平台在内)2013年总营收达到704亿美元。全球软件市场超过4000亿美元。目前世界已有50多个国家将网络赌博合法化,2006年市场规模约1000亿美元。
c.应用前景。虚拟产品具有全球化、数字化特征,有利于比特币应用。目前已在网络游戏、网络赌博业大量应用比特币,预期在计算机软件领域也会快速发展。目前,比特币应用于虚拟产品的市场每天为千万美元左右,预计年内将突破1亿美元。
(三)法币与现实商品间的价值传递交换
a.优劣分析。法币与现实商品间的价值传递交换相当于购买支付功能。与传统支付方式(现金、信用卡、移动支付、物流网支付)相比,比特币成本低(综合考虑商家成本)、便捷、匿名,可跨境支付,缺点是价值变动,影响人们的使用欲望。
b.应用前景。将替代一部分跨境交易购物;在一些匿名需要的领域大量应用,如药品、医疗保健服务。
c.市场容量。2012年全世界GDP为71.7万亿美元。商品销售和服务约占GDP的90%,为60万亿美元。
根据blockchain钱包实现的比特币交换估算,目前世界范围内每天实现的比特币与商品或服务的交换已达5000万美元以上。目前接受比特币的网上和实体商店称指数增长,预计年内将突破每天5亿美元(主要在跨境支付和匿名服务领域)。
(四)其他价值传递领域。在资本市场领域,如大宗商品、股票、期货、融资,还存在大量支付应用(目前的交易量大家有目共睹),而且数量巨大。但由于难免有投资、投机之嫌,因此我们暂且给予零应用估计。

三、比特币价格评估计算公式

在一定时间内,利用比特币实现的价值传递总量,等于用于价值传递的比特币总量×比特币周转次数×比特币价格。
设D为利用比特币实现的价值传递总量(市场容量或需求量),M为用于价值传递的比特币总量,P为比特币价格,N为比特币周转次数,则:P×M×N=D,P=D/(M×N)。
从公式可见,市场需求越大,用于价值传递的比特币越少,比特币价格越高。

四、比特币使用功能的价格评估

1、比特币的公证证明功能
比特币公证证明成本极低,每次成本仅为比特币不同地址间传递的矿工费用,为0.00005比特币,按目前价格约3美分。其对价格的影响在于,由于一部分比特币被占用,因此将退出与法币的交换,减少比特币的流通。因此我们主要分析对比特币的占用情况。
假设,一次公证证明短期比特币占用为0.001比特币(在多数交易所,这是最小购买单位,应用完后,还可将剩余比特币卖出),一天3000次公证证明应用,考虑到公证需要得到彻底确认,需要6次以上确认,加之前后准备,价值传递过程(法币—比特币—公正证明—比特币—法币),需要8个小时,每天占用比特币为(3000×0.001)/(24/8)=1个比特币。如果每天的公证证明应用扩大10被,占有比特币也就为10个,可见,比特币的这项应用对比特币价格几乎没有多少贡献。这算比特币白送给使用者的赠品。
2、比特币的价值传递交换功能
根据目前比特币交易的统计数据,每天约实现1亿美元的汇兑需求,1亿美元的购买服务和商品的市场需求,D=2亿美元;参照法币的周转速度,汇兑为3天,商品为1个月(从我国看实际一年也就不到2次约半年以上),平均为16天,N=1/16(次每天);比特币有800万个用于价值传递(其余已丢失或雪藏),M=800万。(实际上,比特币目前主要用于投资和投机,用于实际汇兑和商品购买的只占较少一部分,800是高估的)
则:P=D/(M×N)=20000万美元/(800万个×1/16)=400美元。即不考虑比特币的投资和收藏价值,目前应用价值为400美元,略低于市场价格。
预计到年底:D=20亿美元,则P=4000美元。

以上是仅考虑比特币的刚性需求时的价格。在这个价格下,购买比特币就没有风险。如果低于这个价格,属于价格偏离价值。
我们知道黄金如果只考虑装饰需求,其价格会远低于目前水平;古董只考虑科学研究需要,也不会值多少钱。当他们不仅有实用价值,又被发现投资价值时,身价就会倍增。比特币也是如此。

特别是,比特币的理想是成为世界货币,在比特币社区内比特币将只进不出,封闭运行。比特币的信奉者所生产的产品,只会交换比特币,并用比特币将直接换取所需商品。比特币社区只会用法币购买比特币,而不会用比特币换法币。
正如我前面分析的那样,比特币的功能对世界而言,是有实实在在实用价值的,是需求越来越大的;但对比特币社区,法币是没有价值的,是需求越来越小的。时间将证明,能够用法币换到的比特币将越来越少,比特币对无限膨胀的法币而言将越来越珍贵。

版权声明: by nc" sa 作者保留权利。文章为作者独立观点,不代表巴比特立场。

评论:20

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    莊虎在路上
    莊虎在路上 866 天前

    @我的印象笔记

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    曾经
    曾经 1006 天前

    lm68001同学:1、你这算什么理由啊,看图:https://i.imgflip.com/6rbkl.png。再者说,10%也是0%发展来的,比特币也是0%发展来的,iOS份额第一的宝座也早被Android拿下了,facebook也早就干掉了myspace。
    2、数字签名已经有了,相比一般的公证,比特币的优势就是相当于难以篡改的时间戳,费用被网络平摊了而已。
    3、是啊,所以我说比特币有政策基础,就是指这点。除非比特币不兑换成法币,否则一旦受到监管,交易成本就会增加。
    4、说得轻松,这不还是需要一个中心化的平台?再说早就有期货交易了,我没看到它把事情解决了,我也认为只有持有大量比特币才敢承担期货平台的风险。比特币不同于一般外汇,大多数人可能包括你在内会认为比特币总量有限、世界唯比特币独尊的情况下,比特币只会升值。这种情况下,谁敢做空?

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      lm68001 1006 天前

      我也希望有一种新币,脱颖而出,后来居上。但看遍所有币,无论是创新,安全,还是应用,生态,只是失望。

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    1827本命晗昱1985
    1827本命晗昱1985 1006 天前

    //@Baby_jiu: //@真聊比特币: 转发微博

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    lm68001 1007 天前

    曾经同学:1、山寨最多占据10%的市场份额。
    2、公证决不是仅仅时间戳。其本质是密码签名和不能更改,全网证明。
    3、纸币不能进行线上交易,过海关挺麻烦的。
    4、比特币币值定价问题,可通过期货对冲交易解决。

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    曾经
    曾经 1007 天前

    唉,又是一个把比特币当成独一无二的加密货币的同学,你所说的这些使用价值几乎任何一个加密货币都具备,换句话说把通篇的“比特币”三个字换成任意山寨币的名字,都可以说得通。而且你还选择性忽视其背后的技术风险和人为操控风险。

    比如,公证的用法说白了就是个时间戳,使用它也并非是真正的零成本,维护这个网络运作的成本就是它的成本,我们只是把维护成本转嫁到整个网络上罢了,而用于公证时我们还要交一定手续费(要么就花时间),假设比特币币值越来越高,那么未来你公证所需要的花费也就等于越来越高(好在能做到公证的加密货币网络不止比特币一个,所以不用担心花费会越来越大)。现在只是了解比特币网络是如何运作的人认为可以用于公证,而理论上证明可行不代表法律认可,法律是否认可其公证效力也要看后续发展(不过要认可的话很容易)。当然我们也可以说“我们不需要法律”。

    再说商品交换。现行信用货币完全可以数字化用于线上交易(支付宝现在付钱多方便啊,不像国外要输入一堆卡信息),而且纸币还能进行线下交易呢。这么说吧,想象一下,在黄金之后,如果人类先发明比特币,后发明纸币,人类会不会感叹纸币能做线下交易所带来使用价值?比特币现在跨国转账方便是有物质和政策基础,物质方面是有基于互联网的中心化交易平台存在,政策方面是鲜有国家规范比特币交易,使得费用很低。另外,币值变动如此之大,我很怀疑比特币是否适合定价,我刚才定价0.1BTC,现在因为币值变化需要0.05了,而且如果我没有网络,我怎么知道我到底该定价多少?平台们互相约定交易手续费来削弱其波动,其结果就是价格波动可以被交易平台掌控。如此说来,bitpay和交易平台的价值是不是比比特币本身更大?

    比特币或许指出了一个路子,但不代表它就是最终形态。我们很多人都因为对比特币的崇拜而产生类似的盲点。如果人们都自制安慰剂骗自己,社区就没救了。

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    民大幻协
    民大幻协 1007 天前

    @月光初晗

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    三金sam
    三金sam 1007 天前

    『比特币经济价值(非投资性)实证数量分析 | 巴比特』http://t.cn/8FsB5ED

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    yuan_moving
    yuan_moving 1007 天前

    每次事件触发型的暴跌,都是等比例加仓的发令枪。在现在的比特币,莱特币的价位下面等百分比下跌幅度的位置,多层买单“挂篮子”已经挂住了。如果上天安排暴跌,就像笤帚优哉游哉地扫垃圾一般,扫“比特币,莱特币”。放马过来,暴跌个-鸡-巴-球(Dick)(Balls)。

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    洪兴杂草
    洪兴杂草 1007 天前

    用一颗平常心来对待每一个活动,以一份真诚来打动小编的内心。或许我不是最幸运的那个粉丝,但我一定是最用心的哦!在此祝福小编工作顺利,我会一直支持你们的活动的~! 地址:http://t.cn/8Fg1PSh

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    Speck-BTC
    Speck-BTC 1007 天前

    //@真聊比特币:转发微博

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    追着幸福、跑 1008 天前

    楼主辛苦了。

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    脑残的克星
    脑残的克星 1007 天前

    看完后 ,感觉我好富有啊,虽然只有几个,对未来充满憧憬。

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    亮苦用心
    亮苦用心 1007 天前

    虚拟货币走进公众的日常生活,人们的认可才是最大利好!//@杜九一: 过于技术面,当前行业需要弱化技术面,强化使用层面//@第一比特币:[good]

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    2004微尘
    2004微尘 1007 天前

    //@真聊比特币: 转发微博

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    搬山工
    搬山工 1007 天前

    学习下

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    杜九一
    杜九一 1007 天前

    过于技术面,当前行业需要弱化技术面,强化使用层面//@第一比特币:[good]

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    薛定谔的比特币
    薛定谔的比特币 1007 天前

    这才是该有的态度!

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    等哈着
    等哈着 1007 天前

    //@湖北高速交警利川大队://@湖北高速交警: 代表湖北高警164名警花,感谢@中国交通在线 大力支持和宣传,感谢@中国交通-冯涛 的精心策划。

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    长铗
    长铗 1007 天前

    看多了负面消息,来看一篇传递正能量的文章吧:比特币经济价值(非投资性)实证数量分析http://t.cn/8FsB5ED 作者从公证、价值传递等领域衡量比特币的真正价值,展示了作者深厚的经济学功底与视野。

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