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从资金进去估算比特币的升值潜力

黑胡子 发布在 比特币 1 11322

这个月比特币走出了过山车式的行情,中国A股从6124点到1664点用了一年的时间,跌幅70%,我们称之为股灾,而在比特币世界里只需要一天;但同样比特币也可以只用几天时间完成股市中几年的上涨涨幅。在大起大落中,套牢了一批刚刚进入比特币世界、对其还不甚了解的人。

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网上也有一种说法,认为比特币的价值完全来自于人们对它的信心,信心的涨幅决定价格的高低。其实这是将比特币当做了一种新型纸币,因为只有纸币才是需要政府暴力或担保为其做背书的,但是比特币显然现在不具备这种背书,在这种情况下,为什么比特币能炒出二百多美元的价格,而冥币却不行呢?有人说那是因为冥币可以无成本的滥印,而比特币有总量限制,可问题是比特币的种类没有限制啊,它的山寨币兄弟们可以无限制的复制,为什么没能让比特币价格归零?

有人会说它的价格不是一步到位的,是在四年多的时间里慢慢升值,这有点说到点子上了,但描述的只是现象,透过这个逐步升值现象背后的本质是什么?到底为什么比特币价格有起有落却逐步向上?它有没有可能一夜归零?未来它的价格倒底会有多高?本文试着做一个阐述。

我们先想像着把BTC的整个市场看做一个游泳池,则目前是这个池子有1100万平米(总币数),池水深144米(美元单价),所以池水总容量是16亿立方米(总市值)。这个池已经很大,从短期来看,微风吹来碧波荡漾,水面总是有起有伏;但有点生活常识的就知道,这个变化不会很大,我们要看未来这个池水水位的升降,归根到底是要研究这个池子的进水和出水。

那么这个池子有哪几个进水口和几个出水口呢?细分如下:

进一:矿工投入;出一:矿工收益。

当一个人想投资BTC时,他可以有两个选择,要么直接买BTC,期待后期升值;要么买矿机,用电和时间获得BTC,并抛售后兑现。两者各有利弊,我不展开讲了,但从这里我们就可以明白,这个池子中有一部分水就来自于矿工们的设备投入和电费支出,这是对BTC世界的投资。

但矿工投资是要回报的,因为运营有成本还冒着价格变动的风险,所以一般来说会很快变现。变现收益要求比投入大,两者之间的差额就是利润,从历史上看利润为负值只在去年底产量减半的短期内出现过,因为如果亏损矿工自然会减少计算力的投入,不然亏损的事没法长期做。

结论:矿工投入<矿工收益,差额后文详谈

进二:交易兑入;出二:交易兑出。

为现实交易而进行的汇兑,无论是买毒品还是羊毛袜子。由于BTC还不是通用货币,现在的交易只能是法币兑入使用后再兑出,由于是为实际支付进行的,为避免汇率损失间隔时间一定不长,因此可以认为两者几乎是相等的

结论:交易兑入≈交易兑出

进三:投机进入;出三:投机离场。

是指投机客利用BTC与法币以及不同法币之间的汇率波动进行投机赚取差价的行为,俗称“搬砖”。由于BTC现在不能卖空,所以要想获利只能低买高卖。投机者增强了市场的活跃度,并使得各个不同的交易市场中的价格趋同(目前主要是向MTGOX靠拢)。虽然投机者的目的是赚钱,但事实上除非永远离开市场,否则资金同样会很快回到这个池子,这一点很象赌场,赢钱的不肯走、亏钱的想翻本。以目前的情形,一笔钱离开BTC世界并且终身不再回来的资金应该很少

结论:投机进入≈投机离场“

进四:交易费用;出四:交易税

交易费用是指BTC在网上支付时,被程序扣走用于奖励矿工的那部分钱,未来在挖矿不再给奖励时,这个费用将成为矿工的主要来源。以交易量为基础计算,通常是万分之一数量级;

交易税是指法币进出交易所及兑换成BTC被扣走用于支付交易所费用的那部分钱,以出入金数量计算,通常是千分之一数量级。考虑到交易量会大于出入金数量,且这两笔钱总额都很小,所以认为近似相等。

结论:交易费≈交易税

进五:收藏资金与丢失币

指那些看好未来BTC的升值潜力而长期放在其中不取走的钱(比方说老端的基金,还有叫Rickard Falkvinge的那个瑞典人),在投机资金中那些长期运作的资金实际上也属于这一部分,还有一些矿工挖了币长期不卖的,相当于同时也在扮演收藏者的角色。事实上这笔钱很重要,而且历史上的几次起伏都源自于这笔钱对BTC的信心变化,因此使人误以为BTC是信用币了。

出五:

没有对应的出水管,但要强调已知未来四年里这个游泳池会稳定的按130万/年左右的速度扩建(增发币数),相当于今年要扩建12.2%

综上所述,我们可以明白,去掉那些细枝末节,研究比特币价格,最终就是要研究“当前单价”与“(收藏资金-矿工利润)/市场扩容”之间的比值,这决定了未来不断增发过程中价格是往上走还是往下走。简单的说,即未来价格=(当前市值+收藏资金*(1-矿工利润率))/市场总量。这里面当前市值和市场总量两值是已知的,最难的就是对“收藏资金”和“矿工利润”这两点的分析了。

首先分析“收藏资金(含丢失货币)”倒底有多少?这还真的很难确定,但我们可以有几种方式进行一个合理的估计:

一、常有人觉得BTC是传销,我说肯定不是,但还真有个传销产品可以进行分析和研究,它叫SMI,具体模式限于篇幅我就不写了,但这个传销在2007年05月28号发行价值12.5万“游戏币”经过这几年的增值,市值已经升值2000多倍!考虑到SMI吸引的都是社会低端人士且未得到社会广泛认可,而且交易效率(相当于我们的矿工利润)低下只有50%左右的情况下,以良好的赚钱效应吸引了至少十亿美元进场。

二、还有人说BTC更象收藏品。那我们就看看邮市中的“龙头老大”庚申猴票的成长,它总发行量500万枚,一说实际上市的只有340万枚,发行时只有八分钱,在三十年时间达成至少450亿人民币市值,折算约72亿美元市值。

三、BTC是个国际性的产品,所以我们找一个国际性的公司比较一下。安利公司在全球至少有8600万人参与(经销商),如果BTC也有这么多人参与,每人只持有100$,收藏资金就会达到86亿$。

四、截止201302世界M2为65万亿$,其中中国15.5、美国10.5,BTC做为世界货币可以占到多大份额呢?1%算不算多?那代表的市值是……

五、世界现开采黄金总量约14万吨,探明剩余储量约7万吨。按现价计算目前黄金总值为7万亿$,其实谁都知道,国际上的交易没有真正用黄金的,如果BTC这种数字黄金替代黄金的交易功能呢?

以上还只是这个国际的、科学的货币正常用途,未来如果帮助贪官洗钱、大宗物品交易、国际性避险收藏品等诸多价值被人们发现,又会进来多少呢?这四年会进来多少呢?

其次再来分析“矿工利润”。我们可以先看黄金,目前挖黄金的成本有三种说法,总的来说平均成本是约900美元/盎司,以最高价1900来算,利润是52%。我这里就定为60%,你也许会觉得我太武断,实在是这篇文章已经写得太长了,以后我有时间会再写一篇“为什么矿工利润超过60%时,总有大事发生?”,来详细讲理由。

通过上面两个值可以细算如下

进入资金(亿$) 矿工利润(%) 到2016年11月25单价($)
6500 60% 16610
1000 60% 2641
86 60% 320
38 60% 198

 

虽然这只是对四年后比特币的一个无厘头的估计,但看看还是蛮令人兴奋的。

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评论:1

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    悟网不欢 1277 天前

    从矿工的利润倒推需要多少进入资金和届时比特币的价格是没有问题的。确实,这个利润率设定需要进一步阐述。进而需要探讨是否存在一条保障利润率稳定的反馈机制。例如:挖矿利润下降–>减少计算能力投入–>挖矿更容易–>挖矿利润回升–>加大挖矿投入–>挖矿利润下降–>……。如果能找到维持这一动态平衡的关键参数,再探讨价格因素对这些参数的影响,有可能会得到一个比较理想的比特币价格变化方程。

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