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比特币:通缩货币能解决问题吗

山寨币资讯 发布在 比特币 11 9604

原文作者:Velaciela

原文链接:http://www.neverwow.com/bitcoin_01

关于比特币许久,总想写一篇文章,可是由于感觉自己水平低下,怕被人笑话,所以一直不敢动笔。而我凡是跟别人介绍比特币,金融界的朋友张口就是“旁氏骗局”,闭口“传销”,好像A股不是传销似的,久而久之,就不想写了。加上我交易时间越长,赚的钱越多,渐渐对预测股价失去兴趣,故连博客都很少更新了,非常对不起订阅我RSS的朋友们。

但是今天由于BTC/USD创下了历史新高,等于解放了所有“传销”的受害者,我觉得我有必要再来谈谈比特币。由于我假定所有看到这篇文章的朋友都是关心并有可能投资比特币的,一定会做细致的前期调研,故对技术问题和诸如“政府会不会封杀它”之类问题不再重复。

下面假定比特币在技术上和政治上均没有问题,探讨一下比特币的金融属性。

一,通缩还是通货不足

在网上看到一篇精彩文章《比特币:通缩货币的未来》(简称上文),文中很多观点富有启发性,对经济学的看法深刻而独到。但是我想探讨的是,现在大众因为饱受通胀之苦,对黄金或者比特币这种看起来“通缩”的货币产生了兴趣,进而纷纷买入进行“抗通胀”,那么通缩货币能解决问题吗?

根据上文中引述的内容:

  • 首先,根据比特币的设计原理,比特币的总量会持续增长,直至100多年后达到2100万的那一天。但比特币货币总量后期增长的速度会非常缓慢。事实上,87.5%的比特币都将在头12年内被“挖”出来。所以从货币总量上看,在我们的有生之年,比特币并不会达到固定量,其货币总量实质上是会不断膨胀的,尽管速度越来越慢。因此看起来比特币似乎是通胀货币才对。
  • 然而判断处于通货紧缩还是膨胀,并不依据货币总量是减少还是增多,而是看整体物价水平是下跌还是上涨。整体物价上升即为通货膨胀,反之则为通货紧缩。长期看来,比特币的发行机制决定了它的货币总量增长速度将远低于社会财富的增长速度。因此,我们可以很有信心地说:比特币是一种具备通缩倾向的货币。比特币经济体中,以比特币定价的商品价格将会持续下跌。

回到金本位时代,黄金是不是通缩货币?按照陈志武等学者的观点,黄金就是通缩货币。但是我更倾向于用“通货不足”来表达。在古代的技术条件下,规模开采金矿是不现实的。那么容易开采的金矿随着开采过程会逐渐减少,在没有新的金矿被发现的前提下,人类在固定领土范围内获得金矿将会越来越困难。或者说,至少不会越来越容易。这就存在一个“采矿互相竞争”的关系,类似于(但显然弱于)比特币世界里的采矿体系。因此如果不提高采矿能力,获得新的领土或者通过掠夺,很难更快更多的获得金矿。

再加上密钥丢失造成的自然损耗,在黄金的世界里则是黄金沉入大海之类的事故——沉船里那么多西班牙金币,使得存世的黄金量持续减少,而开挖数量受到限制。天然的呈现一种通货不足的状态。

黄金沉入大海与密钥丢失(打捞出水与密钥破解)

通货不足会导致通货紧缺(不是紧缩),很难获得所需货币,因此古代的利率是奇高的,我原来看过一篇文章讲古代利率,但是找不到相应的文章了,只好找来一篇历史学的论文,里面谈到较为发达的明朝,民间借贷利率都达到了年化30%左右,极限区间大概是20%-100%/年化。文中提到了明代法律规定: [来源]

  • 凡私放钱债及典当财物,每月取利,并不得过三分。年月虽多,不过一本一利。”
  • [12] (卷9,《户律》六,《钱债》,《违禁取利》)
  • 即法定的私债利率是月利最高三分,即年利率不超过36%,并不得利滚利。

而按照现在的法律民间借贷的限额是银行同期贷款利率的4倍,大约是25%年化,银行同业拆息大概是5%左右年化,隐性担保的信托是12%左右年华,一般债券大概8-10%不等。就这个利率,在这个M2泛滥的时代里,就已经搞得鸡飞狗跳,股票狂跌了。由此可见金本位下的利率有多高。

同时我们可以通过黄金本位美元时代的市场利率情况得知一二。我没研究过美国历史,但是可以从大名鼎鼎的《股票做手回忆录》中对做空1907年的大崩溃的描述来看:

上帝,他还说这些天股票交易所定下规定让借款人自己定利率,实在是个问题。你瞧,年利率在百分之百到百分之一百五之间波动不定。

  • “ 上帝,拉里!我不知道会发生什么,我从没遇见这种事,不能再继续了,会出事的,我觉得似乎现在就有人破产了。你不能抛出了。因为现在根本就没钱。 ”
  • “ 你是什么意思? ” 我问。
  • 但他回答说, “ 你听说过将老鼠放进玻璃钟里,然后将钟里的空气抽空的实验吗?你可以看到可怜的老鼠呼吸得越来越快。体侧就像工作过度的风箱一样喘息着,努力想从玻璃钟里越来越稀薄的空气中得到足够的氧气。你看着它窒息,直到它的眼睛几乎迸出眼眶,喘息着,一点点死去,得了,当我看到货币交易池里那些人时,就有这种感觉,哪儿都没有钱,你也交割不了股票,因为没人肯买,如果你问我,我告诉你此时此刻整个华尔街已崩溃了。

可见金本位的资本主义的世界也难以承受高利率,当利率达到年化100%时股市崩溃了。这种情形跟我们6月在A股市场所见完全出乎一辙。其实在上面这个案例里,并没有发生“通货紧缩”(物价下降),而是先发生了“通货不足”,即没有足额资金交割股票,进而才导致了股价的下降,但看起来像是股市里发生了“通货紧缩”——因为股价下降了。

通过上面几个例子,我们可以推测,古代经济方面面临的主要矛盾是“通货不足”,而不是“通货紧缩”,因为古代既没有央行,也没办法对黄金实施“紧缩”,而相对的,生产力的发展使得“物”增多了,“金”就显得相对不足,产生了通货不足,看起来形成了“通货紧缩”。 这一定程度上制约了生产力的发展,特别是制约了资本主义的发展。

——这从某种程度上说,凯恩斯是对的,如果通货一直相对极度发达的资本主义科技生产不足,会严重制约生产力的发展。当然现在人们都反对凯恩斯,那是因为凯恩斯主义和马裂邪教以及其他宗教一样,受到了独裁者的利用。而这不是货币能解决的问题。

二、通胀到底胀了什么?

现代严重的通货膨胀使得人们对纸币已经丧失了信心,得出资产比纸币好的结论。那么信用货币时代里,通胀到底胀了什么呢?最近网上疯传的“1978年以来货币增加了840倍,膨胀速度是居民收入的12倍”之类的结论里,引用了这样的数据:

  • 货币供应量M2自1978年到2012年从1159亿元增长到97.4万亿,增加了840倍,膨胀速度是城镇居民收入的12倍、农民收入的14.5倍,对于绝大部分财富积累主要依靠薪金收入的普通百姓而言,财富的相对购买力水平实际上是被疯狂的印钞机大大稀释了的。

M2

 问题是,从1979年,那是一个春天开始,我们的“物”又增长了多少倍呢? 中国人从吃饭吃肉还要凭票供应,到现在屌丝也使用信用卡分期土豪金肾5,难道“物”没有增长800倍吗?

没有“物”的通货是没有意义的,经济学里讲究效用。效用的概念是能被人使用的功能或价值,火星上有再多的财宝也没有效用。食物、房屋(不是所有权)、物件提供的使用价值,就是效用。我花钱住酒店也是享受了效用,尽管我没有把酒店买下来。

中国改开后,效用增长率是多少?我很难得到数据。我只知道我现在住楼房(可能不是买的,但是有住的效用),开小汽车,用苹果手机,有8台各类设备进行交易和研究还有玩游戏。如果不想开车,花几块钱就可以移动几十公里,可以用不花钱的软件发短信,花每个月收入的1%-2%就可以随便吃一顿不错的饭,或者买各国的食品尝鲜(100元/5000元收入)。而这些都是古代皇帝都无法享受的待遇。

无论从衣食住行看,我认为国人的实际效用增长得非常快。所以,通货增长的数量被高估了,群众对于反通胀的预期有过度倾向。(关于房价是个政策性问题,后面再谈)

1

房屋的效用:经济市场化前后

2

商品的效用:经济市场化前后

3

通货不应该增多吗?

 我们再换个角度,从“另一个世界”的角度来思考。作为一个老魔兽世界玩家,我对艾泽拉斯世界的经济与社会发展可以说说一二。

过去的年代,比如60级的时候,一个金币很值钱,大概一张点卡换300金币,买一个坐骑要1000金,大概就是一百块钱。同样的,生产力也极端落后,玩家穿着蓝绿装吃力的打着副本,也没有日常任务,一天也赚不了几个金币,工会开荒经常MT都修不起装备,买不起药水。

现在一个金币很不值钱,一张卡换一万到两万金。可是玩家也从那个蓝绿小号成长为艾泽拉斯的救世主,穿着神装骑着凤凰,碾压各种副本BOSS。如果效用可以用DPS来衡量,那么DPS更是膨胀了百倍甚至万倍。一个DPS玩家一个小时内获取金币的能力也几十倍上百倍的提升了。在这种情况下,怎么能单独谈金币的膨胀呢?

4

穿着破烂的装备第一次打通MC                                               神装玩家和武装到牙齿的插件碾压副本

所以说,经济和社会发展的终极目的是增加效用,而不是增加或减少货币。无论朝鲜有多少货币,是通胀还是通缩,他们都要饿肚子。所以单谈通货的增长,而忽视了效用的增长也是不客观的。

不可否认,这些年的通胀速度超过了社会生产力的发展,特别是房地产的价格出现了异常上涨,而这是另一个问题——政策取向是否公平。但不考虑效用单考虑通货增速,一味强调货币贬值,是否走向了另一个极端?

如果弱化不公平的分配政策,我们选取美国这个民主的典范,它的不公平程度较低——看看两百年间通胀和效用增长的比较吧。

两百年间各类资产与CPI增速关系

 美国从1971年到2012年,美国物价大致上涨6倍,期间不管是考虑了(租金 – 维护成本和税金)的房子,还是银行存款,或者买短期国债,长期国债,黄金,白银,农地,股票,通通都跑赢40年通货膨胀。【来源】

而从图中,我们发现黄金的涨幅从长期看是最差的,而最高的是股票。通过上面对效用的描述,我可以理解为,美国两百年的发展,不是美元印的多了,而是美国科技、文化、军事效用的提高,美国的强大正是效用增多了,而不是美元增多了。

而上市公司是效用的直接创造者,投资创造效用的上市公司则是最佳选择(中国A股为什么熊?银行创造效用了吗?)

而比特币(或者其他币值调整手段)能增加效用吗?——币值多还是少对经济有实际意义吗?留待下章探讨。

未完待续

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Really编辑转载

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评论:11

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    amo98
    amo98 1126 天前

    耍赖式的中国特色辩论,你赢了。
    我还是那句话,资本主义需要通胀货币,这是很容易能够证明的。

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      Really 1126 天前

      哈哈,被洗脑得不轻,好了,不跟你争了,以理服己。思想不在一个时空的争论,毫无意义。咱们不妨等5年后,如果巴比特还在的话,回顾下咱们的争论。看时间证明,是你的通胀有益还是通胀有害。

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    amo98
    amo98 1127 天前

    REALLY,看来你的马+列与凯恩斯没学好,经济危机不是源于央行的滥发货币(《货币战争》的遗毒可见一斑)。资本主义经济危机的根源在于供销是个悖论。现在各国都想能实现摆脱资本主义经济危机造成的经济周期,让GDP一路狂涨,让国内人民幸福生活,如果你有好办法好思路,建议你写篇论文,估计你能拿Nobel奖。

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      Really 1127 天前

      呵呵,马列与凯恩斯。。。。。首先马列从小学到大,没觉得是在启发智力,凯恩斯比马列稍好,但是也一样是狗屎。一本书如果你捧起来却读不下去,我不知道这算是哪门子功夫,所谓高深学问就是为了把道理讲得非常复杂以图好忽悠普通百姓?大道致简,凯恩斯这种学问算不上什么好学问。一篇论文肯定拿不到什么nobel奖,中本聪的论文可能例外。

      马列+凯恩斯遗毒不轻啊。。。。。。。

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    amo98
    amo98 1129 天前

    在货币政策上,我目前是支持凯恩斯主义的。因为到目前为止,资本主义周期性的经济危机仍是不可解的,各国政府需要用货币增发来平滑经济周期,以防止经济发生大范围的崩塌。
    比特币对物价来说,具有确定无疑的高通缩。所以从资本主义基础来说,比特币不可能代替法币,而只能如黄金般,在某些领域起到类似货币的作用。也许以后诞生的数字货币2.0可以做到吧。

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      test
      test 1129 天前

      为你点个赞!

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      Really 1129 天前

      呵呵,资本主义的商业周期,真是因为政府垄断货币发行权所导致的,用货币增发来平滑商业周期,实在可笑。这等于是自己先放了一把火,然后再来放第二把火,以图灭火。解决的方案是,请不要放第一把火,那就是别垄断货币发行权。

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    samanthaYUI
    samanthaYUI 1129 天前

    //@唐立淇占星: 十一月份各星座运势,睡前分享~~

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    test
    test 1130 天前

    文章作者值得1BTC的奖励!

    通胀未必会稀释财富,通胀的货币的分配才会对财富有影响。

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    Really 1130 天前

    作者用效用批判了某些人误导通胀的厉害程度,但是并未注意到通胀最大的危害并非只是物价的上涨,而在于通胀的流程本身加剧了社会财富的分配不公,通胀最大的危害是靠近货币发行权力机构的个人及组织剥夺远离货币发行权力的个人及组织的财富,并扭曲人的投资行为,疯狂投资,很多投资被浪费掉,损耗了存量财富。

    另外对于美国的描述,我觉得缺少一个最核心的参数,那就是美国国债。美国所取得的低通胀,高效用,是通过美元霸权剥夺其他国家财富而获得的,当然一切显得很隐蔽。因为也没人逼你买美国国债,自己要当冤大头,别人也没辙啊。用大猫的话来说,这是大人物之间的交换政治筹码的游戏。

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