2015数字货币合约交易主要发生地仍然在中国,主要品种仍然是比特币,比特币合约交易占到整体合约交易份额90%以上,合约交易市场规模正在快速成熟,其中,现货交易合约和期货交易合约都在不断向纵深化发展壮大,目前,合约交易份额已经占到整体交易量的50%以上,其市场份额仍然在快速上升中。

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    2015年数字货币行业合约交易相关发展大事记

     

    1)2015年5月1日796合约交易永久免手续费

    2)2015年6月18日coinnice数字货币交易平台上线

    3)2015年10月20日火币API全面支持杠杆交易

    4)2015年10月底BTCC上线20倍杠杆专业交易

    5)2015年11月10日某比特币交易平台莱特币交易价格从20多元瞬间暴跌至最低0.01元

    6) 2015年11月30日BTC-Q比特币合约交易暂下线

    7)火币网2015年12月22日比特币季合约暂下线

     

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    现货合约交易与期货合约交易的对比分析与未来发展

     

    一、现货合约交易

     

    是指为立即或在将来交付实际商品而签订的销售协议,目前数字货币的现货合约交易主要标的物是比特币和莱特币两个品种,其实际发展形态以融资融币为主体,相比较传统现货合约交易,体现出了简约高效的特点:

    1)融资融币一经使用建仓,即形成简约的现货合约订单;
    2)双向交易,指的是投资者可以通过对仓单的低价位买入,高价位卖出获利,也可以高价位卖出,低价位买入获利。交易方式更加灵活,增加交易机会;
    3)保证金制度:保证金制度是指对融资融币使用需冻结适当的保证金,以达到保证合同履行的目的,同时起到资金的杠杆作用,充分利用资金。

    融资融币是一种简约的现货合约方式,其简单高效,使数字货币合约交易更加繁荣,但其也为现货交易行业带来了如下问题:

    1)虽然长期看,融资融币不改变数字货币价值的长期走向,但是短期内,确实会严重影响价格的涨跌,比如,某一支主力资金希望做空比特币,那么可以通过融资融币方式借到几倍的比特币,通过大量卖出,短期内极大的增加了市场的卖方供给,在买方相对有限的情况下,就会造成比特币短期大幅下跌;
    2)融资融币造成在市场信息不对称时,更大的投资风险,目前融资融币的使用往往占到资金1倍以上,部分风险偏好高的投资者会使用5倍杠杆融资融币,那么建仓后价格如果反向变化,即会造成重大损失;
    3)数字货币24小时交易的特点,造成行情的监控非常困难,策略交易也不能完全避免价格波动带来的损失问题,需要更多的金融创新来解决这样的问题。
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    (注:ok,火币、BTCC、中国比特币, BTCtrade,coinnice交易平台融资融币对比分析图2016年1月份统计)

    二、期货合约交易


    期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象,期货交易参与者正是通过在期货交易所买卖期货合约,转移价格风险,获取风险收益。期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的,但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。在期货市场交易的期货合约,其标的物的数量、交割地点、交割时间等条款都是标准化的,使期货合约具有普遍性特征。期货合约中,只有期货价格是唯一变量,在交易所以公开竞价方式产生。

    期货合约交易的特点

    1)以小博大,期货交易只需交纳5-10%的履约保证金就能完成数倍乃至数十倍的合约交易。由于期货交易保证金制度的杠杆效应,使之具有 “以小博大” 的特点,交易者可以用少量的资金进行大宗的买卖,节省大量的流动资金;
    2)双向交易,期货市场中可以先买后卖,也可以先卖后买,投资方式灵活;
    3)不必担心履约问题,所有期货交易都通过期货交易所进行结算,且交易所成为任何一个买者或卖者的交易对方,为每笔交易做担保。所以交易者不必担心交易的履约问题;
    4)市场透明,交易信息完全公开,且交易采取公开竞价方式进行,使交易者可在平等的条件下公开竞争;
    5)组织严密,效率高,期货交易是一种规范化的交易,有固定的交易程序和规则,一环扣一环,环环高效运作,一笔交易通常在几秒种内即可完成。

    期货合约交易的组成要素

    1、交易品种
    2、交易数量和单位
    3、最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。
    4、交割时间
    5、保证金
    6、交易手续费
    7、爆仓预留百分比
    8、杠杆
    9、盈利的实时使用与爆仓分摊

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    三、期货合约交易各主要交易平台的盈亏计算

     

    以okcoin、火币、BTC-Q、796、coinnice为例来计算各大平台盈亏的对比统计图。其中BTC-Q 和796以美金计算 汇率:1美金= 6.3484元
    在上涨行情中: 11月13日开盘价1580元—11月4日至3350元最高点为例。

    Okcoin   (做多图一)

    图片1

    火币  (做多图二)

    图片2

    796  (做多图三)

    图片3

    BTC-Q (做多图四)

    图片4

    Coinnice  (做多图五)

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    下跌做空各大平台的盈亏情况。
    以2015年11月5日至11月6日最高价3330元跌至2340元为例

    Okcoin (做空图一)

    图片6

    火币 (做空图二)

    图片7

    796 (做空图三)

    图片8

    BTC-Q  (做空图四)

    图片9

    Coinnice  (做空图五)

    图片10

    在合约交易okcoin占市场份额的80%,盘口交易活跃度和深度也是okcoin具有较大优势,火币交易平台次之,盘口活跃度较好,796从去年OKcoin、火币上线以来 份额大量下滑,目前深度活跃度处于低点; coinnice由于推出准市商系统盘口也有较大的活跃度和深度;BTC-Q盘口活跃度、深度最低。

    图片11
    (注:796、okcoin、火币2013年-2016年1月10日月成交量对比)

    图片12

    (注:796、okcoin、火币 2013年11月-2016年1月10日成交量汇总)

    四、期货合约交易的主要三种投资类型:

     

    a)套期保值投资
    期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套期保值。
    目前挖矿行业主要利用空头套期保值来实现比特币在价格高位时的收益锁定。
    例如:用户购买了矿机开始挖矿,比特币价格上涨到3500元,由于担心未来比特币价格下跌,那么可以按照未来3个月预估的生产量来开空建仓,这样就相当于锁定了未来3个月内挖出的比特币都是按照3500元结算的,锁定了销售的价格,也就锁定了利润。

    b)套利投资
    套利一般特指期货市场上的参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价,同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。交易者买进价格便宜的合约,同时卖出价格贵的合约,从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互价格关系,而不是绝对的价格水平。
    比如:某期货交易盘口比现货交易盘口价格明显高出许多,这是可以考虑现货盘口买入,期货盘口卖出,在交割日临近,其期货价格和现货价格就会接近,利用这个价格的变化关系或者价格差利润。
    目前存在的实际机会有期货合约和现货盘口的套利,期货合约当周、次周和季度之间的套利,okcoin、火币网、coinnice、796等不同市场之间的期货合约的套利机会,比特币合约和莱特币合约之间的套利等。
    c)期货投机
    期货投机(Futures speculation) 是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者在期货交易中发挥至关重要的作用,不仅提高市场流动性,而且重要的是,投机者能吸收套期保值者厌恶的风险,成为价格风险承担者。所以,要正确认识期货市场运行机制及其经济功能,必须正确认识和理解期货投机。

    投机是期货市场中必不可少的一环,其经济功能主要有如下几点:
    1、承担价格风险。期货投机者承担了套期保值者力图回避和转移的风险,使套期保值成为可能。
    2、提高市场流动性。投机者频繁地建立部位,对冲手中的合约,增加了期货市场的交易量,这即使套期保值交易容易成交,又能减少交易者进出市场所可能引起的价格波动。
    3、保持价格体系稳定。各期货市场商品间价格和不同种商品间价格具有高度相关性。
    投机者的参与,促进了相关市场和相关商品的价格调整,有利于改善不同地区价格的不合理状况,有利于改善商品不同时期的供求结构,使商品价格趋于合理;并且有利于调整某一商品对相关商品的价格比值,使其趋于合理化,从而保持价格体系的稳定。
    4、形成合理的价格水平。投机者在价格处于较低平时买进期货,使需求增加,导致价格上涨,在较高价格水平卖出期货,使需求减少,这样又平抑了价格,使价格波动趋于平稳,从而形成合理的价格水平。

    图片13

    目前期货合约交易三种投资类型套期保值,套利交易,投机交易大约各占1/3市场份额,其中前两者主要是资金大户,投机交易既有大户,散户主体也主要都在投机交易里。

    由于爆仓的频繁发生,很多散户都被爆仓消灭了,散户平均存活时间可能不足6个月,这是一个非常严重的问题,对于期货合约的防爆仓智能控制,还需要重大业务创新才能实现。

    现货合约与期货合约的对比不同主要有以下几点:
    一、 杠杆大小不同(保证金比例不一样)
    这决定了投资的成本和风险的不同。
    二 、交易时间
    现货的交易时间是连续的,而期货的间隔的(周交割,月交割)
    三 、交易模式(涉及手续费)
    分为撮合交易制度和做市商制度两周模式,撮合交易必须要有其他的投资者接单才能成交,目前除了coinnice明确提供准市商制度外,其余上文提到的各平台都是撮合交易制度。
    四、 持仓时间
    现货是没有持仓时间限制的,想拿多久都可以。
    期货根据各个品种的不同,有一个最长持仓限制。
    五、 现货需要交割实物,期货交易的是纯粹的合约

    期货投资六大误区
    a)满仓操作;
    b)逆势开仓;
    c)持仓综合症;
    d)测顶测底;
    e)死不认输;
    f)逆势抢反弹。

     

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    小结-期货交易中投资者需要做好的四件事情:

     

    a)资金管理
    资金管理是成功投资的关键。期货投机的目的就是为了挣钱,是为了使一定数量的资金生成更大的数量,以获取投资收益。潜在的盈利是能够承受亏损风险的函数。每个期货投机者都应该设立能够承受风险的资金标准。然后,他应该根据投资收益的设想建立交易目标。如果目标是年收益为20%的话,就应确定一种计划和风险水平;如果目标是年收益为100%的话,就应设计另一种不同的计划和风险水平。所有的交易及部位都应该与资金状况以及它们对目的的潜在作用相关联。

    b)预测价格
    正确预测价格是成功投资的前提。商品价格是变化的,盈利和亏损就在这些波动中发生。商品价格是真实的,它是市场供求力量的反映,因而才有均衡价格。因此,期货投机成功的核心是预测价格。市场作为一个整体对价格进行预测,当前价格则是市场参与者的综合预期。

    当市场一味取向某一种趋势,达到登峰造极的时候,可以说市场处于错误之中。投机者正是利用别人的失误获利,由于自身的错误而亏损。

    不同类型的投机者运用不同的预测方法。”抢帽子者”感兴趣的是下一个价位跳动,下一个指令是买还是卖。象趋势交易者就不一样,他关心的是 1 个月或 3 个月的中长期趋势。每一种预测方式都要求不同形式的交易和不同的资金管理方法。每个投机者都应了解自身的预测技巧及其限度,不要超越。

    所有的价格预测都是不确定的,但是确定性水平是有程度的区分的。必须对确定性水平进行评估,并把它与交易中的资金分配联系起来。这种预测和资金管理的相互影响需要每一位投机者极为耐心的关注。就像一台机器一样,在按动启动开关之前,所有系统都好;一旦按下启动开关,那只手就受到失败的威胁。但是,令投机者感到欣慰的是:投机的机会多的是。假如一个投机者仅利用相关商品价格波动的20%进行交易,他就能赚取游戏中的大部分盈利。问题不是要找事情做,而是要避免做错事。

    c)制定计划
    期货交易是一项风险性很高的投资行为,是一场没有硝烟的商战。不打无准备之战,是每一个投资者都必须遵循的。一个妥善的交易计划主要包括:自身财务抵御风险的能力、所选择的交易品种、该交易的盈利目标和亏损限度、该品种的市场分析、该交易的入市时机等。

    自身的财务状况
    投资者自身的财务状况决定了其所能承受的最大风险,一般来讲,期货交易投资额最大不应超过自身的流动资产的 50%。因此,交易者应根据自身的财务状况慎重决策。

    所选择的交易商品
    不同的商品期货合约的风险也是不一样的。一般来讲,投资者入市之初应当选择成交量大、价格波动相对温和的期货合约,然后,做熟一个期货品种,做到对这个品种有非常透彻的了解。因为,人们很难掌握各种期货品种的情况,与市场中所有的智慧挑战。

    制定盈利目标和亏损限度
    在进行期货交易之前,必须认真分析研究,对预期获利和潜在的风险作出较为明确的判断和估算。一般来讲,应对每一笔计划中的交易确定利润风险比,即预期利润和潜在亏损之比。通用的标准是 3:1。也就是说,获利的可能应 3 倍于潜在的亏损。在具体操作中,除非出现预先判断失误的情况,一般应注意按计划执行,切忌由于短时间的行情变化或因传闻的影响,而仓促改变原定计划。同时,还应将亏损限定在计划之内,特别是要善于止损,防止亏损进一步扩大。另外,在具体运作中,还切忌盲目追涨杀跌。

    交易策略是一门艺术,交易者应灵活使用各种策略,以实现”让利润充分增长,把亏损限于最小”的目的。

    市场分析
    交易者在分析商品价格走势时,时刻都要注意把握市场的基本走势,这是市场分析的关键。许多投资者容易犯根据自己的主观愿望去猜测行情的错误,市场在行情上升的时候,却去猜想行情应该到顶了,强行抛空;在行情明显下降时,却认为价格会反弹,贸然买入,结果越跌越深。

    入市时机
    在对商品的价格趋势作出估计后,就要慎重地选择入市时机。有时虽然对市场的方向作出了正确的判断,但如果入市时机选择错误,也会蒙受损失。在选择入市时机的过程中,应特别注意使用技术性分析方法。一般情况下,投资者要顺应中期趋势的交易方向,在上升趋势中,趁跌买入;在下降趋势中,逢涨卖出。如果入市后行情发生逆转,可采取不同的方法,尽量减少损失。

    d)心态调整
    有许多把事情弄糟的方法,可对于投机新手来说,他们很快染上其中的大部分,这就需要克服的。这些失败的方法包括:1、交易资金不足,造成正确的预测没有机会发挥作用;2、以很小的价格变动进行交易,账户被手续费吃光;3、超出投机者能力交易,或是交易那些并不了解的品种;4、急于获利而拖延了止损,直至元气大伤。

    在这些行为背后,有四种弱点:缺乏向市场挑战的坚强性格;承认自身错误、离开市场时极为懦弱;缺乏吃苦耐劳的精神以及贪婪。

    期货投机并非迅速致富的坦途,它是一条艰苦的、充满荆棘的崎岖小道。它是把金钱、工作和技巧结合在一起,获得比一般利益多的回报的方式,这也正是投资的根本所在。总之,期货交易是一种需要智慧、勤奋和自律的游戏。投资者必须培养一种成熟的交易心理,才能在期货交易中立于不败之地。

    下表是okcoin国际盘口期货合约交易的2015年按周做的统计表:微博图片

    小结:1)okcoin的交易量目前占到期货合约交易量的80%,比特币期货合约交易的当周和季度的深度和活跃度较好,次周较差;
    2)按照上表统计,okcoin在期货合约手续费收入上,比特币合约手续费收入大约在4500万,莱特币合约手续费收入大约在600万,合计在5000万以上;
    3)从盘口看,比特币期货和莱特币期货的交易量在行情稳定周期都会出现大幅下滑,在行情剧烈波动时又会出现大幅的上涨;
    4)莱特币期货合约从盘口看,交易极不活跃,大单交易不断,有刷量嫌疑,从交易量统计看,也是不断下滑,结合火币网曾短暂停止莱特币期货合约交易来看,莱特币似乎开始边缘化。

     

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    各主要交易平台简评

    Okcoin

    Okcoin成立于2013年初,成立伊始即赶上比特币2013年的波澜壮阔的大行情,生而逢时,2014年推出融资融币后,领先火币一周上莱特币现货,一步领先步步领先,2014年7月又领先火币上了期货合约,所以,在平台开发速度上,开发质量上,okcoin都是数字货币领域内最好的,但是进入2015年后,先是与原CTO赵长鹏发生著名的争议事件,接着爆出联合创始人何一低调离开。2015年okcoin又高调进入P2P,开展了熟人借贷业务,似乎想跨出比特币的领域,进入更广阔的金融市场。拓展业务的同时,希望okcoin能够在数字货币领域继续做好领头羊的角色。

     

    火币网

    火币网成立于2013年初,同样是看好了数字货币的未来,用最快的方式迅速进入比特币交易平台领取拓展市场,因为同样赶上了2013的超级行情,所以发展迅速。火币网是数字货币领域融资融币业务的开山鼻祖,是第一家推广并享受到巨大红利的平台,火币网具有极强的创新精神,比如免现货交易手续费,不但重创对手,获得巨大的市场份额,也改变了中国数字货币交易平台的游戏规则。火币网接下来有着众多创新业务,比如当铺网等,但是在核心交易平台上,其技术能力一直未广大用户诟病,希望火币网能够真正努力做好最基本的事情,才能有更大的发展,更高的飞跃。

     

    比特币中国

    比特币中国成立于2011年,是中国最早的数字货币交易平台,但是在激烈的市场竞争中,逐渐被ok和火币超越,目前属于第一团队的尾巴,市场份额远远落后于前两者,比特币中国在2015年初现货融资融币的促销业务做的很好,利用有竞争力的融资融币手续费用拿下了很大的失地,但是后来其手续费调整为正常水平后,市场份额又逐渐的被竞争对手拿了回去,比特币中国在2015年下半年也推出了类似的期货合约业务,但是其业务设计有一定先天问题,比如爆仓预留40%。其合约业务目前的交易盘口的活跃度和深度都还需要进一步发展。

     

    BTC-Q

    BTC-Q是BTC100的期货业务网站,推出以来,受到很多用户的关注和欢迎,初期交易情况尚可,但是后来,由于其业务设计的部分不足,导致一些漏洞规则被一些聪明的用户利用,导致其他用户和平台的损失,2015年12月份以来BTC-Q暂停下架了BTC期货合约业务一直到现在没有开盘,公告是业务调整,让我们拭目以待其是否能梅开二度。

     

    796

    比特币期货合约业务的开山鼻祖,创始人以极其敏锐的嗅觉在2013年大家都在做现货交易平台时就介入了期货合约的市场开发,其期货合约规则有很多是有很大独创性的,创新能力和实行能力一流,曾经是比特币期货合约的代名词。但是在2014年7月份ok、火币陆续进入这一市场并展开了促销和竞争以来,796的市场份额开始急剧衰退,796曾经做过促销活动试图挽回,但是回天乏力,在2015年5月1日开始彻底免除了期货合约的交易手续费用,目前在期货合约市场份额上虽然很小,但是稳定。

     

    Coinnice

    Coinnice数字货币交易平台创建于2014年8月,2015年6月份开始公测,11月份开始正式运营。其奖励丰厚的现货和期货大赛在国内获得了一定瞩目,在现货融资融币和期货合约交易上有部分创新业务,信用卡模式的融资融币,期货合约滚动交割,盈利可实时使用等。目前正在宣传即将推出的期货合约创新业务“黑金100+”。但是其技术能力仍有待加强。想要打破目前交易所格局,coinnice在各方面需要改进的还有很多。

     

     

    作者:徐海峰
    责编:萌大大
    稿源:巴比特资讯