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美通胀预期拉响警报? 非也,未来可能大幅下跌

戴维 发布在 快讯 0 3876

  有市场人士持续警告美国通胀将上升,但他们可能大错特错,通胀可能下跌,大幅下跌。

  尽管近期衡量通胀的指标,包括生产者物价指数和消费者物价指数以及个人消费支出价格指数(美联储青睐的通胀指标)年率均接近了2.0%,但耶伦近期的证词可能是正确的。通胀压力,特别是食物和能源成本的上升可能是暂时的。

  大宗农产品价格,除了肉类,已经下跌。世界各地特别是美国农产品或将大丰收,玉米,小麦和大豆的价格大幅回落。美国农产品产区的大雨改变了旱区(加利福尼亚州除外)前景前景,这引起价格下跌。

  CRB商品指数从近期高点大幅回落。同样地,世界上存在一些地缘冲突热点区域,原油也从近期高点回落。油价的确是守稳于100美元上方,但如果没有乌克兰和中东的地缘政治局势,油价可能已经下跌。

  天然气价格已经下跌,处于数个月来最低水平。美国温和的夏季气候和天然气的大量供应引起了价格从纪录高点回落。消费者用天然气为房屋提供能源,如电力供应,加热和气温调节。

  今夏电费可能会下降。汽油价格,仍居高不下,但如果地缘政治风险不再进一步上升,油价很容易下降。

  当前,美国10年期国债收益率处于2.50%下方,收益率曲线扁平化。债券市场的信息并没以任何方式暗示美联储在抗通胀战斗中落后。

  实际上,债券的安全投资转移(这引起了收益率低于正常水平)并不是利率下降的唯一原因。收益率曲线持平,信贷息差收紧并不太能说明通胀正在临近。

  工资上涨方面,通胀上升的观点也行不通。工资正在以2.0%-2.5%的年率上升,根本没有出现螺旋式上升的状况。实际上,如果生产率相应升高,工资的上涨未必都会引起通胀。

  在货币政策方面,通胀也没有失控的风险。圣路易斯联储的表格(如下)表明,资金周转率接近于零。如果政策引起的通胀出现,资金周转速度应该明显加快。

  多年来,通胀鹰派人士一直存在,呼吁通胀可能加速。但以证据为基础的经济体和注重数据的美联储看来,他们的预测不值一个比特币。

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